Las acciones de Microsoft se dispararon un 16% tras sus resultados trimestrales, a\u00f1adiendo 450.000 millones de d\u00f3lares de capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til en el mayor incremento en un solo d\u00eda del que se tiene registro. Los ingresos en la nube de Azure avanzaron un 43% en el cuarto trimestre, mientras que los usuarios de Copilot de pago aumentaron un 50% hasta 30 millones. Los ingresos totales crecieron un 18% hasta 90.000 millones de d\u00f3lares, y el gasto de capital se situ\u00f3 por debajo de lo previsto, impulsando la mayor subida diaria desde octubre de 2008. En otro frente, el gasto de Meta en IA se situ\u00f3 en 145.000 millones de d\u00f3lares y sus acciones cayeron un 8% tras unas previsiones de ingresos m\u00e1s d\u00e9biles, mientras que Apple apunt\u00f3 a unas s\u00f3lidas previsiones de ventas pero cit\u00f3 escasez de componentes, con el valor cediendo cerca de un 6% en el \u2018after-hours\u2019. AWS de Amazon, en torno a una quinta parte de las ventas del grupo, registr\u00f3 un crecimiento de ingresos del 37%, elevando las acciones alrededor de un 10%.<\/p>\n\n
En divisas, el USDJPY registr\u00f3 su mayor ca\u00edda intrad\u00eda desde diciembre de 2023, llegando a bajar un 3,3% antes de estabilizarse en torno a 159,5, con la cotizaci\u00f3n impl\u00edcita del mercado apuntando a una intervenci\u00f3n japonesa y apoyo de EEUU. En materias primas, el USOIL cay\u00f3 un 6% y el XAUUSD subi\u00f3 un 1%. La Fed mantuvo los tipos en una votaci\u00f3n de 9-3, desplazando la atenci\u00f3n al dato de empleo no agr\u00edcola del pr\u00f3ximo viernes, con la tasa de paro estimada en el 4,2% y una creaci\u00f3n de empleo de 88.000, de cara a una decisi\u00f3n en agosto.<\/p>\n\n
Estamos viendo una divergencia sin precedentes en las megacaps tecnol\u00f3gicas, destacada por el hist\u00f3rico salto de 450.000 millones de d\u00f3lares en capitalizaci\u00f3n de Microsoft junto al consumo de caja de Meta impulsado por la IA. Para aprovechar esta enorme dispersi\u00f3n de resultados, los operadores de derivados deber\u00edan utilizar straddles largos en pr\u00f3ximas publicaciones del sector tecnol\u00f3gico como AMD y Palantir, donde la volatilidad impl\u00edcita podr\u00eda seguir infravalorando los movimientos reales. Hist\u00f3ricamente, los niveles del \u00edndice de dispersi\u00f3n tecnol\u00f3gica repuntan con fuerza durante los ciclos de transici\u00f3n del CapEx en IA, lo que hace que las estrategias en opciones de valor relativo sean especialmente rentables ahora.<\/p>\n\n
Con el USDJPY desplom\u00e1ndose m\u00e1s de un 3% hasta 159,5 en medio de sospechas de una intervenci\u00f3n conjunta entre EEUU y Jap\u00f3n, esperamos que la volatilidad del yen se mantenga elevada en las pr\u00f3ximas semanas. Los inversores deber\u00edan considerar la compra de opciones put sobre USDJPY cerca del dinero (ATM) para posicionarse ante nuevas ca\u00eddas s\u00fabitas, especialmente con el respaldo del Tesoro de EEUU ahora discretamente confirmado. Cuando Jap\u00f3n intervino con 9,8 billones de yenes a comienzos de 2024, desencaden\u00f3 un deshace de varias semanas del \u2018carry trade\u2019, un patr\u00f3n que podr\u00eda repetirse f\u00e1cilmente si este apoyo se mantiene.<\/p>\n\n
La reciente decisi\u00f3n de la Fed, con una divisi\u00f3n 9-3 para mantener los tipos estables, obliga a los operadores macro a extremar la cautela ante el pr\u00f3ximo dato de empleo no agr\u00edcola. Dado que el consenso espera una d\u00e9bil creaci\u00f3n de 88.000 puestos y una tasa de paro estable del 4,2%, recomendamos operar futuros SOFR de corto plazo y opciones sobre el Tesoro para cubrirse ante un giro dovish. Los futuros sobre los Fed Funds est\u00e1n descontando actualmente una alta probabilidad de mantener tipos en agosto, pero cualquier desviaci\u00f3n en los datos de empleo provocar\u00e1 ajustes bruscos en la curva de rentabilidades.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n sugerimos vigilar de cerca el mercado de opciones de Tesla y SpaceX, mientras esta \u00faltima se prepara para su muy esperada primera publicaci\u00f3n de resultados como cotizada. Dada la especulaci\u00f3n en torno a una posible fusi\u00f3n o una alianza profunda, la volatilidad impl\u00edcita en las opciones de Tesla probablemente se contagiar\u00e1. Los operadores de derivados m\u00e1s sofisticados deber\u00edan plantear spreads de calendario en estos nombres para explotar la previsible compresi\u00f3n de volatilidad tras resultados, preservando al mismo tiempo el capital.<\/p>\n\n\n\n