{"id":52601,"date":"2026-08-05T09:58:31","date_gmt":"2026-08-05T09:58:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/uncategorized\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/"},"modified":"2026-08-05T09:58:31","modified_gmt":"2026-08-05T09:58:31","slug":"central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/learn\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/","title":{"rendered":"Los bancos centrales est\u00e1n comprando oro; los inversores, vendiendo. \u00bfQui\u00e9n tiene raz\u00f3n?"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260805-142236-1-1024x570.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-64340\"\/><\/figure>\n\n\n<p>Los mayores compradores y vendedores de oro est\u00e1n enviando se\u00f1ales contradictorias.<\/p>\n\n<p>Los bancos centrales siguen acumulando oro a un ritmo hist\u00f3ricamente alto, y la demanda oficial sigue siendo uno de los principales apoyos del mercado. En el primer trimestre de 2026, los bancos centrales compraron un saldo neto de 244 toneladas de oro, con Polonia y Uzbekist\u00e1n entre los mayores compradores declarados, mientras las instituciones refuerzan sus reservas.<\/p>\n\n<p>Al mismo tiempo, los inversores financieros se est\u00e1n moviendo en sentido contrario. Los ETF norteamericanos respaldados por oro registraron salidas de 5.500 millones de d\u00f3lares solo en junio, lo que eleva las reembolsos totales del primer semestre de 2026 a 7.700 millones.<\/p>\n\n<p>El contraste es evidente. Los bancos centrales parecen ver el oro como un activo estrat\u00e9gico que conviene acumular, mientras los inversores se preguntan si sigue siendo atractivo frente a otras alternativas. Ambos grupos cuentan con investigaci\u00f3n y an\u00e1lisis \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0441\u0438\u043e\u043dales, pero llegan a conclusiones distintas.<\/p>\n\n<p>Entonces, \u00bfqui\u00e9n est\u00e1 interpretando mejor el mercado del oro?<\/p>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 los bancos centrales siguen comprando oro<\/h2>\n\n\n<p>Los bancos centrales no compran oro con los mismos objetivos que un inversor tradicional. Mientras muchos gestores eval\u00faan activos por la rentabilidad esperada en meses o trimestres, los bancos centrales buscan proteger las reservas del pa\u00eds a largo plazo.<\/p>\n\n<p>Para ellos, el oro cumple una funci\u00f3n dif\u00edcil de sustituir. A diferencia de los bonos soberanos (deuda p\u00fablica), el oro no es la obligaci\u00f3n financiera de otro pa\u00eds. Un bono del Tesoro depende de que el Estado emisor pague intereses y devuelva el principal; el oro f\u00edsico en un banco central no depende de la promesa de ning\u00fan tercero.<\/p>\n\n<p>Esto hace que el oro sea valioso en periodos de tensi\u00f3n geopol\u00edtica, inestabilidad financiera e incertidumbre sobre las divisas. Ayuda a diversificar las reservas y a reducir la dependencia de una sola moneda o de un \u00fanico mercado de deuda p\u00fablica. En el an\u00e1lisis de los <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/top-10-countries-with-most-gold-reserves\/\">10 pa\u00edses con m\u00e1s reservas de oro<\/a>, las instituciones priorizan activos sin riesgo soberano (activos que no dependen de la solvencia de un Estado) para protegerse de tensiones macroecon\u00f3micas.<\/p>\n\n<p>El aumento de la demanda de bancos centrales en los \u00faltimos a\u00f1os refleja este enfoque. En los cuatro a\u00f1os previos a 2026, las instituciones oficiales acumularon en torno a 1.000 toneladas de oro al a\u00f1o de media, aproximadamente el doble que en la d\u00e9cada anterior.