Las primeras ganancias del rand frente al d\u00f3lar han perdido fuelle, ya que el conflicto con Ir\u00e1n eleva los costes energ\u00e9ticos y empeora los t\u00e9rminos de intercambio de Sud\u00e1frica. Se se\u00f1ala que la inflaci\u00f3n se sit\u00faa por encima del nuevo objetivo del Banco de la Reserva de Sud\u00e1frica (SARB), mientras que la decisi\u00f3n del SARB en julio de mantener los tipos sin cambios ha desplazado la atenci\u00f3n hacia la funci\u00f3n de reacci\u00f3n del banco central. Esta combinaci\u00f3n de shocks externos y una postura de pol\u00edtica menos contundente se presenta como un factor que deja a la divisa m\u00e1s expuesta a una mayor prima de riesgo en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Se plantean tres grandes v\u00edas de recuperaci\u00f3n. En una, la inflaci\u00f3n no logra acelerarse pese al conflicto en curso y a unos precios del petr\u00f3leo elevados, lo que permitir\u00eda al rand fortalecerse. En otra, el conflicto termina pronto y el petr\u00f3leo cae, ofreciendo alivio, aunque las dudas sobre credibilidad quedar\u00edan sin resolver. Un tercer escenario asume que el conflicto persiste, el petr\u00f3leo se mantiene alto y el SARB cambia posteriormente de rumbo; eso podr\u00eda reconstruir la confianza con el tiempo, aun cuando los mayores precios de la energ\u00eda sigan lastrando. Tambi\u00e9n se menciona un desenlace adicional en el que el SARB no endurece la pol\u00edtica pese a la persistencia de las presiones inflacionistas, lo que intensificar\u00eda la tensi\u00f3n sobre el rand, mientras que cualquier rebote en los casos m\u00e1s constructivos se espera que sea gradual.<\/p>\n\n\n\n