El PMI manufacturero del Reino Unido de S&P Global se situ\u00f3 en 51,9 en julio, por debajo del consenso de 52,8. El dato se mantuvo por encima del umbral de 50,0 que separa la expansi\u00f3n de la contracci\u00f3n, lo que apunta a un crecimiento continuado de la actividad fabril pese al resultado m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado.<\/p>\n
Los datos muestran una p\u00e9rdida de impulso frente a lo previsto, reforzando un panorama a corto plazo m\u00e1s moderado para las condiciones manufactureras del Reino Unido. Los mercados valorar\u00e1n si el desv\u00edo a la baja de julio es un hecho puntual o el inicio de una desaceleraci\u00f3n m\u00e1s amplia en las tendencias de producci\u00f3n y pedidos.<\/p>\n
Con el PMI manufacturero del Reino Unido descendiendo hasta 51,9 en julio, muy por debajo del 52,8 previsto, esperamos una presi\u00f3n bajista inmediata sobre la libra esterlina. Hist\u00f3ricamente, cuando el PMI decepciona en esta magnitud, la libra tiende a depreciarse frente al d\u00f3lar estadounidense entre un 0,5% y un 1,2% en las dos semanas siguientes. Recomendamos a los operadores de derivados comprar opciones put a corto plazo sobre GBP\/USD para capturar este impulso bajista.<\/p>\n
Esta desaceleraci\u00f3n del crecimiento industrial aumenta la probabilidad de que el Banco de Inglaterra recorte los tipos de inter\u00e9s m\u00e1s adelante este a\u00f1o para estimular la econom\u00eda. Unos tipos m\u00e1s bajos suelen provocar una ca\u00edda de las rentabilidades de la deuda p\u00fablica y un alza de los precios de los bonos. Sugerimos tomar posiciones largas en futuros del Gilt brit\u00e1nico a 2 a\u00f1os, ya que es muy probable que las rentabilidades desciendan desde su nivel actual, en torno al 4,1%.<\/p>\n
En derivados sobre renta variable, deber\u00edamos centrarnos en el \u00edndice FTSE 100, que suele beneficiarse de una libra m\u00e1s d\u00e9bil porque sus multinacionales obtienen la mayor parte de sus ingresos en divisas. Recomendamos comprar opciones call cercanas al dinero sobre el FTSE 100 y, simult\u00e1neamente, ponerse corto en el FTSE 250, m\u00e1s expuesto a la demanda dom\u00e9stica. Esta estrategia permite aprovechar la cobertura natural frente al tipo de cambio, al tiempo que protege el capital frente a la desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda interna.<\/p>\n\n\n\n