El PMI manufacturero de Brasil de S&P Global cay\u00f3 a 47,5 en julio, desde 50,8 previamente, devolviendo el \u00edndice por debajo del umbral de 50,0 que separa la expansi\u00f3n de la contracci\u00f3n. El descenso apunta a un debilitamiento de las condiciones de f\u00e1brica a lo largo del mes.<\/p>\n
La lectura de julio supone un giro frente al mejor desempe\u00f1o del periodo anterior e indica un menor impulso en el conjunto del sector manufacturero brasile\u00f1o. El PMI de S&P Global se elabora a partir de respuestas de encuestas y se sigue de cerca como se\u00f1al sobre producci\u00f3n, pedidos y la actividad industrial en general.<\/p>\n
La ca\u00edda inesperada del PMI manufacturero de Brasil de S&P Global hasta 47,5 en julio, desde 50,8, se\u00f1ala una fuerte contracci\u00f3n en la mayor econom\u00eda de Am\u00e9rica Latina. Creemos que este deterioro repentino ejercer\u00e1 una presi\u00f3n bajista inmediata sobre el real brasile\u00f1o (BRL) y la renta variable dom\u00e9stica. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un aumento de la volatilidad a medida que el mercado descuenta r\u00e1pidamente este paso de la expansi\u00f3n a la contracci\u00f3n.<\/p>\n
Sugerimos comprar opciones call de USD\/BRL a corto plazo para aprovechar un debilitamiento del real. Con la divisa ya enfrent\u00e1ndose a vientos en contra, esta marcada contracci\u00f3n del PMI podr\u00eda llevar el tipo de cambio USD\/BRL a superar niveles clave de resistencia. Hist\u00f3ricamente, cuando el sector manufacturero brasile\u00f1o se contrae con esta rapidez, el real tiende a depreciarse frente al billete verde en una media del 2% al 3% en las semanas siguientes.<\/p>\n
En renta variable, recomendamos tomar posiciones cortas en futuros del \u00edndice Ibovespa o comprar opciones put sobre el ETF MSCI Brazil (EWZ). La debilidad manufacturera suele traducirse en revisiones a la baja de beneficios para las principales compa\u00f1\u00edas industriales y de materiales, que tienen un peso elevado en el \u00edndice. Es probable que este dato desencadene salidas de capital a medida que los inversores internacionales reduzcan su exposici\u00f3n a la volatilidad de los mercados emergentes.<\/p>\n
Tambi\u00e9n aconsejamos a los operadores vigilar de cerca los futuros de tipos de inter\u00e9s de Brasil, conocidos como contratos DI. El Banco Central de Brasil, que ha mantenido elevada la tasa de referencia Selic para combatir la inflaci\u00f3n, podr\u00eda enfrentarse ahora a una fuerte presi\u00f3n para detener nuevas subidas de tipos o incluso considerar recortes para sostener el crecimiento. Tomar posiciones largas en futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo podr\u00eda ofrecer rentabilidades atractivas a medida que el mercado empiece a descontar una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s acomodaticia.<\/p>\n\n\n\n