La atenci\u00f3n del mercado se ha desplazado hacia un posible cambio en los vientos en contra tradicionales de los metales preciosos, ya que se describe que el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense se ha roto por debajo de una l\u00ednea de tendencia secular vigente desde hace m\u00e1s de 15 a\u00f1os, junto con informaciones sobre una intervenci\u00f3n coordinada de EE. UU. y Jap\u00f3n para sostener el yen por primera vez en d\u00e9cadas. Los datos de flujos apuntan a una divergencia en el posicionamiento desde marzo: el oro ha registrado cerca de 17.500 millones de d\u00f3lares de salidas acumuladas, mientras que los ETF de semiconductores han captado aproximadamente 22.500 millones de d\u00f3lares de entradas, dibujando una posible rotaci\u00f3n hacia el momentum ligado a la IA que podr\u00eda revertirse si se debilita la fortaleza de los semiconductores. La discusi\u00f3n t\u00e9cnica se centra en la idea de que anteriores niveles psicol\u00f3gicos en 1.000, 2.000 y 3.000 d\u00f3lares la onza pasaron despu\u00e9s a actuar como soporte, con los 4.000 d\u00f3lares ahora bajo vigilancia por un comportamiento de precios similar.<\/p>\n\n
La demanda del sector oficial sigue siendo un pilar clave. Las compras de los bancos centrales a nivel global totalizaron 289 toneladas en el segundo trimestre de 2026, la mayor acumulaci\u00f3n trimestral desde finales de 2024, mientras que las compras en lo que va de a\u00f1o alcanzaron 345 toneladas, lo que implica un ritmo anual de alrededor de 700 toneladas incluso con el oro cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. El texto tambi\u00e9n se\u00f1ala la doble exposici\u00f3n de la plata a los flujos de inversi\u00f3n y a la demanda industrial vinculada a la infraestructura de IA, la electrificaci\u00f3n y la energ\u00eda solar, y sostiene que agosto podr\u00eda atraer el escrutinio como ventana para posicionamiento en relaci\u00f3n con 2020.<\/p>\n\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse de forma agresiva para un gran movimiento al alza en el oro y la plata en las pr\u00f3ximas semanas. Una alineaci\u00f3n poco habitual de indicadores t\u00e9cnicos y cambios macroecon\u00f3micos sugiere que agosto est\u00e1 ofreciendo la ventana de compra m\u00e1s relevante para los metales preciosos desde 2020. Las tendencias hist\u00f3ricas muestran que agosto suele actuar como trampol\u00edn estacional para los metales, especialmente cuando los mercados burs\u00e1tiles m\u00e1s amplios empiezan a enfriarse.<\/p>\n\n
Estamos siguiendo de cerca el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY), que recientemente ha mostrado se\u00f1ales de romper a la baja una l\u00ednea de tendencia secular de 15 a\u00f1os. Esta ruptura est\u00e1 impulsada por intervenciones coordinadas de las autoridades de EE. UU. y Jap\u00f3n para apuntalar el yen, lo que indica que los responsables de pol\u00edtica econ\u00f3mica se sienten c\u00f3modos con un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil. Para los operadores de derivados, el uso de opciones call largas sobre oro y plata puede ayudar a apalancar este deterioro estructural de la divisa, que hist\u00f3ricamente ha sustentado tramos alcistas plurianuales en las materias primas.<\/p>\n\n
Vemos una oportunidad clara en el desplazamiento del capital institucional desde acciones de semiconductores sobrevaloradas de vuelta hacia activos defensivos. Mientras que los ETF de chips atrajeron fuertes entradas de 22.500 millones de d\u00f3lares a principios de este a\u00f1o, el oro registr\u00f3 salidas de 17.500 millones de d\u00f3lares en el mismo periodo. A medida que se deshace esta operaci\u00f3n abarrotada en tecnolog\u00eda, incluso una rotaci\u00f3n menor de capital de vuelta hacia los metales puede desencadenar una acci\u00f3n de precios explosiva al alza.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, observamos que el oro est\u00e1 estableciendo un nuevo suelo de precios potente en torno al nivel de 4.000 d\u00f3lares. Los retrocesos hacia esta zona est\u00e1n encontrando compras institucionales agresivas en lugar de recogida de beneficios, lo que indica un soporte estructural s\u00f3lido. Los operadores de derivados pueden utilizar esta regi\u00f3n de 4.000 d\u00f3lares para definir su riesgo, fijando stop-loss ajustados justo por debajo de ese nivel mientras se posicionan para el siguiente tramo al alza.<\/p>\n\n
Nuestra visi\u00f3n alcista se ve reforzada adem\u00e1s por la incesante acumulaci\u00f3n de los bancos centrales, que alcanz\u00f3 289 toneladas en el segundo trimestre de 2026. Esto eleva las compras del sector oficial en lo que va de a\u00f1o a 345 toneladas, situando las reservas globales en camino de un volumen anual de aproximadamente 700 toneladas. Esta demanda masiva, poco sensible al precio, aporta una red de seguridad s\u00f3lida bajo el mercado, reduciendo el riesgo a la baja para posiciones largas en derivados.<\/p>\n\n
Aunque el oro lidera, recomendamos encarecidamente que los operadores de derivados consideren contratos sobre plata para capturar retornos de mayor beta. La plata est\u00e1 en posici\u00f3n de hacerlo mejor por su doble papel como cobertura monetaria y como componente crucial en la energ\u00eda solar y la infraestructura de IA. Dado el menor tama\u00f1o del mercado de la plata, una entrada repentina de capital podr\u00eda impulsar f\u00e1cilmente su precio por encima de niveles clave de resistencia.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores no esperar a una certeza absoluta, ya que las entradas m\u00e1s rentables se producen durante periodos de consolidaci\u00f3n tranquila. Comprar opciones call a largo plazo o estructurar spreads alcistas de calls sobre oro y plata este mes nos permite limitar el riesgo mientras capturamos la ruptura inminente. Hist\u00f3ricamente, agosto es la calma antes de la tormenta, y debemos construir nuestras posiciones ahora antes de que se acelere el impulso.<\/p>\n\n\n\n