Donald Trump afirm\u00f3 que EEUU aplazar\u00eda el lanzamiento de nuevos ataques contra Ir\u00e1n, alegando la posibilidad de alcanzar \u201cr\u00e1pidamente\u201d un acuerdo sobre el programa nuclear de Teher\u00e1n y la reapertura total del estrecho de Ormuz. Dijo que las negociaciones con Ir\u00e1n, previsiblemente a trav\u00e9s de intermediarios, comenzar\u00edan el lunes, y describi\u00f3 haber cancelado lo que, seg\u00fan \u00e9l, habr\u00eda sido un \u201cataque masivo\u201d el viernes. Trump tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que conversaciones en las que participaron Arabia Saud\u00ed, Emiratos \u00c1rabes Unidos, Qatar e Ir\u00e1n influyeron en su decisi\u00f3n, y que se esperaban acuerdos sobre la gesti\u00f3n del Estrecho y sobre la desnuclearizaci\u00f3n en Ir\u00e1n.<\/p>\n
El ministro de Exteriores iran\u00ed, Abbas Araghchi, dijo el domingo a trav\u00e9s de Telegram que las conversaciones entre Ir\u00e1n y Om\u00e1n se encontraban en su fase final. Afirm\u00f3 que los dos Estados que flanquean el estrecho de Ormuz estaban debatiendo una nueva ruta de tr\u00e1nsito, mientras que las negociaciones no abordaban si la v\u00eda mar\u00edtima estar\u00eda cerrada o abierta. Por separado, la agencia semioficial iran\u00ed Mehr neg\u00f3 que Teher\u00e1n hubiera pedido a Washington que pausara nuevas acciones militares. Axios inform\u00f3 el domingo de que el pr\u00edncipe heredero saud\u00ed, Mohammed bin Salman, inst\u00f3 a Trump a abstenerse de ataques adicionales, y la agencia estatal de noticias saud\u00ed se\u00f1al\u00f3 que presion\u00f3 para entablar un di\u00e1logo que rebaje las tensiones.<\/p>\n
Nos encontramos en un entorno de elevada volatilidad para los derivados energ\u00e9ticos, mientras las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Pr\u00f3ximo se mantienen en un fr\u00e1gil equilibrio. Con unas negociaciones entre EEUU, Ir\u00e1n y mediadores regionales previstas para este lunes, los operadores de derivados deben prepararse para oscilaciones bruscas y repentinas en los precios de los futuros de crudo. Creemos que el mercado descontar\u00e1 inicialmente un alivio temporal, pero el escepticismo de Teher\u00e1n de fondo implica que no puede descartarse un repunte s\u00fabito del modo \u201crisk-off\u201d.<\/p>\n
El estrecho de Ormuz sigue siendo la pieza clave, ya que transporta en torno a 20 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda, lo que equivale aproximadamente al 20% del consumo mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos. Hist\u00f3ricamente, incluso amenazas menores de cierre han provocado que el Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX) se dispare m\u00e1s de un 30% en cuesti\u00f3n de d\u00edas. Dado que Om\u00e1n e Ir\u00e1n est\u00e1n discutiendo rutas de tr\u00e1nsito sin abordar un posible cierre, esperamos que la volatilidad impl\u00edcita de las opciones se mantenga en niveles muy elevados.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados eviten apuestas direccionales de gran tama\u00f1o y, en su lugar, se centren en estrategias basadas en volatilidad como straddles o strangles largos para capturar movimientos desproporcionados. Para quienes busquen cubrir carteras existentes, la compra de opciones call sobre Brent fuera de dinero (out-of-the-money) es una v\u00eda prudente para protegerse frente a un deterioro repentino de las conversaciones. Como vimos en anteriores escaladas en Oriente Pr\u00f3ximo, cuando el Brent salt\u00f3 cerca de un 10% en una sola semana, el coste de la protecci\u00f3n con opciones es bajo en comparaci\u00f3n con el riesgo de quedarse atrapado con posiciones cortas.<\/p>\n
En estos momentos, el sesgo (skew) de las opciones sobre crudo Brent muestra una marcada preferencia por las calls, lo que indica que el mercado sigue muy preocupado por interrupciones de suministro pese a la pausa de los ataques. Debemos vigilar de cerca la prima de las puts a corto plazo, ya que cualquier avance concreto en las negociaciones podr\u00eda comprimir r\u00e1pidamente esta prima geopol\u00edtica. Mantener agilidad con stop-loss ajustados en contratos de futuros es clave mientras navegamos estos titulares en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n