El PMI manufacturero de EE. UU. de S&P Global se situ\u00f3 en 53,9 en julio, ligeramente por encima del consenso de 53,8. El dato se mantuvo en zona de expansi\u00f3n, seg\u00fan el marco del PMI.<\/p>\n
La publicaci\u00f3n ofrece una lectura actualizada de las condiciones del sector industrial en julio e implica que la actividad fue algo m\u00e1s s\u00f3lida de lo previsto frente a las estimaciones del mercado, utilizando la metodolog\u00eda basada en encuestas de S&P Global.<\/p>\n
Con el PMI manufacturero de S&P Global en EE. UU. situ\u00e1ndose en 53,9 en julio, estamos viendo se\u00f1ales claras de continuidad de la expansi\u00f3n en el sector industrial. Esta ligera sorpresa al alza frente al 53,8 previsto sugiere que la econom\u00eda dom\u00e9stica sigue mostrando una elevada resiliencia. Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un mercado que siga descontando un enfoque prudente y gradual ante posibles recortes futuros de los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n
Con este impulso econ\u00f3mico sostenido, es probable que las rentabilidades del Tesoro afronten una renovada presi\u00f3n alcista en las pr\u00f3ximas semanas. Recomendamos operar los derivados de renta fija con un enfoque defensivo, potencialmente poni\u00e9ndose cortos en futuros del Treasury o comprando opciones put sobre ETF de bonos de larga duraci\u00f3n como TLT. Hist\u00f3ricamente, cuando el PMI manufacturero se mantiene con holgura por encima del umbral de 53, los mercados de bonos tienden a descontar una relajaci\u00f3n monetaria agresiva.<\/p>\n
En opciones sobre renta variable, esta ligera sorpresa positiva reduce la amenaza inmediata de recesi\u00f3n, lo que deber\u00eda dar soporte a los principales \u00edndices burs\u00e1tiles. Nos inclinamos por vender opciones put fuera del dinero sobre el S&P 500 para capturar prima, aprovechando este tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico estable. No obstante, debemos mantener la cautela, ya que agosto suele traer una liquidez de mercado m\u00e1s reducida, lo que puede amplificar repuntes de volatilidad repentinos y de corto plazo.<\/p>\n
Los datos m\u00e1s s\u00f3lidos de manufacturas tambi\u00e9n aportan un colch\u00f3n relevante para el d\u00f3lar estadounidense. Sugerimos considerar posiciones largas en opciones call sobre el USD frente a divisas como el euro, especialmente porque los PMI manufactureros de la eurozona han rondado recientemente niveles de contracci\u00f3n por debajo de 46. Adem\u00e1s, esta fortaleza industrial podr\u00eda respaldar derivados vinculados a materias primas, haciendo atractivas estrategias de bull call spread en cobre o crudo de cara a las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n