Las divisas asi\u00e1ticas podr\u00edan estar expuestas a riesgo de reajuste de precios a medida que los responsables pol\u00edticos globales se posicionan de forma m\u00e1s abierta contra la depreciaci\u00f3n competitiva. El secretario del Tesoro de EEUU, Scott Bessent, afirm\u00f3 que el respaldo de Washington a los esfuerzos de Jap\u00f3n por estabilizar el JPY tambi\u00e9n buscaba impedir una ola m\u00e1s amplia de debilidad de las divisas asi\u00e1ticas, despu\u00e9s de que el yen cayera a m\u00ednimos de cuatro d\u00e9cadas.<\/p>\n
En Europa, la Uni\u00f3n Europea ha indicado que quiere presionar a China por la supuesta infravaloraci\u00f3n del CNY, en el contexto de preocupaciones m\u00e1s amplias sobre desequilibrios comerciales. Con el JPY y el CNY bajo un escrutinio internacional creciente, la coordinaci\u00f3n de pol\u00edticas parece m\u00e1s orientada a desalentar un mayor debilitamiento de las divisas en toda la regi\u00f3n.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados que, con urgencia, reorienten sus estrategias: pasar de posicionarse cortos en divisas asi\u00e1ticas a prepararse para riesgos s\u00fabitos al alza. Los responsables pol\u00edticos globales est\u00e1n interviniendo activamente para frenar la depreciaci\u00f3n competitiva, lo que implica que la operaci\u00f3n, largamente mantenida, de apostar contra las divisas asi\u00e1ticas est\u00e1 perdiendo r\u00e1pidamente su ventaja. Esperamos un fuerte reajuste de precios en el mercado de opciones de divisas a medida que estas intervenciones de pol\u00edtica vayan haciendo efecto en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
El foco coordinado en estabilizar el yen japon\u00e9s es un catalizador importante, especialmente tras los ajustes graduales de los tipos de inter\u00e9s por parte del Banco de Jap\u00f3n y el apoyo del Tesoro de EEUU. En las \u00faltimas semanas, los datos del mercado de opciones han mostrado que los reversals de riesgo de USD\/JPY se han desplazado con fuerza a favor de la fortaleza del JPY, lo que indica un claro sesgo del mercado hacia un yen m\u00e1s fuerte. Los operadores deber\u00edan buscar posicionarse para este giro acumulando opciones call de yen fuera del dinero mientras las primas sigan siendo relativamente bajas.<\/p>\n
Al mismo tiempo, la presi\u00f3n de la Uni\u00f3n Europea por la infravaloraci\u00f3n del yuan chino est\u00e1 imponiendo un suelo al CNY. Con el Banco Popular de China defendiendo activamente su divisa mediante fijaciones diarias de referencia s\u00f3lidas, las divisas asi\u00e1ticas vecinas est\u00e1n llamadas a beneficiarse de esta ola de apoyo. Sugerimos utilizar estrategias estructurales con opciones, como los diferenciales alcistas de calls (bull call spreads), para capturar esta apreciaci\u00f3n inminente en los mercados regionales de divisas.<\/p>\n\n\n\n