<\/p>\n\n<p>M\u00e1s que buscar beneficios con los movimientos de precio a corto plazo, los bancos centrales parecen responder a preocupaciones como el aumento de la deuda p\u00fablica, la fragmentaci\u00f3n geopol\u00edtica y la solidez del sistema financiero global.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeYmUyMTc2NTQ1MjZjNjM1NmYxMmE4ZWE5MTIyNGQ3YWJfTlRVdkRYUlFGSnQ1TXFqODVUb1NaZE9YdFJnendSVjJfVG9rZW46UTBPQWJONGFsbzVFM2Z4elE5dWxsUGRDZ0xmXzE3ODU5MTA3NTM6MTc4NTkxNDM1M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Sigue el mercado del oro 24\/7 con XAUUSD247<\/h2>\n\n\n<p>El oro no deja de moverse cuando cierran los mercados tradicionales. Los eventos geopol\u00edticos, titulares inesperados y los huecos de liquidez del fin de semana (momentos con poca negociaci\u00f3n que provocan saltos de precio) pueden generar movimientos bruscos antes de la reapertura.<\/p>\n\n<p>Con <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/learn\/trade-gold-every-day-with-xauusd247\/\">XAUUSD247<\/a>, VT Markets ofrece acceso continuo a la operativa del oro, para reaccionar a eventos fuera del horario habitual.<\/p>\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Opera oro 24\/7:<\/strong> responde a eventos que mueven el mercado en cualquier momento, tambi\u00e9n en fin de semana.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Desde 1 oz:<\/strong> tama\u00f1os flexibles, 0$ de comisi\u00f3n y diferenciales competitivos (diferencial = diferencia entre el precio de compra y el de venta).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>M\u00e1s control:<\/strong> apalancamiento por tramos hasta 100:1 (apalancamiento = operar con dinero prestado para aumentar la exposici\u00f3n), eficiencia de margen de un solo lado (margen = garant\u00eda exigida para mantener la posici\u00f3n) y l\u00edmites de exposici\u00f3n integrados (exposici\u00f3n = riesgo asumido frente al movimiento del precio).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n<p>Para gestionar el riesgo o aprovechar oportunidades r\u00e1pidas, XAUUSD247 aporta flexibilidad para operar cuando te convenga.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeZGI0ZmFmY2MxMmFlMzIwNTNiZTY3ZGU2MjJkOTM2NjFfOTNqVDh1WlFudnQzeTdZQnp1ZVo2T2NnVGpFbFc3d0NfVG9rZW46VnRoRmJyTlZwb2VJam54VDZrZmxIc0lHZ1ZnXzE3ODU5MTA3NTM6MTc4NTkxNDM1M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 los inversores en ETF est\u00e1n vendiendo oro<\/h2>\n\n\n<p>Los inversores miran el oro de otra forma. Aunque hist\u00f3ricamente ha actuado como cobertura (un activo que ayuda a compensar p\u00e9rdidas cuando hay incertidumbre), su principal desventaja es que no genera ingresos.<\/p>\n\n<p>A diferencia de los bonos, que pagan intereses, o de las acciones, que pueden repartir dividendos, el oro depende solo de que suba su precio para dar rentabilidad. Si la deuda p\u00fablica ofrece rentabilidades cercanas al 5%, aumenta el coste de oportunidad (lo que se deja de ganar por elegir otra alternativa) de mantener un activo sin flujo de caja.<\/p>\n\n<p>Esto pesa m\u00e1s cuando los tipos reales (rentabilidad descontando la inflaci\u00f3n) son positivos. Si se puede obtener una rentabilidad ajustada por inflaci\u00f3n con bonos, el oro necesita subir mucho para competir. Tanto si se compra exposici\u00f3n directa como si se <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/trade-etfs-using-cfds-for-leverage\/\">operan ETF mediante CFD<\/a> (CFD = contrato por diferencias, un derivado para ganar o perder seg\u00fan el precio sin poseer el activo), unos tipos altos elevan el coste de oportunidad de mantener instrumentos sin rentabilidad.