Frank E. Holmes afirm\u00f3 que la demanda de oro refleja un \u00abfear trade\u00bb occidental y un \u00ablove trade\u00bb liderado por Asia, con cerca del 60% de las compras globales vinculado a riqueza familiar port\u00e1til en Asia y Oriente Medio. Relacion\u00f3 el soporte del lingote con m\u00e1s de 350 billones de d\u00f3lares de deuda global y con una pol\u00edtica fiscal de corte MMT, junto con el alcance de la Iniciativa de la Franja y la Ruta de China y la influencia de los BRICS. Holmes cit\u00f3 la afirmaci\u00f3n de que aproximadamente el 75% de los Estados miembros de la ONU tienen v\u00ednculos financieros con China a trav\u00e9s de la financiaci\u00f3n de la Franja y la Ruta. Tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 el giro de Jap\u00f3n alej\u00e1ndose de los tipos casi cero tras alrededor de 30 a\u00f1os, describiendo deshaces del carry trade que pueden forzar ventas en m\u00faltiples activos, a la vez que subray\u00f3 que casi la mitad de la deuda de Jap\u00f3n est\u00e1 en manos dom\u00e9sticas del Banco de Jap\u00f3n.<\/p>\n
Holmes apunt\u00f3 al capex en IA como se\u00f1al de demanda para los metales industriales, mencionando el plan de Meta de un centro de datos de 14.000 millones de d\u00f3lares en El Paso que requerir\u00eda unas 50.000 toneladas de cobre, y el impulso de BlackRock de cerca de 10.000 millones de d\u00f3lares en infraestructuras de IA respaldado por fondos soberanos. Su trabajo cuantitativo describi\u00f3 a la plata movi\u00e9ndose alrededor de seis desviaciones est\u00e1ndar por encima de la tendencia antes de subidas de m\u00e1rgenes, mientras que el oro pas\u00f3 de cerca de tres desviaciones est\u00e1ndar por encima a aproximadamente 1,6 por debajo; situ\u00f3 la probabilidad de una subida del oro en los pr\u00f3ximos 60 d\u00edas de mercado en torno al 85%. Otras cifras incluyeron una asignaci\u00f3n propuesta del 10% a oro y plata, un escenario a precios de mercado que implicar\u00eda 40.000 d\u00f3lares por onza, los buques de carga moviendo alrededor del 80% de las materias primas, los vol\u00famenes de la TSA subiendo de unos 85.000 al d\u00eda en 2020 a cerca de 3 millones, y una estimaci\u00f3n de aproximadamente 2,5 billones de d\u00f3lares para modernizaci\u00f3n de defensa e IA.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un movimiento alcista significativo del oro y la plata en las pr\u00f3ximas semanas, tratando la reciente fase lateral como una gran oportunidad de compra. Los modelos cuantitativos indican que, cuando el oro cae por debajo de su tendencia estad\u00edstica, existe una probabilidad del 85% de un fuerte rebote de precios en los pr\u00f3ximos 60 d\u00edas de negociaci\u00f3n. Este escenario est\u00e1 s\u00f3lidamente respaldado por la demanda f\u00edsica, ya que los bancos centrales de todo el mundo han comprado m\u00e1s de 1.000 toneladas de oro al a\u00f1o para diversificarse frente al d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n
Para movernos en este entorno, debemos gestionar cuidadosamente los riesgos asociados al deshace en curso del carry trade del yen japon\u00e9s. A medida que el Banco de Jap\u00f3n sigue subiendo los tipos de inter\u00e9s desde m\u00ednimos hist\u00f3ricos, los inversores globales se ven obligados a liquidar activos rentables, incluido el oro, para cubrir llamadas de margen. Los operadores de derivados deber\u00edan utilizar opciones call largas sobre oro en lugar de futuros con un apalancamiento elevado, para aguantar estos retrocesos temporales impulsados por la liquidez sin saltar por stops.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 de los metales preciosos, vemos una fortaleza extraordinaria en materias primas industriales como el cobre, impulsada por un gasto masivo en infraestructuras de inteligencia artificial. Los gigantes tecnol\u00f3gicos est\u00e1n comprometiendo decenas de miles de millones de d\u00f3lares para construir enormes centros de datos de IA, y una sola instalaci\u00f3n puede requerir hasta 50.000 toneladas de cobre para cubrir las necesidades el\u00e9ctricas. Ajustar el tama\u00f1o de posiciones en opciones call sobre cobre o en estrategias de bull call spread durante el pr\u00f3ximo mes nos permitir\u00e1 capitalizar este superciclo industrial de largo plazo.<\/p>\n
Con una deuda global que supera los 315 billones de d\u00f3lares, los gobiernos inevitablemente volver\u00e1n a la expansi\u00f3n monetaria y a la creaci\u00f3n de dinero ante la primera se\u00f1al de una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica severa. En las pr\u00f3ximas semanas, recomendamos acumular derivados de oro y plata con vencimientos de 60 a 90 d\u00edas para adelantarnos a esta inevitable ola inflacionista. Al centrarnos en estrategias con opciones de riesgo definido, podemos aprovechar este potente mercado alcista estructural, al tiempo que protegemos nuestro capital del ruido de corto plazo del mercado.<\/p>\n\n\n\n