USD\/JPY se debilitaba en torno a 157,40 durante la sesi\u00f3n estadounidense del martes, con el yen ampliando las ganancias de la \u00faltima semana despu\u00e9s de que unos indicadores laborales m\u00e1s suaves en EEUU redujeran el apoyo al d\u00f3lar. El informe JOLTS mostr\u00f3 vacantes en 7,359 millones en junio frente a 7,537 millones en mayo (revisado), por debajo del consenso de 7,4 millones, y este enfriamiento presion\u00f3 a la baja las rentabilidades de los Treasuries y estrech\u00f3 el diferencial de tipos que ha favorecido al cruce. Por separado, la ca\u00edda de los precios de la energ\u00eda respald\u00f3 a la divisa japonesa, dado que Jap\u00f3n es un gran importador neto de energ\u00eda, mientras que Al Arabiya afirm\u00f3 que se espera un anuncio sobre la reapertura del estrecho de Ormuz; Al Hadath inform\u00f3 de que una reapertura total podr\u00eda anunciarse en cuesti\u00f3n de horas o el mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
Ahora la atenci\u00f3n se desplaza a las actas de la reuni\u00f3n de junio del Banco de Jap\u00f3n, previstas a \u00faltima hora de la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, junto con las ganancias salariales en efectivo (Labour Cash Earnings) de Jap\u00f3n, que se espera suban al 3,4% interanual en junio desde el 3,2%. En el gr\u00e1fico de 4 horas, USD\/JPY se situaba en 157,37, por debajo de la SMA de 20 periodos en 158,52 y de la SMA de 100 periodos en 162,06, con el RSI en 31. El soporte se encuentra en 157,23, despu\u00e9s en 156,62 y 156,30, mientras que la resistencia se sit\u00faa en 157,99, 158,52 y 162,06.<\/p>\n
Estamos viendo que el par USD\/JPY afronta una intensa presi\u00f3n a la baja, cotizando actualmente cerca del nivel 157,40, mientras el yen japon\u00e9s se beneficia de un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil. Este movimiento viene impulsado en gran medida por la moderaci\u00f3n de la demanda de empleo en EEUU, con los \u00faltimos datos de vacantes (JOLTS) bajando a 7,359 millones frente a unas expectativas de 7,4 millones. Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una continuidad del sesgo bajista a corto plazo, a medida que el diferencial de tipos entre la Reserva Federal y el Banco de Jap\u00f3n empieza a estrecharse.<\/p>\n
Sum\u00e1ndose a los vientos de cola del yen, los precios del crudo retroceden ante informaciones de que el crucial estrecho de Ormuz podr\u00eda reabrirse por completo pronto. Dado que Jap\u00f3n es un gran importador neto de energ\u00eda, unos menores costes energ\u00e9ticos mejoran de forma significativa sus t\u00e9rminos de intercambio y fortalecen el yen. Sugerimos emplear opciones put de muy corto plazo sobre USD\/JPY para capturar m\u00e1s ca\u00edda a medida que se alivien estas presiones geopol\u00edticas y ligadas a la energ\u00eda.<\/p>\n
Por el lado japon\u00e9s, seguimos de cerca el pr\u00f3ximo dato de ganancias salariales en efectivo, para el que se prev\u00e9 una aceleraci\u00f3n al 3,4% interanual. Un registro s\u00f3lido de salarios validar\u00eda el foco del gobernador Kazuo Ueda en el ciclo salarios-precios y probablemente activar\u00eda apuestas m\u00e1s hawkish a favor de subidas de tipos del Banco de Jap\u00f3n. Para posicionarse, los operadores de derivados pueden considerar risk reversals de sesgo bajista, comprando puts y vendiendo calls para aprovechar este cambio fundamental.<\/p>\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el par muestra un claro sesgo bajista en el gr\u00e1fico de 4 horas, ya que se mantiene muy por debajo de la SMA de 20 periodos en 158,52 y de la SMA de 100 periodos en 162,06. El soporte inmediato se sit\u00faa en 157,23, y una ruptura por debajo de este nivel podr\u00eda abrir r\u00e1pidamente el camino hacia 156,62 y 156,30. Aconsejamos apuntar a esos niveles inferiores con estrategias de opciones put, vigilando de cerca el RSI, que actualmente ronda la zona de sobreventa en 31.<\/p>\n
No hay que olvidar lo r\u00e1pido que puede deshacerse el carry trade en USD\/JPY, como en el giro brusco de mediados de 2024, cuando el par cay\u00f3 desde por encima de 161 hasta la zona de 140 en cuesti\u00f3n de semanas. Si el crecimiento salarial japon\u00e9s alcanza efectivamente el 3,4% previsto, podr\u00edamos ver una repricing igualmente r\u00e1pido de la pol\u00edtica del BoJ. Los operadores de derivados deber\u00edan mantenerse defensivos, evitando posiciones largas hasta que el par sea capaz de recuperar y sostener de forma consistente la resistencia de 158,52.<\/p>\n\n\n\n