Los mercados afrontan un denso calendario de datos laborales de EE UU de cara a las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) del viernes, que arranca con el informe JOLTS el martes, ADP el mi\u00e9rcoles y las solicitudes de subsidio de desempleo el jueves. La Reserva Federal ha mantenido los tipos en el 3,50%\u20133,75% tras una votaci\u00f3n 9\u20133, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente PCE se sit\u00faa en el 3,3% interanual y el mercado descuenta una probabilidad del 68% de un movimiento en septiembre. Las expectativas para las publicaciones de esta semana incluyen vacantes JOLTS de 7,451 millones frente a 7,594 millones previos, ADP en +70.000 frente a +98.000, solicitudes iniciales en +201.000 frente a +197.000, y solicitudes continuadas previamente en 1,782 millones. Para el viernes, el consenso apunta a n\u00f3minas de +83.000 frente a +57.000, tasa de paro en el 4,3% frente al 4,2%, y ganancias medias por hora estables en el 0,3% m\/m y 3,5% interanual; mientras tanto, el ECI del 2T subi\u00f3 un 0,9% t\/t y los salarios avanzaron un 3,2% interanual.<\/p>\n\n
Las corrientes cruzadas macro incluyen un Brent un 18% al alza desde principios de julio, un gasto reportado de Jap\u00f3n de unos 59.000 millones de d\u00f3lares para defender el yen, y un repunte de la volatilidad en bonos a medida que las TIRes a 30 a\u00f1os marcaban m\u00e1ximos de 19 a\u00f1os. El oro cerr\u00f3 cerca de 4.107 $\/oz el 31 de julio, con una ca\u00edda del 1,29% en la sesi\u00f3n y alrededor de un 26% por debajo del m\u00e1ximo de 5.627 registrado el 29 de enero de 2026, mientras el rendimiento del 10 a\u00f1os alcanzaba el 4,745% y el del 30 a\u00f1os el 5,281%; los niveles citados son 4.190\u20134.220 y 4.080\u20134.000, con umbrales para el NFP planteados en torno a por encima de 90.000 y por debajo de 80.000. Bitcoin cerr\u00f3 en 62.826 $, bajando un 2,93% en el d\u00eda y aproximadamente un 50% por debajo de su m\u00e1ximo de 126.296 de octubre de 2025, con un rango citado de 59.900\u201367.100 y niveles de 66.600\u201367.300 y 60.000\u201357.800, adem\u00e1s de referencias en 65.400, 58.400 y 56.500; se mencionaron los flujos de ETF como posible amplificador.<\/p>\n\n—\n\n
Entramos en una semana de alto calibre en materia de datos de empleo, que comienza con el JOLTS el martes y culmina con el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) del viernes. Dado que la Reserva Federal ha mantenido recientemente los tipos en el 3,50%-3,75% con un tono hawkish, sugerimos que los operadores de derivados aborden tanto el oro como Bitcoin con un sesgo bajista. Esta postura prudente se ve reforzada por una probabilidad de mercado del 68% de una subida de tipos en septiembre.<\/p>\n\n
Para entender la presi\u00f3n sobre los mercados globales, se\u00f1alamos las inusuales intervenciones conjuntas en divisas del Tesoro de EE UU, junto con el hecho de que Jap\u00f3n habr\u00eda gastado recientemente cerca de 59.000 millones de d\u00f3lares para defender el yen. Al mismo tiempo, el Brent ha repuntado un 18% desde principios de julio debido a interrupciones de oferta en el estrecho de Ormuz, lo que mantiene la inflaci\u00f3n enquistada en el 3,3%. Este entorno ha llevado las TIRes de los Treasuries a 30 a\u00f1os a m\u00e1ximos de 19 a\u00f1os, configurando un tel\u00f3n de fondo exigente para los activos sin rendimiento.<\/p>\n\n—\n\n
Para los operadores de oro, recomendamos vigilar un soporte clave entre 4.000 y 4.080 d\u00f3lares y una resistencia entre 4.190 y 4.220 d\u00f3lares. Si el informe NFP sale fuerte \u2014es decir, muy por encima de 90.000 empleos\u2014, esperamos que el repunte de las TIRes arrastre al oro hacia la zona de 4.000 d\u00f3lares. Por el contrario, si el dato de empleo sale flojo, cualquier rebote de alivio podr\u00eda seguir limitado, ya que el encarecimiento de la energ\u00eda contin\u00faa alimentando las expectativas de inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n aconsejamos a los operadores de cripto prepararse para una mayor volatilidad, ya que Bitcoin sigue siendo muy sensible al aumento de las TIRes reales. Si vemos un NFP s\u00f3lido, las salidas de los ETF al contado podr\u00edan acelerarse y llevar a Bitcoin por debajo de sus niveles cr\u00edticos de soporte, entre 57.800 y 60.000 d\u00f3lares. En el extremo opuesto, probablemente har\u00eda falta un informe de empleo muy d\u00e9bil, por debajo de 80.000, para sacar a Bitcoin de su rango mensual actual de 59.900 a 67.100 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
En las pr\u00f3ximas semanas, deberemos seguir de cerca indicadores adelantados como el PMI manufacturero del ISM y el alza del \u00edndice MOVE, que se\u00f1ala alta volatilidad en el mercado de bonos. Dado que la orientaci\u00f3n futura de la Fed es actualmente imprecisa, cada dato econ\u00f3mico provocar\u00e1 oscilaciones de mercado m\u00e1s acusadas de lo habitual. Los operadores de derivados deber\u00edan mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n conservadores y centrarse en la gesti\u00f3n del riesgo durante estos repuntes bruscos.<\/p>\n\n\n\n