El DJIA cotizaba el viernes ligeramente por debajo de los 52.500 puntos, con una subida de unos 230 puntos y alrededor de un 1,6% por debajo de su r\u00e9cord de principios de julio, pese a un rango intrad\u00eda cercano a 600 puntos \u2014desde aproximadamente 52.600 hasta apenas por debajo de 52.000\u2014 antes de un rebote de m\u00e1s de 450 puntos en menos de dos horas. Apple cay\u00f3 en torno a un 10% aunque los ingresos del 3T fiscal y un aumento del 22% en las ventas del iPhone superaron las expectativas, mientras que Amazon subi\u00f3 m\u00e1s de un 15% tras batir ingresos en el 2T impulsada por su negocio de nube; dado que el \u00edndice est\u00e1 ponderado por precio, movimientos opuestos en componentes con precios similares se compensaron en gran medida, dejando la mayor dispersi\u00f3n de resultados por compa\u00f1\u00eda del trimestre con una ganancia neta del \u00edndice inferior al 0,5%. Cinco de los siete mayores nombres tecnol\u00f3gicos est\u00e1n ahora en el promedio, con Meta y Tesla ausentes, por lo que el m\u00e9todo de ponderaci\u00f3n y la amplitud pasan a ser los principales diferenciadores entre los distintos \u00edndices de referencia.<\/p>\n
En tipos, la rentabilidad del Treasury a 30 a\u00f1os se mantuvo cerca de su nivel m\u00e1s alto desde 2007 y repunt\u00f3 el viernes, mientras que la del 10 a\u00f1os sigui\u00f3 por encima del 4,7%, su nivel m\u00e1s alto desde enero de 2025, tras una quinta pausa consecutiva en la pol\u00edtica monetaria aprobada por 9\u20133, con tres presidentes regionales discrepando a favor de una subida de 25 pb. Los datos salieron en clave hawkish: el ECI del 2T subi\u00f3 un 0,9% frente al 0,8% previsto y repiti\u00f3 el dato del trimestre anterior; el PMI de Chicago marc\u00f3 57,6 frente a 56, por encima de 56,7; la confianza de la Universidad de Michigan se situ\u00f3 en 55,2 frente a 54, con expectativas en 55,4 frente a 54, mientras que las expectativas de inflaci\u00f3n a 1 a\u00f1o se mantuvieron en el 4,2% y las de 5 a\u00f1os en el 3,3%. La pr\u00f3xima semana trae el ISM manufacturero (54 esperado vs 53,3; precios pagados 70 vs 73) y de servicios (54,2 vs 54), empleo privado (75.000 vs 98.000), productividad y costes laborales unitarios, y el informe de empleo (NFP) el viernes 7 de agosto (91.000 vs 57.000; tasa de paro 4,3% vs 4,2%; AHE +0,3% mensual y +3,5% interanual) antes de la decisi\u00f3n del 16 de septiembre. En t\u00e9cnico, se se\u00f1alaba resistencia cerca de 52.600 y despu\u00e9s justo por encima de 53.300, soporte en 52.000 y luego 51.800, con la EMA de 50 d\u00edas cerca de 51.600; el Stoch RSI rondaba 21, la lectura a 5 minutos por encima de 90, y un cierre por debajo de 52.000 invalidar\u00eda el sesgo alcista.<\/p>\n
El r\u00e1pido movimiento intrad\u00eda de 600 puntos del Dow demuestra que la volatilidad del mercado est\u00e1 aumentando, incluso cuando el \u00edndice se mantiene a tiro de piedra de su m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 53.300. Debemos prepararnos para que contin\u00faen las oscilaciones bruscas en las pr\u00f3ximas semanas, especialmente con el Stoch RSI diario mostrando condiciones de sobreventa y girando al alza desde el nivel 21. Los operadores de derivados pueden aprovechar este entorno entrecortado utilizando straddles de corto plazo para capturar estas reversiones s\u00fabitas de precios, sin catalizadores de noticias.<\/p>\n
Aunque la renta variable sigue firme, el mercado de bonos est\u00e1 lanzando se\u00f1ales de advertencia a medida que la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os sube por encima del 4,7% y la del 30 a\u00f1os pone a prueba m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas. Hist\u00f3ricamente, cuando el 10 a\u00f1os se mantiene por encima del 4,5%, la prima de riesgo de la renta variable se estrecha, lo que a menudo desencadena un repunte repentino de la volatilidad burs\u00e1til de media del 15% al 20% en las semanas siguientes. Creemos que esta divergencia implica que las posiciones largas en acciones deben cubrirse, por lo que las puts protectoras fuera de dinero sobre el Dow constituyen ahora una red de seguridad prudente.<\/p>\n
Debemos vigilar de cerca el soporte clave de 52.000, ya que un cierre diario por debajo de esa l\u00ednea invalidar\u00e1 nuestro sesgo alcista a corto plazo y dejar\u00e1 expuesta la EMA de 50 d\u00edas cerca de 51.600. Al alza, es probable que la presi\u00f3n vendedora se intensifique cerca de la resistencia de 52.600, que fren\u00f3 las subidas durante gran parte de finales de julio. Para operar este rango, recomendamos ejecutar bull put spreads por debajo del umbral de 52.000 para cobrar prima, delimitando estrictamente el riesgo a la baja.<\/p>\n
Sin reuni\u00f3n de la Reserva Federal en agosto, los pr\u00f3ximos datos macro \u2014en particular los componentes de precios pagados del ISM y el informe de empleo del 7 de agosto\u2014 marcar\u00e1n el pr\u00f3ximo gran movimiento del mercado. Dado que el consenso espera una cifra moderada de 91.000 empleos y unas ganancias horarias medias del 3,5% interanual, cualquier sorpresa inflacionista al alza probablemente elevar\u00e1 las rentabilidades y presionar\u00e1 a la renta variable. Debemos posicionarnos para estos resultados binarios comprando opciones baratas de vencimiento corto para explotar una volatilidad impl\u00edcita infravalorada antes de conocerse los datos.<\/p>\n\n\n\n