El NZD\/USD se manten\u00eda cerca de 0,5860 el viernes, con una ca\u00edda del 0,33% en la sesi\u00f3n, despu\u00e9s de que nuevas evidencias de debilitamiento de la actividad china lastraran el sentimiento. El PMI manufacturero oficial (NBS) de China baj\u00f3 a 49,2 en julio desde 50,3, por debajo del consenso de 50, mientras que el PMI no manufacturero se moder\u00f3 a 49 desde 50,2, lo que apunta a un menor impulso en toda la econom\u00eda. Las se\u00f1ales dom\u00e9sticas m\u00e1s constructivas en Nueva Zelanda quedaron en segundo plano: el \u00edndice de confianza del consumidor ANZ-Roy Morgan subi\u00f3 ocho puntos hasta 99,3 en julio, el nivel m\u00e1s alto desde febrero, y mejoraron las expectativas para la econom\u00eda a uno y cinco a\u00f1os vista.<\/p>\n
El d\u00f3lar estadounidense se fortaleci\u00f3 a medida que los mercados segu\u00edan descontando la posibilidad de que la Reserva Federal mantenga una pol\u00edtica restrictiva durante m\u00e1s tiempo, con otra subida a\u00fan sobre la mesa. Las cotizaciones de CME FedWatch implican una probabilidad de aproximadamente el 65% de un incremento de 25 puntos b\u00e1sicos en la reuni\u00f3n de septiembre. Los datos de EE. UU. respaldaron ese sesgo: el \u00edndice final de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se revis\u00f3 al alza hasta 55,2 desde 54,4, y el sub\u00edndice de expectativas del consumidor se elev\u00f3 a 55,4. Las expectativas de inflaci\u00f3n del consumidor a uno y cinco a\u00f1os se mantuvieron estables en el 4,2% y el 3,3%, respectivamente.<\/p>\n
Con el par NZD\/USD desliz\u00e1ndose hasta 0,5860 tras unos datos econ\u00f3micos chinos decepcionentes, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan inclinarse por posiciones cortas en el d\u00f3lar neozeland\u00e9s en las pr\u00f3ximas semanas. Dado que el PMI manufacturero de China se contrajo hasta 49,2, la econom\u00eda neozelandesa, dependiente de las exportaciones, est\u00e1 llamada a resentirse pese a la resiliencia de la confianza del consumidor local. Hist\u00f3ricamente, cuando el sector manufacturero chino se contrae, el NZD\/USD suele caer entre un 2% y un 3% adicional en las semanas siguientes, a medida que se debilita la demanda de materias primas.<\/p>\n
Sugerimos comprar opciones call de USD a corto plazo o vender futuros de NZD para aprovechar el ensanchamiento del diferencial de tipos de inter\u00e9s. En estos momentos, el mercado asigna una probabilidad del 65% a una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre, respaldada por unas expectativas de inflaci\u00f3n persistentes que se mantienen en el 4,2%. Este sesgo hawkish de la Fed, contrastado con unas perspectivas globales fr\u00e1giles, deber\u00eda mantener al billete verde firmemente demandado durante agosto.<\/p>\n
Para estrategias t\u00e1cticas, recomendamos que los operadores consideren opciones put sobre el NZD\/USD con precios de ejercicio orientados al nivel de soporte de 0,5750. Aprovechar la volatilidad impl\u00edcita, que hist\u00f3ricamente repunta cuando los indicadores econ\u00f3micos de China quedan por debajo de lo esperado, podr\u00eda generar retornos s\u00f3lidos en estas opciones defensivas. Debemos mantener la cautela ante cualquier anuncio repentino de est\u00edmulos en China, que representa el principal riesgo al alza para este escenario bajista.<\/p>\n\n\n\n