El Banco de la Reserva de la India (RBI) tiene previsto anunciar su decisi\u00f3n bimestral el mi\u00e9rcoles a las 10:00 hora IST (04:30 GMT), con el tipo repo esperado sin cambios en el 5,25% mientras los responsables de pol\u00edtica monetaria mantienen un enfoque dependiente de los datos en un contexto de incertidumbre vinculada a Oriente Medio. El IPC de junio subi\u00f3 un 4,4% interanual, manteni\u00e9ndose dentro de la banda objetivo del RBI del 2%\u20136%, y se espera que la Standing Deposit Facility y la Marginal Standing Facility permanezcan sin cambios en el 5% y el 5,5%. En una encuesta de Reuters, 68 de 72 economistas prev\u00e9n que no habr\u00e1 cambios. El RBI ha mantenido sin cambios la pol\u00edtica en tres reuniones este a\u00f1o y no ha movido tipos desde el recorte de 25 pb al 5,25% en diciembre de 2025. <\/p>\n
En la reuni\u00f3n de junio, el RBI elev\u00f3 su previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n para el ejercicio FY26-27 al 5,1% interanual desde el 4,6% y recort\u00f3 el crecimiento real del PIB al 6,6% desde el 6,9%. Los mercados tambi\u00e9n siguen la evoluci\u00f3n de los dep\u00f3sitos FCNR: los bancos han movilizado 32.000 millones de d\u00f3lares mediante ventanas de swaps, mientras que DBS se\u00f1al\u00f3 entradas de deuda en julio por m\u00e1s de 2.000 millones de d\u00f3lares, elevando el acumulado en el ejercicio (FYTD) a 7.700 millones, junto con 1.500 millones en flujos de renta variable. DBS indic\u00f3 que una estimaci\u00f3n conservadora de entradas de 45.000\u201350.000 millones de d\u00f3lares podr\u00eda superarse. En divisas, el USD\/INR se sit\u00faa por debajo de la EMA de 20 d\u00edas en 95,72\u201395,73, con el RSI de 14 d\u00edas en 45; la resistencia se encuentra en 96,00, mientras que los soportes est\u00e1n en 94,80 y 94,15.<\/p>\n
Hoy, se espera de forma generalizada que el Banco de la Reserva de la India mantenga sin cambios el tipo repo de referencia en el 5,25%, prolongando la pausa en la pol\u00edtica monetaria. Con la inflaci\u00f3n de junio estable en el 4,4%, creemos que el banco central mantendr\u00e1 su enfoque dependiente de los datos en lugar de sorprender al mercado. Para los operadores de derivados, esto implica un entorno de tipos relativamente estable en el muy corto plazo, lo que limita movimientos bruscos impulsados por la curva de tipos.<\/p>\n
Vemos un planteamiento atractivo en los derivados de divisas USD\/INR, ya que el cruce mantiene un sesgo bajista moderado por debajo de su media m\u00f3vil exponencial (EMA) de 20 d\u00edas en 95,72. Dado que indicadores de momentum como el RSI de 14 d\u00edas se mueven en una zona neutral a bajista cerca de 45, las posiciones cortas en futuros de USD\/INR resultan atractivas. De cara a las pr\u00f3ximas semanas, deber\u00edamos apuntar a niveles clave de soporte a la baja en 94,80 y, potencialmente, 94,15.<\/p>\n
Dado que es improbable que el banco central modifique su tipo de referencia, esperamos una compresi\u00f3n de la volatilidad impl\u00edcita en las opciones denominadas en rupias. Los operadores pueden aprovecharlo vendiendo opciones call fuera del dinero (OTM) cerca de la resistencia de 96,00 para capturar prima. Estrategias acotadas por rango como los iron condors probablemente lo har\u00e1n mejor mientras el tipo de cambio siga limitado por debajo de la EMA de 20 d\u00edas.<\/p>\n
Las fuertes entradas de capital extranjero respaldan esta visi\u00f3n bajista sobre el USD\/INR, con los mercados de deuda atrayendo m\u00e1s de 2.000 millones de d\u00f3lares solo en julio. Adem\u00e1s, los bancos comerciales ya han movilizado un acumulado de 32.000 millones de d\u00f3lares a trav\u00e9s de ventanas especiales de swaps, reforzando las reservas de divisas de India. Este flujo sostenido de capital exterior est\u00e1 llamado a mantener a la rupia resistente frente al billete verde, reforzando nuestro sesgo corto en USD\/INR.<\/p>\n\n\n\n