El \u00edndice ISM de Precios Pagados del sector manufacturero de EE. UU. se situ\u00f3 por encima de lo previsto en julio. El consenso esperaba 70,3, mientras que el dato publicado fue 71,1. Esto apunta a que las presiones de costes para los fabricantes se mantienen al inicio del tercer trimestre.<\/p>\n
La sorpresa al alza mantiene elevado el sub\u00edndice de precios y sugiere que la inflaci\u00f3n de los insumos sigue firme dentro de la cadena de suministro manufacturera. Los mercados valorar\u00e1n el dato de julio junto con otros componentes del ISM y las pr\u00f3ximas publicaciones de inflaci\u00f3n para obtener una visi\u00f3n m\u00e1s clara del impulso de los precios.<\/p>\n
Con el \u00edndice ISM de Precios Pagados del sector manufacturero de julio saliendo fuerte en 71,1 frente al 70,3 previsto, estamos viendo una presi\u00f3n alcista inmediata sobre las expectativas de inflaci\u00f3n. Esta sorpresa sugiere que la Reserva Federal probablemente mantendr\u00e1 los tipos de inter\u00e9s elevados durante m\u00e1s tiempo de lo que el mercado anticipaba. Recomendamos a los operadores de derivados tomar posiciones cortas en futuros del Secured Overnight Financing Rate (SOFR) con vencimiento a finales de 2026 para aprovechar unos recortes de tipos m\u00e1s tard\u00edos.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando el \u00edndice de Precios Pagados supera el umbral de 70, se\u00f1ala un s\u00f3lido poder de fijaci\u00f3n de precios en la cadena de suministro que suele impulsar al d\u00f3lar estadounidense. Durante el periodo de alta inflaci\u00f3n de 2021 y 2022, lecturas por encima de 70 precedieron de forma sistem\u00e1tica repuntes del \u00edndice d\u00f3lar (DXY), a medida que el mercado descontaba una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva. Sugerimos tomar posiciones largas en opciones call sobre el USD frente al euro y el yen japon\u00e9s para beneficiarse de esta fortaleza de la divisa prevista durante el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n
El encarecimiento de los insumos acabar\u00e1 inevitablemente presionando los m\u00e1rgenes de beneficio corporativos, en particular en las empresas industriales y tecnol\u00f3gicas. Aconsejamos comprar opciones put sobre el S&P 500 o vender spreads de calls a corto plazo sobre ETF industriales para protegerse frente a un retroceso de la renta variable. Los operadores de derivados tambi\u00e9n deber\u00edan considerar la compra de opciones call sobre el VIX, ya que esta sorpresa inflacionista probablemente inyectar\u00e1 nueva volatilidad en el mercado.<\/p>\n\n\n\n