<\/p>\n\n<p>La combinaci\u00f3n de rentabilidades elevadas del Tesoro, una Reserva Federal prudente y mayor demanda de activos que generan ingresos ha contribuido a la ca\u00edda reciente de las posiciones en ETF. Algunos inversores reducen exposici\u00f3n no porque crean que el oro ha perdido valor a largo plazo, sino porque ahora otros activos resultan m\u00e1s atractivos.<\/p>\n\n<p>Las salidas de ETF tambi\u00e9n pueden reflejar posicionamiento a corto plazo. Cuando el precio cae, los gestores pueden recortar posiciones para controlar el riesgo, atender reembolsos o reasignar capital hacia activos con mejor comportamiento.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeMDY3ZTY2NzhmMWEwOTUzZDVlNjc0MTA5YzUwOGMyYThfbWhYQ2RJNm5HcXVNVmtKdm1LQjZnQTBLQTZNNHdqa2dfVG9rZW46RDBaQ2JaaE5Vb21qdUR4RGRkdWxUZTVyZ1piXzE3ODU5MTA3NTM6MTc4NTkxNDM1M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La misma ca\u00edda del precio del oro env\u00eda se\u00f1ales distintas<\/h2>\n\n\n<p>Una bajada del oro provoca reacciones diferentes seg\u00fan qui\u00e9n observe el mercado.<\/p>\n\n<p>Para los inversores en ETF, una ca\u00edda puede empeorar la rentabilidad de la cartera y fomentar m\u00e1s ventas. Los gestores trabajan bajo presi\u00f3n para ofrecer resultados y cumplir expectativas, por lo que pueden reducir exposici\u00f3n aunque mantengan una visi\u00f3n positiva a largo plazo. La comparaci\u00f3n hist\u00f3rica de <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/gold-vs-sp-500-2026-performance-comparison-investment-guide\/\">rentabilidad entre el oro y el S&amp;P 500<\/a> muestra c\u00f3mo los tipos y el entorno macro mueven capital t\u00e1ctico entre acciones y activos refugio (activos que suelen resistir mejor en crisis).<\/p>\n\n<p>Para los bancos centrales, en cambio, precios m\u00e1s bajos pueden ser una oportunidad. Con horizontes de inversi\u00f3n de a\u00f1os o d\u00e9cadas, tienen m\u00e1s margen para seguir acumulando en fases de debilidad.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">China\u2019s central bank extended its gold-buying streak in May, adding to holdings as prices of the precious metal remained under pressure <a href=\"https:\/\/t.co\/szMR1a5Kxa\">https:\/\/t.co\/szMR1a5Kxa<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2063462063855271973?ref_src=twsrc%5Etfw\">June 7, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n<p>Esto no significa que los bancos centrales sean alcistas a cualquier precio. Algunas instituciones pueden ralentizar compras si el oro se encarece demasiado, y otras podr\u00edan vender reservas si la situaci\u00f3n financiera interna exige m\u00e1s liquidez (dinero disponible para pagar).<\/p>\n\n<p>Por tanto, la demanda oficial es una se\u00f1al relevante a largo plazo, pero no garantiza subidas a corto plazo.<\/p>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfPueden los bancos centrales evitar que el oro caiga?<\/h2>\n\n\n<p>Aunque los bancos centrales se han convertido en un actor clave, no pueden controlar por completo el precio.<\/p>\n\n<p>El oro se negocia en varios mercados: f\u00edsico (lingotes), futuros, opciones y ETF. La presi\u00f3n vendedora a corto plazo de inversores, operadores apalancados o posiciones especulativas puede pesar m\u00e1s que la acumulaci\u00f3n gradual de los bancos centrales.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Gold set for biggest quarterly fall since 2013 on hawkish Fed stance <a href=\"https:\/\/t.co\/1hjGzMPJxJ\">https:\/\/t.co\/1hjGzMPJxJ<\/a><\/p>&mdash; Reuters Energy and Commodities (@ReutersCommods) <a href=\"https:\/\/x.com\/ReutersCommods\/status\/2071872256272146830?ref_src=twsrc%5Etfw\">June 30, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n<p>Varios factores pueden seguir presionando al oro pese a la fuerte demanda oficial: subida de tipos reales, fortaleza del d\u00f3lar, m\u00e1s salidas de ETF, liquidaciones en el mercado de futuros (cierres forzados de posiciones) y una Reserva Federal m\u00e1s agresiva. Aplicar una gesti\u00f3n del riesgo estricta (reglas para limitar p\u00e9rdidas) es clave en estas fases de ventas r\u00e1pidas.