El petr\u00f3leo cay\u00f3 al descontar los mercados una posible reanudaci\u00f3n de las conversaciones entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, tras el comentario de Donald Trump de que las discusiones est\u00e1n en marcha, despu\u00e9s de que Teher\u00e1n afirmara que no tiene planes de negociaciones directas. El \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) sub\u00eda alrededor de un 0,1% cerca de 99,90, justo por debajo de 100,00, despu\u00e9s de que el PMI manufacturero del ISM repuntara a 55,6 en julio desde 53,3, por encima del 54 previsto. Los nuevos pedidos aumentaron a 56,7, mientras que los precios pagados se moderaron a 71,1 desde 73. En FX G10, el EUR\/USD baj\u00f3 aproximadamente un 0,2% hasta 1,1510 y el GBP\/USD retrocedi\u00f3 cerca de un 0,4% a 1,3430; el USD\/JPY cay\u00f3 alrededor de un 0,4% a 156,90 y el AUD\/USD cedi\u00f3 en torno a un 0,5% hasta 0,6990. El WTI se desplom\u00f3 cerca de un 7,4% hasta alrededor de 78 d\u00f3lares por barril, mientras que el oro avanz\u00f3 ligeramente en torno a un 0,2% hasta unos 4.052 d\u00f3lares la onza, manteni\u00e9ndose por encima de 4.000.<\/p>\n
El foco del martes se desplaza a los datos de Asia-Pac\u00edfico: se espera que la tasa de paro de Nueva Zelanda del 2T se sit\u00fae en el 5,4% frente al 5,3%, con un crecimiento del empleo del 0,1% desde el 0,2% y el \u00edndice de costes laborales en el 0,6% trimestral. Se prev\u00e9 que el PMI final de servicios de S&P Global para Australia sea 53 y el compuesto 52,6, junto con el \u00edndice industrial de AiG. En Jap\u00f3n, se proyecta que las remuneraciones en efectivo del trabajo crezcan un 3,4% interanual en junio frente al 3,2%, y el BoJ publicar\u00e1 las actas de junio. En China, se espera que el PMI de servicios de RatingDog sea 53,7, por debajo de 54,1. En Canad\u00e1, el PMI manufacturero de S&P Global se estima en 50,2 tras 53, mientras que los pedidos de f\u00e1brica de EE. UU. se prev\u00e9n al alza un 0,2% mensual en junio tras una ca\u00edda del 1,3%, y las vacantes JOLTS se estiman en 7,45 millones frente a 7,594 millones.<\/p>\n
Deber\u00edamos posicionarnos para una continuaci\u00f3n de las ca\u00eddas del petr\u00f3leo utilizando spreads bajistas de puts (bear put spreads) sobre West Texas Intermediate (WTI). La intensa ca\u00edda de ayer del 7,4% hasta 78 d\u00f3lares por barril muestra lo r\u00e1pido que pueden deshacerse las primas de riesgo geopol\u00edtico, en l\u00ednea con los fuertes desplomes de una sola sesi\u00f3n vistos en episodios previos de temor a sobreoferta. Con Washington y Teher\u00e1n insinuando negociaciones, esperamos que la volatilidad impl\u00edcita se mantenga elevada, lo que hace especialmente atractivas las estructuras con riesgo acotado.<\/p>\n
Pese a un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte, recomendamos mantener opciones call a largo plazo sobre el oro, mientras consolida por encima del nivel hist\u00f3rico de 4.052 d\u00f3lares. La capacidad del oro para resistir un \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) al alza cerca de 99,90 refleja una intensa demanda defensiva que, hist\u00f3ricamente, precede a tramos alcistas prolongados. Los bancos centrales compraron un r\u00e9cord de 1.037 toneladas de oro durante anteriores episodios de tensi\u00f3n bancaria global, y este apetito institucional sostenido implica que cualquier retroceso por factores geopol\u00edticos deber\u00eda interpretarse como una oportunidad de compra.<\/p>\n
Aconsejamos operar el USD\/JPY con sesgo bajista mediante opciones put para aprovechar el tono hawkish del Banco de Jap\u00f3n. La incapacidad del par para repuntar al comp\u00e1s del d\u00f3lar pone de relieve el temor del mercado a otra intervenci\u00f3n directa, similar a la hist\u00f3rica operaci\u00f3n de defensa de 9,8 billones de yenes (62.000 millones de d\u00f3lares) realizada por Jap\u00f3n en 2024. Con el crecimiento salarial japon\u00e9s previsto aceler\u00e1ndose al 3,4% interanual, un mayor endurecimiento monetario probablemente empujar\u00e1 al par claramente por debajo de 156,90.<\/p>\n
En los principales pares europeos, deber\u00edamos buscar vender los rebotes en GBP\/USD mientras mantenemos estructuras de neutrales a alcistas en EUR\/USD por encima de 1,1500. El retroceso del 0,4% de la libra hasta 1,3430 evidencia su vulnerabilidad ante un rebote del d\u00f3lar, especialmente sin catalizadores locales en Reino Unido que respalden el reciente tono hawkish del Banco de Inglaterra. Mientras tanto, la firme retenci\u00f3n del euro del nivel 1,1510 sugiere que los compradores institucionales est\u00e1n defendiendo activamente esta zona clave de soporte.<\/p>\n
Sugerimos comprar opciones put sobre el d\u00f3lar australiano y el neozeland\u00e9s antes de los pr\u00f3ximos datos laborales de Ocean\u00eda. El AUD\/USD ha vuelto a situarse por debajo del umbral cr\u00edtico de 0,7000, mientras que se prev\u00e9 que la tasa de paro de Nueva Zelanda suba al 5,4%. Hist\u00f3ricamente, el debilitamiento de los mercados laborales en la regi\u00f3n provoca giros inmediatos hacia posturas m\u00e1s dovish por parte de los bancos centrales, lo que probablemente acelerar\u00e1 la ca\u00edda actual de estas divisas ligadas a materias primas.<\/p>\n\n\n\n