El \u00faltimo informe de Commitments of Traders apunta a un posicionamiento extremo en el True US Dollar Index, con los grandes especuladores en un r\u00e9cord hist\u00f3rico mientras los comerciales se sit\u00faan en un extremo de 555 informes, una configuraci\u00f3n no vista desde hace m\u00e1s de una d\u00e9cada. El euro refuerza el mensaje en divisas: tanto grandes especuladores como comerciales est\u00e1n en un extremo alcista de 334 informes, un tramo que abarca m\u00e1s de seis a\u00f1os de datos semanales, y su elevado peso en las medidas amplias del d\u00f3lar vincula las se\u00f1ales de ambos mercados.<\/p>\n
En otros mercados, el complejo energ\u00e9tico muestra cambios m\u00e1s r\u00e1pidos en lugar de extremos de larga duraci\u00f3n. El Brent y el WTI registraron variaciones semanales bajistas del COT superiores a la media, mientras que los peque\u00f1os especuladores se mantienen optimistas en ambos contratos. El gas natural se movi\u00f3 en sentido contrario, dejando la se\u00f1al de cambio alcista m\u00e1s clara del sector energ\u00e9tico, con el indicador de posicionamiento a cinco a\u00f1os cerca de extremos alcistas en datos que se remontan a 1995. En agricultura, el trigo de Kansas City alcanz\u00f3 un extremo bajista de 156 informes entre los grandes especuladores, una acumulaci\u00f3n de aproximadamente tres a\u00f1os, lo que deja la tendencia del precio y cualquier estabilizaci\u00f3n como claves para juzgar si la operativa est\u00e1 simplemente enquistada o est\u00e1 volvi\u00e9ndose masificada.<\/p>\n
Estamos ante una configuraci\u00f3n sin precedentes en los mercados de divisas de cara a agosto de 2026. El True US Dollar Index acaba de alcanzar un extremo hist\u00f3rico para los grandes especuladores, mientras que los coberturistas comerciales han llegado a un extremo de 555 informes. Esto indica que la tendencia actual de compra de d\u00f3lares est\u00e1 hist\u00f3ricamente agotada y es altamente vulnerable a un retroceso.<\/p>\n
Este posicionamiento extremo llega cuando el US Dollar Index (DXY) se ha movido recientemente en torno al rango 101-102, presionado por las expectativas de nuevos recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. Hist\u00f3ricamente, cuando el posicionamiento de los comerciales alcanza extremos de una d\u00e9cada como este, suele seguir una reversi\u00f3n de tendencia de varios meses. Conviene prepararse para una posible correcci\u00f3n bajista del d\u00f3lar en las pr\u00f3ximas semanas reduciendo gradualmente las exposiciones largas al d\u00f3lar.<\/p>\n
El euro respalda con fuerza este sesgo bajista del d\u00f3lar, al mostrar su propio extremo alcista de 334 informes tanto entre especuladores como entre comerciales. Se trata de la configuraci\u00f3n estructural alcista m\u00e1s relevante del euro en m\u00e1s de seis a\u00f1os, y se produce mientras la inflaci\u00f3n de la eurozona se estabiliza cerca del objetivo del 2% del Banco Central Europeo. Dado que el euro representa el 57,6% del DXY, deber\u00edamos buscar oportunidades para comprar EUR\/USD en las ca\u00eddas en lugar de perseguir repuntes del USD.<\/p>\n
En el sector energ\u00e9tico, estamos viendo una divergencia clara que los operadores no deben ignorar. El Brent y el WTI muestran cambios r\u00e1pidos hacia un posicionamiento bajista, incluso mientras las referencias de crudo tienen dificultades para mantenerse por encima de los 75 d\u00f3lares por barril en un contexto de previsiones de demanda global d\u00e9biles. Mientras tanto, el gas natural est\u00e1 construyendo una estructura alcista muy constructiva cerca de extremos hist\u00f3ricos vistos por \u00faltima vez hace d\u00e9cadas.<\/p>\n
Deber\u00edamos evitar tratar la energ\u00eda como un \u00fanico bloque y, en su lugar, aprovechar esta divergencia interna. Esto implica buscar vender repuntes del crudo si los datos bajistas persisten, mientras nos preparamos para tomar posiciones largas en gas natural en cuanto la acci\u00f3n del precio confirme el giro. El uso de stop-loss ajustados es crucial, ya que los peque\u00f1os especuladores siguen muy largos en petr\u00f3leo y podr\u00edan enfrentarse a un estrangulamiento repentino.<\/p>\n
Por \u00faltimo, el trigo de Kansas City ha alcanzado un extremo bajista especulativo de 156 informes, lo que significa que las posiciones cortas est\u00e1n extremadamente masificadas. Este extremo de tres a\u00f1os sugiere que, aunque la tendencia bajista agr\u00edcola ha sido intensa, la presi\u00f3n vendedora podr\u00eda estar cerca de agotarse. Conviene vigilar de cerca cualquier se\u00f1al de estabilizaci\u00f3n del precio, ya que un repunte s\u00fabito por cierre de cortos podr\u00eda desencadenar un movimiento brusco al alza.<\/p>\n\n\n\n