Los mercados tienen la atenci\u00f3n puesta en la publicaci\u00f3n del \u00cdndice de Gestores de Compras (PMI) manufacturero de julio del Institute for Supply Management (ISM) de EEUU a las 14:00 GMT del lunes. El consenso apunta a que el PMI general suba a 54 desde 53,3 en junio, lo que igualar\u00eda el mejor nivel en cuatro a\u00f1os marcado en mayo; lecturas por encima de 50 indican expansi\u00f3n. Se espera que el indicador ISM de Precios Pagados se modere hasta 70,3 desde 73 en junio y 82,1 en mayo, lo que supondr\u00eda la lectura de inflaci\u00f3n m\u00e1s baja desde el inicio en febrero de la guerra entre EEUU e Ir\u00e1n, aunque todav\u00eda por encima de la media de 60 registrada en los seis meses previos al conflicto. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se centra en el sub\u00edndice de Empleo, que ha mejorado en los dos \u00faltimos informes, pero que en su mayor parte se ha mantenido en contracci\u00f3n durante los \u00faltimos cuatro a\u00f1os.<\/p>\n
En divisas, el \u00cdndice del D\u00f3lar Estadounidense se sit\u00faa en m\u00ednimos de siete semanas, presionado por una mejora del apetito por riesgo tras la pausa de las hostilidades en Ir\u00e1n y por un fuerte giro en el USD\/JPY despu\u00e9s de una intervenci\u00f3n coordinada en el mercado de divisas entre EEUU y Jap\u00f3n para respaldar el yen. El euro consolida cerca de 1,1525 frente al d\u00f3lar, su nivel m\u00e1s alto desde mediados de junio, con resistencias en 1,1550 y, despu\u00e9s, en torno a 1,1620 y 1,1685. Los soportes se sit\u00faan en 1,1475, seguidos de 1,1375 y 1,1325; el RSI (14) en gr\u00e1fico de 4 horas se sit\u00faa cerca de 64 y el MACD sigue en positivo.<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados centrarse en opciones EUR\/USD de corto vencimiento para aprovechar el dato de ISM de hoy. La compra de opciones put de EUR\/USD a muy corto plazo o la construcci\u00f3n de bear put spreads cerca de la resistencia de 1,1550 ofrecen una relaci\u00f3n rentabilidad-riesgo atractiva. Este posicionamiento protege ante un PMI m\u00e1s fuerte de lo esperado (54), que hist\u00f3ricamente desencadena una ca\u00edda r\u00e1pida de 40 a 60 pips en el cruce.<\/p>\n
En el mercado de futuros, conviene vigilar el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) mientras se mantiene cerca de m\u00ednimos de siete semanas. Aunque la pausa en las hostilidades en Oriente Medio limita grandes repuntes del billete verde, la cobertura de exposici\u00f3n al USD mediante posiciones largas en futuros del DXY sigue siendo una opci\u00f3n si el sub\u00edndice de Empleo entra en expansi\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, cuando el PMI manufacturero y el empleo expanden simult\u00e1neamente, el USD ha recuperado de media un 1,2% en las dos semanas posteriores.<\/p>\n
Con el \u00edndice de Precios Pagados proyectado en un todav\u00eda elevado 70,3, las expectativas de inflaci\u00f3n siguen siendo persistentes, por lo que conviene prepararse ante un posible endurecimiento monetario de la Reserva Federal. Los operadores pueden utilizar futuros sobre la Secured Overnight Financing Rate (SOFR), posicion\u00e1ndose para un escenario de tipos altos durante m\u00e1s tiempo si los datos de hoy superan las expectativas. Hist\u00f3ricamente, presiones similares en los precios ligadas a las cadenas de suministro han obligado a los bancos centrales a mantener un sesgo hawkish, lo que hace especialmente atractivas las posiciones cortas en futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo.<\/p>\n
Para quienes operan volatilidad, la configuraci\u00f3n t\u00e9cnica actual sugiere implementar una estrategia de strangle largo en el EUR\/USD. Con una resistencia clave en 1,1620 y un soporte s\u00f3lido en 1,1475, es muy probable una ruptura en cualquiera de las dos direcciones en las pr\u00f3ximas semanas. La volatilidad impl\u00edcita del euro se ha mantenido estable, lo que hace que estas opciones sean relativamente asequibles de comprar de cara a este punto de inflexi\u00f3n clave de datos macroecon\u00f3micos.<\/p>\n\n\n\n