<\/p>\n\n<p>Por eso, comprar por parte de bancos centrales no implica que el oro haya tocado suelo. La demanda oficial refuerza el soporte a largo plazo, pero el corto plazo lo marcan la liquidez, los tipos y el sentimiento del mercado (\u00e1nimo de los inversores).<\/p>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQu\u00e9 grupo ofrece la se\u00f1al m\u00e1s s\u00f3lida?<\/h2>\n\n\n<p>Depende del plazo.<\/p>\n\n<p>Para anticipar el pr\u00f3ximo movimiento del oro, los flujos de ETF pueden ser una se\u00f1al m\u00e1s inmediata. Los fondos reaccionan r\u00e1pido a cambios en tipos de inter\u00e9s, rentabilidades del Tesoro, divisas y momentum (inercia del precio), que afectan al oro en semanas o meses.<\/p>\n\n<p>Las compras de bancos centrales ayudan a entender el panorama estructural de largo plazo, pero son menos \u00fatiles para decidir el momento de una operaci\u00f3n a corto plazo. Quienes sigan una gu\u00eda de trading de <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/xau-usd-trading-a-beginners-guide-to-gold-vs-us-dollar\/\">XAU\/USD<\/a> (XAU\/USD = cotizaci\u00f3n del oro frente al d\u00f3lar) deber\u00edan vigilar los catalizadores que mueven la volatilidad (volatilidad = intensidad de las subidas y bajadas del precio).<\/p>\n\n<p>Los dos grupos no necesariamente discrepan sobre el oro. Lo eval\u00faan con objetivos distintos.<\/p>\n\n<p>Los inversores en ETF se preguntan si el oro ofrece la mejor rentabilidad hoy. Los bancos centrales valoran si sigue siendo una protecci\u00f3n frente a riesgos financieros y geopol\u00edticos futuros.<\/p>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Qu\u00e9 deber\u00edan vigilar los traders minoristas de oro<\/h2>\n\n\n<p>Los traders minoristas (particulares) no deber\u00edan basarse solo en la demanda de bancos centrales o en los flujos de ETF para evaluar la direcci\u00f3n del oro.<\/p>\n\n<p>Las compras de bancos centrales orientan el largo plazo, pero sirven poco para afinar el corto plazo. Conviene seguir varios factores que influyen en el precio.<\/p>\n\n<p>Los tipos reales del Tesoro de EE. UU. est\u00e1n entre los principales motores: cuanto m\u00e1s altos, mayor es el coste de oportunidad de mantener oro. Los flujos de ETF muestran c\u00f3mo est\u00e1n posicionados los inversores (posicionamiento = cu\u00e1nto compran o venden), y el d\u00f3lar influye en la demanda global del metal.<\/p>\n\n<p>La pol\u00edtica de la Reserva Federal es otro factor clave. Un tono m\u00e1s agresivo (hawkish = m\u00e1s inclinaci\u00f3n a subir tipos para frenar la inflaci\u00f3n) puede elevar las rentabilidades y perjudicar a activos sin rentabilidad. Si el mercado espera bajadas de tipos, el oro puede verse apoyado.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeOTc1ZjlmYjdiMTYzZmMzOTE0YjlhNTIzOWNlOTVhOWNfSEFFRFlGamt1ZWdyYVBSQndsTElNc2tiUTM5Ukh4STBfVG9rZW46VkJDc2JZY0Izb245bDV4ekhQV2xwMjlkZ2JiXzE3ODU5MTA3NTM6MTc4NTkxNDM1M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n<p>M\u00e1s all\u00e1 del corto plazo, tambi\u00e9n conviene seguir si los bancos centrales mantienen las compras, si se suman m\u00e1s pa\u00edses y si el oro gana peso en las reservas mundiales.<\/p>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Entonces, \u00bfqui\u00e9n tiene raz\u00f3n?