La reciente debilidad de la libra esterlina frente al euro ha seguido a un giro tras el rally de finales de junio y principios de julio, con el EUR\/GBP movi\u00e9ndose en rango en las \u00faltimas sesiones. Con el Parlamento brit\u00e1nico en receso hasta el inicio de septiembre, se espera un flujo de noticias pol\u00edticas limitado, aunque ya han comenzado a surgir detalles sobre la pr\u00f3xima declaraci\u00f3n fiscal. El presupuesto est\u00e1 previsto para el 28 de octubre, y Rabobank espera que la preparaci\u00f3n genere fricciones para los gilts y la GBP de cara al oto\u00f1o.<\/p>\n\n
Rabobank vincula la presi\u00f3n a la p\u00e9rdida de fuerza de las expectativas de endurecimiento del Banco de Inglaterra y sostiene que los mercados siguen sobreestimando el margen para subidas de tipos, incluso despu\u00e9s de recortar la probabilidad impl\u00edcita de un alza antes de fin de a\u00f1o. Prev\u00e9n que cualquier reajuste hacia una postura estable del BoE, combinado con una mayor sensibilidad de cara al presupuesto de octubre, lastrar\u00e1 a la libra a medida que termine el verano. En EUR\/GBP, el banco busca comprar en las ca\u00eddas hacia 0,8550 y afirma que un movimiento por encima de 0,8588 abrir\u00eda m\u00e1s potencial alcista.<\/p>\n\n
A medida que atravesamos las tranquilas semanas de agosto, vemos una excelente oportunidad para que los operadores de derivados compren EUR\/GBP en las ca\u00eddas, especialmente en torno al nivel de 0,8550. El mercado parece estar sobreestimando el apetito del Banco de Inglaterra por nuevas subidas de tipos, lo que deber\u00eda mantener a la libra bajo presi\u00f3n. Con el Parlamento brit\u00e1nico en receso hasta principios de septiembre, esperamos un flujo de noticias pol\u00edticas limitado que apoye a la esterlina en el corto plazo.<\/p>\n\n
Los datos recientes muestran que la inflaci\u00f3n del Reino Unido se est\u00e1 moderando cerca del 2,2%, lo que respalda nuestra visi\u00f3n de que el banco central probablemente mantendr\u00e1 los tipos sin cambios en lugar de endurecerlos m\u00e1s. Hist\u00f3ricamente, el rango 0,8500\u20130,8550 ha actuado como una s\u00f3lida zona de demanda para el EUR\/GBP durante periodos de incertidumbre econ\u00f3mica en el Reino Unido. Si el cruce rompe por encima del nivel de resistencia reciente de 0,8588, esperamos un avance r\u00e1pido hacia 0,8650.<\/p>\n\n
Mirando m\u00e1s all\u00e1, hacia el oto\u00f1o, el presupuesto del 28 de octubre ya est\u00e1 introduciendo nerviosismo y fricci\u00f3n fiscal en los mercados de gilts. Esta incertidumbre dom\u00e9stica inminente, combinada con un reajuste dovish de las expectativas de tipos de inter\u00e9s, traza un camino claro hacia una mayor debilidad de la libra. Los traders que utilicen opciones o contratos a plazo deber\u00edan posicionarse para esta presi\u00f3n bajista sobre la moneda antes de que la liquidez regrese plenamente al mercado en septiembre.<\/p>\n\n\n\n