Los pedidos a f\u00e1brica en EE. UU. cayeron un 0,3% intermensual en junio, dando la vuelta a la tendencia y situ\u00e1ndose por debajo de la expectativa del mercado, del 0,2%. El dato apunta a una demanda m\u00e1s d\u00e9bil de bienes manufacturados al cierre del segundo trimestre, tras la resiliencia previa observada en algunas partes del sector.<\/p>\n\n
El peor comportamiento frente a las previsiones suma evidencia de un impulso desigual en la industria estadounidense, con un retroceso de los pedidos a medida que las empresas reeval\u00faan sus necesidades de inventario y sus planes de gasto en capital. Los pedidos a f\u00e1brica se siguen de cerca por las pistas que ofrecen sobre la producci\u00f3n a corto plazo y las perspectivas de actividad relacionada \u2014incluidos los env\u00edos y la inversi\u00f3n empresarial\u2014, y el descenso de junio establece un punto de partida m\u00e1s d\u00e9bil para el verano.<\/p>\n\n
Consideramos que la inesperada ca\u00edda del 0,3% en los pedidos a f\u00e1brica de junio es una se\u00f1al clara de enfriamiento en el sector industrial, al no alcanzar el crecimiento previsto del 0,2%. Este retroceso recuerda episodios hist\u00f3ricos de desaceleraci\u00f3n, como el bache de mediados de 2024, cuando varias lecturas negativas consecutivas precedieron a cambios significativos en la pol\u00edtica monetaria. Con el \u00edndice ISM manufacturero a\u00fan en niveles contenidos, este dato sugiere que el impulso econ\u00f3mico general se est\u00e1 moderando.<\/p>\n\n
En las pr\u00f3ximas semanas, recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una ca\u00edda de las rentabilidades, buscando posiciones largas en futuros de Treasury a corto plazo y en opciones sobre SOFR. La herramienta CME FedWatch ya se\u00f1ala una elevada probabilidad de pr\u00f3ximos recortes de tipos, un sentimiento que esta d\u00e9bil lectura manufacturera no har\u00e1 sino reforzar. Aprovechar el retroceso de las rentabilidades mediante opciones call sobre notas del Tesoro de EE. UU. ofrece una relaci\u00f3n rentabilidad-riesgo atractiva.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n esperamos un aumento de la volatilidad en los \u00edndices de renta variable, por lo que los traders deber\u00edan utilizar puts de cobertura en sectores c\u00edclicos como industriales. Paralelamente, el deterioro del panorama macro apunta a presionar al \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense, que ha tenido dificultades para mantener sus m\u00e1ximos recientes. Comprar opciones call sobre EUR\/USD o emplear bull call spreads puede ayudar a capitalizar esta esperada debilidad del d\u00f3lar en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n