<\/h2>\n\n\n<p>A corto plazo, los inversores en ETF pueden tener un argumento m\u00e1s fuerte. Rentabilidades altas de la deuda, un d\u00f3lar firme y condiciones monetarias m\u00e1s restrictivas complican el escenario del oro, y las salidas de ETF podr\u00edan mantener la presi\u00f3n bajista aunque los bancos centrales sigan comprando.<\/p>\n\n<p>A m\u00e1s largo plazo, los bancos centrales pueden estar se\u00f1alando un cambio de fondo. Sus compras sugieren que el oro se ve cada vez m\u00e1s no solo como inversi\u00f3n, sino como protecci\u00f3n ante incertidumbre geopol\u00edtica, riesgos de divisa y cambios en el sistema financiero global.<\/p>\n\n<p>El mercado no se divide entre compradores informados y vendedores desinformados. Cada lado responde a prioridades distintas.<\/p>\n\n<p>Los inversores se preguntan: <strong>\u00ab\u00bfD\u00f3nde conviene colocar el capital hoy?\u00bb<\/strong><\/p>\n\n<p>Los bancos centrales se preguntan: <strong>\u00ab\u00bfQu\u00e9 activos conservar\u00e1n valor cuando llegue la pr\u00f3xima gran crisis financiera o geopol\u00edtica?\u00bb<\/strong><\/p>\n\n\n<details class=\"wp-block-details is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\"><summary>FAQs<\/summary>\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfPor qu\u00e9 los bancos centrales compran oro mientras los particulares venden ETF de oro?<\/strong><\/h3>\n\n\n<p>Los bancos centrales compran oro como reserva estrat\u00e9gica a largo plazo para diversificar frente a divisas fiduciarias (moneda sin respaldo en oro, emitida por un Estado) y reducir riesgos ligados a la deuda soberana (riesgo de que un Estado tenga problemas para pagar). Los particulares que invierten v\u00eda ETF suelen moverse en plazos m\u00e1s cortos y venden cuando los tipos reales altos elevan el coste de oportunidad de mantener un activo sin rentabilidad.<\/p>\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfPueden las compras de bancos centrales evitar que el oro baje?<\/strong><\/h3>\n\n\n<p>No. El volumen diario de negociaci\u00f3n en mercados \u201cde papel\u201d (contratos financieros que replican el oro sin entrega f\u00edsica), futuros y ETF es mucho mayor que la compra diaria de los bancos centrales. Tipos altos, ciclos de fortaleza del d\u00f3lar y ventas institucionales pueden hacer caer el precio a corto plazo incluso con compras oficiales estables.<\/p>\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfQu\u00e9 factores deber\u00edan vigilar a diario los traders de oro?<\/strong><\/h3>\n\n\n<p>Los traders activos deber\u00edan seguir la rentabilidad real del Treasury a 10 a\u00f1os de EE. UU. (real = ajustada por inflaci\u00f3n), los movimientos del \u00edndice d\u00f3lar (DXY, que mide la fuerza del d\u00f3lar frente a una cesta de divisas), las entradas y salidas de ETF, y los anuncios de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal (decisiones sobre tipos y liquidez).<\/p>\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfEn qu\u00e9 se diferencia XAUUSD247 del trading de oro est\u00e1ndar?<\/strong><\/h3>\n\n\n<p>Los CFD sobre oro suelen cerrar el fin de semana, dejando las posiciones expuestas a huecos por noticias (saltos de precio entre el cierre y la apertura). XAUUSD247 permite operar 24\/7, con tama\u00f1os desde 1 oz (onza) y apalancamiento por tramos, para reaccionar a eventos globales en cualquier momento.<\/p>\n<\/details>\n\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Empiece a operar ahora \u2014 haga clic <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear su cuenta real de VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Choque de se\u00f1ales en el oro: los bancos centrales compran a ritmo r\u00e9cord (244 t en 1T) mientras los ETF de EEUU sufren fuertes salidas. 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