Las bolsas globales iniciaron agosto en nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos en varios \u00edndices MSCI, con un comportamiento marcado por la rotaci\u00f3n sectorial m\u00e1s que por una fortaleza generalizada. El software lider\u00f3 el rebote, recuperando un 16% en la \u00faltima semana, mientras que el descenso del precio del petr\u00f3leo aport\u00f3 apoyo tras una ret\u00f3rica m\u00e1s constructiva sobre Ir\u00e1n y el Estrecho de Ormuz. La rotaci\u00f3n hacia c\u00edclicas observada en las tres \u00faltimas sesiones continu\u00f3, incluso cuando varios sectores defensivos cedieron terreno. <\/p>\n
En Asia, los mercados regionales cotizaron a la baja, ya que las dudas en torno a la tecnolog\u00eda y los semiconductores lastraron el sentimiento. Esto contrast\u00f3 con unos futuros de EE. UU. y Europa m\u00e1s firmes, que avanzaban moderadamente.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo la renta variable global avanza hacia m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, impulsada por un potente giro hacia sectores c\u00edclicos y un marcado rebote del 16% en software. Con el S&P 500 subiendo m\u00e1s de un 12% en lo que va de a\u00f1o y el \u00edndice de volatilidad VIX rondando un m\u00ednimo de 13, la confianza del mercado se mantiene elevada. Los operadores de derivados deber\u00edan aprovechar este entorno de baja volatilidad comprando opciones call baratas sobre valores c\u00edclicos rezagados que apenas empiezan a ponerse al d\u00eda.<\/p>\n
Mientras el software se dispara, el escepticismo sobre las cadenas de suministro asi\u00e1ticas de semiconductores sigue pesando sobre los mercados orientales. Recomendamos plantear operaciones de valor relativo, como comprar calls sobre gigantes estadounidenses del software y, simult\u00e1neamente, comprar puts sobre ETF de \u00edndices tecnol\u00f3gicos asi\u00e1ticos. Esta estructura de opciones long-short protege frente a la volatilidad m\u00e1s amplia del sector tecnol\u00f3gico, al tiempo que capitaliza la clara divergencia regional.<\/p>\n
La ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo, con el Brent retrocediendo de nuevo hacia la zona de los 72 d\u00f3lares, est\u00e1 proporcionando un s\u00f3lido viento de cola para los valores de transporte y consumo discrecional. Dado que las tensiones geopol\u00edticas cerca del Estrecho de Ormuz muestran se\u00f1ales de enfriamiento, creemos que la volatilidad del sector energ\u00e9tico est\u00e1 madura para ser aprovechada. Los operadores deber\u00edan considerar la compra de puts sobre grandes productores de crudo, ya que su volatilidad impl\u00edcita sigue estando cara en relaci\u00f3n con el descenso de la materia prima.<\/p>\n
Con los principales \u00edndices globales en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, el riesgo de una correcci\u00f3n repentina a corto plazo sigue siendo una posibilidad. Para proteger las carteras existentes, deber\u00edamos utilizar estrategias collar, vendiendo calls fuera del dinero para financiar la compra de puts de protecci\u00f3n a la baja. Esto nos permite asegurar las ganancias recientes derivadas de esta rotaci\u00f3n hacia c\u00edclicas sin renunciar por completo a un mayor potencial alcista.<\/p>\n\n\n\n