El oro cotiz\u00f3 con ligeras ganancias, pero le cost\u00f3 mantenerse por encima de los 4.300 d\u00f3lares, retrocediendo tras tocar su nivel m\u00e1s alto desde el 18 de junio, a medida que surg\u00eda un peque\u00f1o repunte de la demanda de d\u00f3lares estadounidenses. El billete verde encontr\u00f3 apoyo despu\u00e9s de que responsables de la Reserva Federal reiteraran los riesgos de inflaci\u00f3n, mientras que los mercados siguen descontando cerca de un 80% de probabilidad de una subida de tipos antes de fin de a\u00f1o. Los datos m\u00e1s d\u00e9biles de EE. UU. limitaron el avance: el ADP mostr\u00f3 un crecimiento del empleo privado de 40.000 en julio frente a 95.000 anteriormente, y el ISM de servicios subi\u00f3 ligeramente a 54,1 desde 54,0, por debajo de la expectativa de 54,5. En respuesta, la probabilidad impl\u00edcita de una subida en septiembre cay\u00f3 a alrededor del 55% desde el 67%, con la atenci\u00f3n ahora puesta en las n\u00f3minas no agr\u00edcolas del viernes.<\/p>\n
La geopol\u00edtica tambi\u00e9n influy\u00f3 en la formaci\u00f3n de precios. Los hut\u00edes de Yemen, alineados con Ir\u00e1n, informaron de ataques con misiles contra un petrolero saud\u00ed cerca de Yanbu y otro en el golfo de Ad\u00e9n; sin embargo, las esperanzas de un entendimiento entre EE. UU. e Ir\u00e1n y la reapertura del estrecho de Ormuz mantuvieron el petr\u00f3leo cerca de m\u00ednimos de varias semanas; Ir\u00e1n dijo que est\u00e1 ultimando un borrador de acuerdo con Om\u00e1n. Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el metal ha superado su media m\u00f3vil simple (SMA) de 50 d\u00edas por primera vez desde el 17 de marzo, con el MACD en 29,52 y el RSI en 61,28; las resistencias incluyen el retroceso del 23,6% y los 4.500 d\u00f3lares, mientras que los soportes se sit\u00faan en 4.157,24 y 3.939,05 d\u00f3lares. Otros niveles de retroceso se encuentran en 4.678,89, 4.853,49 y 5.102,07 d\u00f3lares.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados act\u00faen con cautela hoy, ya que el oro consolida justo por debajo de la cota de 4.300 d\u00f3lares antes del informe clave de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) del viernes. Hist\u00f3ricamente, los precios del oro registran oscilaciones diarias medias del 1,2% al 1,8% tras sorpresas relevantes en las NFP, lo que hace que las opciones a corto plazo sean muy sensibles a los pr\u00f3ximos datos. Sugerimos evitar grandes compras direccionales de opciones hasta que las cifras de empleo aclaren si el mercado laboral se est\u00e1 enfriando realmente.<\/p>\n
El posible avance diplom\u00e1tico entre EE. UU. e Ir\u00e1n en relaci\u00f3n con el estrecho de Ormuz podr\u00eda mantener deprimidos los precios del petr\u00f3leo, lo que tradicionalmente reduce los temores de inflaci\u00f3n. Si las negociaciones prosperan, esperamos que la debilidad resultante del d\u00f3lar impulse al oro por encima de su resistencia actual. Los operadores deber\u00edan considerar el uso de opciones call largas para capturar este potencial alcista, limitando a la vez el riesgo a la baja si las tensiones regionales vuelven a intensificarse.<\/p>\n
Con la probabilidad de una subida de tipos en septiembre descendiendo al 55% tras los d\u00e9biles datos de empleo del ADP, el entorno macro vuelve a inclinarse a favor del metal sin rendimiento. Hist\u00f3ricamente, cuando las expectativas de subidas de tipos caen por debajo del 60% durante periodos de desaceleraci\u00f3n de los datos econ\u00f3micos, el oro tiende a repuntar una media del 4,2% en el mes siguiente. Aconsejamos posicionarse para este giro estableciendo spreads alcistas con calls (bull call spreads) para beneficiarse de una Reserva Federal menos agresiva.<\/p>\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el movimiento sostenido del oro por encima de su media m\u00f3vil de 50 d\u00edas, en 4.157,24 d\u00f3lares, se\u00f1ala un fuerte impulso subyacente. Si el precio logra superar la resistencia de 4.300 d\u00f3lares, anticipamos un avance hacia el nivel de 4.500 d\u00f3lares, que representa una resistencia hist\u00f3rica importante. Para aprovechar esta tendencia, los operadores de derivados pueden plantearse la venta (escritura) de opciones put cerca del soporte de 4.150 d\u00f3lares para cobrar prima.<\/p>\n\n\n\n