El \u00edndice de empleo manufacturero del ISM en Estados Unidos subi\u00f3 a 52,8 en julio, desde 49,7 el mes anterior. El avance devolvi\u00f3 el indicador por encima del umbral de 50 que separa la expansi\u00f3n de la contracci\u00f3n, lo que apunta a un regreso del crecimiento del empleo en el conjunto del sector fabril.<\/p>\n
La cifra supone un giro frente al resultado por debajo de 50 de junio y sugiere una demanda de mano de obra m\u00e1s firme entre los fabricantes al inicio del tercer trimestre. Como parte de la encuesta manufacturera m\u00e1s amplia del ISM, el componente de empleo es seguido de cerca por sus se\u00f1ales sobre el impulso de contrataci\u00f3n a corto plazo y la evoluci\u00f3n de las condiciones laborales vinculadas a la industria.<\/p>\n
El salto repentino del \u00edndice de empleo manufacturero del ISM hasta 52,8 desde el 49,7 de junio muestra un repunte inesperado de la contrataci\u00f3n en el sector industrial. Creemos que esta resiliencia obligar\u00e1 a la Reserva Federal a mantener los tipos de inter\u00e9s en niveles elevados, poniendo en cuesti\u00f3n las esperanzas actuales del mercado de recortes r\u00e1pidos. Los operadores de derivados deber\u00edan ajustar con rapidez sus carteras ante una mayor volatilidad a medida que el mercado de bonos reval\u00faa estas presiones de sesgo restrictivo.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando este \u00edndice vuelve a terreno expansivo por encima del umbral de 52, a menudo se ha correlacionado con un aumento medio de 15 a 20 puntos b\u00e1sicos en la rentabilidad del Treasury a dos a\u00f1os en las semanas siguientes. En el mercado de opciones sobre Treasuries, recomendamos posicionarse para mayores rentabilidades comprando opciones put sobre ETF de bonos de larga duraci\u00f3n como TLT. Para los operadores de tipos a corto plazo, ponerse corto en futuros SOFR de diciembre de 2026 ofrece una v\u00eda estrat\u00e9gica para aprovechar la rebaja de las expectativas de recortes de tipos por parte de la Fed.<\/p>\n
En el mercado de divisas, vemos un s\u00f3lido argumento para comprar opciones call sobre el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense (DXY). Esta fortaleza inesperada del mercado laboral deber\u00eda apuntalar al billete verde, especialmente frente al euro, que sigue presionado por unos datos industriales m\u00e1s d\u00e9biles en la eurozona. Mientras tanto, los operadores de opciones sobre renta variable deber\u00edan considerar la compra de calls del VIX a corto plazo para cubrirse frente a correcciones bruscas en valores de crecimiento sensibles a unos tipos de inter\u00e9s elevados.<\/p>\n\n\n\n