EUR\/GBP rebot\u00f3 el lunes desde los m\u00ednimos iniciales cerca de 0,8540, pero se mantuvo limitado por debajo de la zona de 0,8570, con el cruce en 0,8562 y todav\u00eda sin alcanzar el suelo del canal ascendente en torno a 0,8575. Las lecturas finales de julio del PMI manufacturero se revisaron a la baja tanto para la eurozona como para el Reino Unido; aun as\u00ed, la eurozona mejor\u00f3 respecto a junio, mientras que la actividad fabril brit\u00e1nica se enfri\u00f3 frente al mes anterior. La estructura de precios m\u00e1s amplia sigue inclinada al alza, aunque el par est\u00e1 teniendo dificultades para recuperar el canal ascendente tras las p\u00e9rdidas de finales de semana.<\/p>\n
Las se\u00f1ales del mercado fueron mixtas. En base a cuatro horas, el RSI (14) se situaba en torno a 53, mientras que el MACD era ligeramente negativo, lo que apunta a una p\u00e9rdida de impulso. Si el cruce no logra recuperar 0,8570, los niveles bajistas a vigilar incluyen 0,8545 \u2014donde las ventas se frenaron el viernes y de nuevo el 28 de julio\u2014 y el m\u00ednimo del 23 de julio en 0,8530. Un movimiento sostenido de vuelta por encima de 0,8570 dirigir\u00eda la atenci\u00f3n al m\u00e1ximo del 30 de julio en 0,8585, con resistencia posteriormente en los m\u00ednimos de finales de junio, justo por encima de 0,8600.<\/p>\n
Estamos siguiendo de cerca el par EUR\/GBP mientras se mantiene en torno a 0,8562, justo por debajo del techo de resistencia clave de 0,8570. Para los operadores de derivados, este estrecho rango de cotizaci\u00f3n ofrece una excelente oportunidad para establecer posiciones largas mediante spreads alcistas de calls (bull call spreads) si el par rompe por encima de 0,8570, con objetivo en el nivel de 0,8600. Hist\u00f3ricamente, cuando el par ha consolidado cerca de estos niveles clave, una ruptura con \u00e9xito por encima de esta resistencia ha dado lugar a movimientos alcistas r\u00e1pidos.<\/p>\n
Nuestra visi\u00f3n se apoya en los \u00faltimos PMI manufactureros de julio, que se revisaron a la baja tanto para el Reino Unido como para la eurozona, mostrando un enfriamiento econ\u00f3mico m\u00e1s amplio. Aunque el sector manufacturero de la eurozona registr\u00f3 un ligero repunte respecto a junio, el del Reino Unido se desaceler\u00f3 de forma m\u00e1s acusada, lo que sugiere que la econom\u00eda brit\u00e1nica podr\u00eda estar perdiendo fuelle. Podemos aprovechar esta divergencia comprando opciones call de EUR\/GBP a corto plazo para beneficiarnos de una posible venta de libras en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Adem\u00e1s, el enfoque prudente del Banco de Inglaterra (BoE) respecto a la pol\u00edtica monetaria est\u00e1 generando mucha incertidumbre, y los mercados de swaps est\u00e1n descontando actualmente menos de un 50% de probabilidad de un recorte de tipos en septiembre. Creemos que el mercado est\u00e1 sobreestimando la fortaleza de la libra, y cualquier giro dovish del BoE en las pr\u00f3ximas semanas probablemente desencadenar\u00e1 una acusada depreciaci\u00f3n de la GBP. Operar esto mediante opciones fuera del dinero (out-of-the-money) nos permite arriesgar un capital m\u00ednimo mientras nos posicionamos para obtener pagos de alta convexidad si el BoE cambia de rumbo.<\/p>\n
Desde una \u00f3ptica t\u00e9cnica, las se\u00f1ales mixtas del RSI en 53 y un MACD plano indican que la volatilidad est\u00e1 temporalmente comprimida. Este entorno de baja volatilidad implica que las primas de las opciones son relativamente baratas, lo que lo convierte en un momento ideal para comprar contratos con vencimiento en septiembre u octubre. Sin embargo, si el par no logra superar 0,8570 y, en su lugar, cae por debajo del soporte de 0,8545, deber\u00edamos pivotar r\u00e1pidamente hacia posiciones cortas para protegernos frente a un deslizamiento hacia 0,8530.<\/p>\n\n\n\n