El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) se mantuvo firme incluso despu\u00e9s de que las autoridades de EEUU y Jap\u00f3n confirmaran una intervenci\u00f3n conjunta en el mercado de divisas en USD\/JPY, y de que se estimara que Jap\u00f3n ha vendido entre 70.000 y 80.000 millones de d\u00f3lares en los \u00faltimos tres d\u00edas. El movimiento se produjo junto a unos precios del petr\u00f3leo m\u00e1s d\u00e9biles y a comentarios del presidente de EEUU, Donald Trump, que apuntaban a la negociaci\u00f3n \u2014m\u00e1s que a la acci\u00f3n militar\u2014 como el enfoque preferido de Washington respecto a Ir\u00e1n. Aun as\u00ed, el d\u00f3lar no se debilit\u00f3 de forma generalizada, ya que los mercados siguieron descontando la posibilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se desplaza ahora a los datos de EEUU a corto plazo, comenzando con la publicaci\u00f3n del ISM manufacturero de julio y, a continuaci\u00f3n, una bater\u00eda de indicadores del mercado laboral, entre ellos las vacantes JOLTS, el informe ADP y las n\u00f3minas no agr\u00edcolas del viernes. Para las NFP, el consenso se sit\u00faa en torno a +75.000\/+80.000, una cifra que dif\u00edcilmente eliminar\u00eda las expectativas de una subida en septiembre. En ese contexto, se describi\u00f3 al DXY como sensible a los titulares sobre intervenci\u00f3n, pero con un impacto que se va diluyendo, con soporte en torno a 99,35\/40 y margen para volver a situarse por encima de 100 esta semana.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un d\u00f3lar estadounidense resistente en las pr\u00f3ximas semanas, a pesar de la masiva intervenci\u00f3n japonesa en divisas de 70.000-80.000 millones de d\u00f3lares. Aunque las intervenciones conjuntas suelen enfriar el USD\/JPY, el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) en un sentido m\u00e1s amplio se mantiene firme y parece dispuesto a volver a romper por encima del nivel de 100. Los operadores deber\u00edan considerar la compra de opciones call de corto plazo sobre el DXY cerca de la zona de soporte 99,35\/40 para capturar ese rebote.<\/p>\n
El principal factor que mantiene fuerte al billete verde es que los mercados siguen descontando una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre. Datos recientes de CME FedWatch muestran que los operadores se est\u00e1n cubriendo ante un entorno de tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo, pese a la desaceleraci\u00f3n del crecimiento global. Creemos que solo cifras econ\u00f3micas muy decepcionantes este mes impedir\u00e1n que la Fed vuelva a endurecer su pol\u00edtica.<\/p>\n
El cargado calendario de datos de esta semana, incluido el ISM manufacturero de hoy y las n\u00f3minas no agr\u00edcolas del viernes, decidir\u00e1 el rumbo inmediato del d\u00f3lar. Con el consenso de NFP en una expansi\u00f3n moderada de 75.000 a 80.000, el mercado laboral sigue estando lo suficientemente tensionado como para respaldar el sesgo hawkish de la Fed. Aconsejamos utilizar straddles de opciones en EUR\/USD y USD\/JPY para capturar los fuertes movimientos de precio que se esperan en torno a estas publicaciones.<\/p>\n
Adem\u00e1s, la ca\u00edda del Brent, que actualmente se sit\u00faa cerca de m\u00ednimos de varios meses, no est\u00e1 logrando arrastrar al d\u00f3lar a la baja como hist\u00f3ricamente ha ocurrido. Este desacoplamiento muestra que los diferenciales de tipos de inter\u00e9s son, en estos momentos, la fuerza dominante en el mercado de divisas. Sugerimos mantener posiciones largas en USD frente al yen japon\u00e9s y el euro a medida que avanzamos en agosto.<\/p>\n\n\n\n