El grupo de tesorer\u00eda cripto ZeroStack, que cotiza en el Nasdaq, afirm\u00f3 que ahora existen \u201cdudas sustanciales\u201d sobre su capacidad para continuar como empresa en funcionamiento durante los pr\u00f3ximos 12 meses, lo que supone un giro respecto a su postura de hace tres meses. En un Form 10\u2011Q presentado el viernes ante la SEC, la compa\u00f1\u00eda inform\u00f3 de 2,6 millones de d\u00f3lares en caja, un capital circulante negativo de 600.000 d\u00f3lares y un d\u00e9ficit acumulado de 339,1 millones de d\u00f3lares a 30 de junio. Registr\u00f3 una p\u00e9rdida de valor razonable de 82,5 millones de d\u00f3lares en activos digitales y unas p\u00e9rdidas netas de 61,3 millones de d\u00f3lares en el primer semestre de 2026.<\/p>\n\n
ZeroStack revel\u00f3 tenencias de 75,1 millones de tokens Zero Gravity (0G) con un coste agregado de 163,3 millones de d\u00f3lares y un valor razonable de 15,2 millones de d\u00f3lares a 30 de junio, situando la posici\u00f3n aproximadamente un 91% por debajo del coste registrado. La empresa indic\u00f3 que financia sus operaciones mediante recompensas de *staking* y ventas de tokens, vinculando la generaci\u00f3n de caja a la evoluci\u00f3n del precio de 0G y a la liquidez de negociaci\u00f3n. Durante el primer semestre, inform\u00f3 de 3,8 millones de d\u00f3lares de ingresos por *staking*, obtuvo alrededor de 6,6 millones de tokens 0G tras las comisiones de los validadores y vendi\u00f3 casi 4,9 millones de tokens por 2,4 millones de d\u00f3lares para cubrir gastos operativos, si bien a\u00f1adi\u00f3 que no pod\u00eda concluir que estas medidas resolvieran la incertidumbre sobre la continuidad de la empresa. Anteriormente conocida como Flora Growth, una firma de productos de cannabis y CBD, el 19 de septiembre anunci\u00f3 financiaci\u00f3n por 401 millones de d\u00f3lares para una estrategia de tesorer\u00eda en 0G, compuesta por 35 millones de d\u00f3lares en efectivo y compromisos equivalentes, adem\u00e1s de m\u00e1s de 366 millones de d\u00f3lares en activos digitales aportados en especie, antes de rebautizarse como ZeroStack.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse de inmediato ante un movimiento bajista acusado en la acci\u00f3n de ZeroStack y en su token nativo, 0G. La advertencia repentina de la compa\u00f1\u00eda sobre su capacidad de supervivencia, impulsada por un desplome del 91% en sus tenencias de activos digitales, apunta a una inminente restricci\u00f3n de liquidez. Deber\u00edamos enfocarnos en opciones *put* fuera del dinero sobre el equity para capturar la ca\u00edda a medida que el mercado reaccione a esta situaci\u00f3n de tensi\u00f3n.<\/p>\n\n
Al observar tendencias hist\u00f3ricas, las empresas cotizadas que apuestan su balance a un \u00fanico altcoin suelen ver c\u00f3mo su cotizaci\u00f3n se hunde un 85% o m\u00e1s una vez que se agota la liquidez. Los datos actuales del mercado cripto en 2026 muestran que los altcoins con baja liquidez sufren un deslizamiento severo, y ventas forzadas similares han provocado ca\u00eddas medias de precio del 50% en cuesti\u00f3n de d\u00edas. Dado que ZeroStack debe vender sus tokens 0G para sobrevivir, cualquier intento de liquidaci\u00f3n casi con toda seguridad aplastar\u00e1 el valor restante del token.<\/p>\n\n
Recomendamos emplear *bear put spreads* sobre la acci\u00f3n para gestionar el alto coste de la volatilidad impl\u00edcita, que previsiblemente se disparar\u00e1. Los operadores de derivados tambi\u00e9n deber\u00edan ponerse cortos en futuros del token 0G si la liquidez en el *exchange* lo permite, manteniendo *stop-loss* ajustados para protegerse frente a rebotes de \u201cgato muerto\u201d altamente vol\u00e1tiles. Debemos vigilar de cerca los requisitos de cotizaci\u00f3n del Nasdaq, ya que un capital circulante negativo de 600.000 d\u00f3lares podr\u00eda desencadenar pronto advertencias de cumplimiento.<\/p>\n\n\n\n