El oro alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de algo m\u00e1s de 5.500 d\u00f3lares por onza en enero antes de una fuerte correcci\u00f3n, y despu\u00e9s registr\u00f3 un breve rebote como activo refugio durante los primeros d\u00edas del conflicto entre Estados Unidos e Ir\u00e1n. Desde entonces, se ha movido en un rango de 4.000\u20134.500 d\u00f3lares durante los \u00faltimos meses. El comentario del texto vincula este movimiento a las dudas sobre las monedas fiduciarias y el d\u00f3lar, al tiempo que se\u00f1ala el cambio de preferencias de los gestores de reservas; el Banco Central Europeo afirm\u00f3 a comienzos de este a\u00f1o que el oro ha superado a los Treasuries como principal activo de reserva del mundo.<\/p>\n
Las compras de los bancos centrales siguen siendo un dato clave. El a\u00f1o pasado se registr\u00f3 la cuarta mayor expansi\u00f3n de las reservas oficiales de oro de la historia, con 863 toneladas, un 21% menos interanual, pero a\u00fan por encima de la media anual de 2010\u20132021, de 473 toneladas; el m\u00e1ximo se alcanz\u00f3 en 2022, con 1.136 toneladas, las mayores compras netas registradas desde 1950 y abarcando el periodo posterior a 1971. El art\u00edculo tambi\u00e9n cita el contexto de divisa e inflaci\u00f3n: seg\u00fan el IPC, el d\u00f3lar ha perdido alrededor del 35% de su valor desde 2008, mientras que el oro casi se ha cuadruplicado en el mismo periodo, junto con la discusi\u00f3n sobre unos mayores rendimientos en el tramo largo pese a los recortes de tipos en 2024.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados tienen ante s\u00ed una configuraci\u00f3n altamente rentable a medida que el oro se estabiliza tras su correcci\u00f3n desde el m\u00e1ximo de 5.500 d\u00f3lares. Con el metal actualmente encajonado entre 4.000 y 4.500 d\u00f3lares, el mercado est\u00e1 consolidando fortaleza de cara a su pr\u00f3xima gran ruptura al alza. Esta pausa temporal nos ofrece una ventana clara para establecer posiciones estrat\u00e9gicas antes del siguiente tramo alcista.<\/p>\n
Nuestra visi\u00f3n alcista se ve reforzada por las hist\u00f3ricas compras de los bancos centrales, que siguen retirando oferta del mercado. Los datos del World Gold Council destacan que los bancos centrales compraron m\u00e1s de 1.030 toneladas de oro en 2023, y que la demanda se mantuvo en niveles hist\u00f3ricamente elevados durante 2024 y 2025. Esta acumulaci\u00f3n persistente demuestra que las instituciones globales est\u00e1n sustituyendo activamente las reservas en papel por oro f\u00edsico.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, sugerimos que los operadores de derivados utilicen estrategias para mercados laterales, como los spreads de cr\u00e9dito, para beneficiarse del canal actual de 4.000 a 4.500 d\u00f3lares. Al mismo tiempo, la compra de opciones call a largo plazo con precios de ejercicio ligeramente por encima de 4.500 d\u00f3lares nos permitir\u00e1 capturar un fuerte potencial alcista cuando se produzca la ruptura. Este enfoque equilibrado protege nuestro capital y, a la vez, nos mantiene preparados para el siguiente repunte.<\/p>\n
Tampoco podemos ignorar el deterioro del mercado de bonos, donde el repunte de los rendimientos muestra que los inversores est\u00e1n perdiendo confianza en la deuda p\u00fablica. Con una inflaci\u00f3n que sigue siendo persistente y una deuda nacional de EE. UU. en r\u00e1pida expansi\u00f3n, los refugios tradicionales como los Treasuries no est\u00e1n logrando proteger el patrimonio. Posicionarse ahora en derivados sobre oro es la forma m\u00e1s eficaz de cubrirnos frente a una devaluaci\u00f3n sist\u00e9mica de las monedas fiduciarias.<\/p>\n\n\n\n