TD Securities prev\u00e9 solo un descenso moderado del d\u00f3lar estadounidense si las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de julio o la tasa de paro decepcionan, y espera que el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) se mantenga por encima de su media m\u00f3vil simple de 200 d\u00edas, cerca de 99. El escenario parte de que las cuentas con base en EE. UU. siguen reacias a aumentar la exposici\u00f3n corta en USD hasta que los datos de inflaci\u00f3n se moderen de forma m\u00e1s convincente, mientras que una sorpresa alcista en n\u00f3minas dejar\u00eda margen para nuevas subidas del d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Para julio, el banco estima que las NFP repunten hasta 70.000 desde 57.000 en junio, con el empleo privado en 55.000 y la contrataci\u00f3n p\u00fablica en 15.000, liderada por el empleo local. Se prev\u00e9 que la tasa de paro se mantenga en el 4,2%, aunque el sesgo de riesgo se describe como ligeramente hawkish, con mayor probabilidad de una ca\u00edda al 4,1% que de una subida al 4,3%; se espera que la tasa de participaci\u00f3n contin\u00fae descendiendo gradualmente, mientras que la medida de empleo de la encuesta de hogares podr\u00eda rebotar. En un escenario alcista, TD Securities ve al d\u00f3lar consolidando al alza, especialmente frente a la GBP y el AUD, mientras que un dato por debajo de lo previsto o una mayor tasa de desempleo deber\u00eda generar una ca\u00edda limitada, con el DXY todav\u00eda por encima de la zona de 99.<\/p>\n\n
Seguimos de cerca las pr\u00f3ximas n\u00f3minas no agr\u00edcolas de julio, donde esperamos un aumento moderado hasta 70.000 empleos tras el dato d\u00e9bil de junio de 57.000. Con una tasa de paro probablemente estable en el 4,2% o bajando al 4,1%, el mercado laboral se mantiene relativamente estable. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un descenso limitado del d\u00f3lar estadounidense, incluso si el dato de empleo queda ligeramente por debajo de lo esperado.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, cuando el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) cotiza cerca de su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas \u2014actualmente en torno al nivel 99\u2014 act\u00faa como un suelo de soporte fiable. Creemos que comprar opciones put sobre el DXY es arriesgado en este momento porque los inversores estadounidenses se muestran reticentes a ponerse cortos en el billete verde hasta que la inflaci\u00f3n se enfr\u00ede m\u00e1s. En su lugar, mantener un sesgo neutral a alcista sobre el \u00edndice del d\u00f3lar cerca de este soporte de 99 es una estrategia m\u00e1s prudente en el mercado de opciones.<\/p>\n\n
Si se produce una sorpresa alcista en n\u00f3minas, los operadores deber\u00edan comprar opciones call sobre el d\u00f3lar, especialmente frente a la libra esterlina y el d\u00f3lar australiano. El posicionamiento actual del mercado muestra que las estrategias largas de d\u00f3lar frente a GBP y AUD a\u00fan no est\u00e1n abarrotadas, lo que deja mucho margen para un rally. Un informe de empleo s\u00f3lido indicar\u00eda que la econom\u00eda estadounidense est\u00e1 entrando en un nuevo ciclo de crecimiento, presionando a la baja a estos cruces.<\/p>\n\n
Para quienes operan con opciones de divisas, recomendamos utilizar bull call spreads sobre el USD para aprovechar este potencial alcista limitando el coste de la prima. Si las n\u00f3minas decepcionan, es muy probable que el d\u00f3lar mantenga el tipo por encima del umbral clave de 99. El tama\u00f1o de las posiciones deber\u00eda favorecer comprar en las ca\u00eddas del d\u00f3lar en las pr\u00f3ximas semanas, a la espera de tendencias de inflaci\u00f3n m\u00e1s claras.<\/p>\n\n\n\n