USD\/JPY cay\u00f3 con fuerza hacia la zona de 159,50 el viernes, con el cruce negoci\u00e1ndose en torno a 159,12 a medida que el yen se fortalec\u00eda tras informaciones sobre intervenci\u00f3n de Jap\u00f3n en el mercado de divisas y un mensaje del Banco de Jap\u00f3n con sesgo m\u00e1s agresivo. Seg\u00fan se inform\u00f3, Jap\u00f3n habr\u00eda comprado yenes y vendido d\u00f3lares estadounidenses despu\u00e9s de que el tipo de cambio alcanzara m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas, lo que desencaden\u00f3 una ca\u00edda abrupta mientras la volatilidad se manten\u00eda elevada. El BoJ mantuvo su tipo de inter\u00e9s a corto plazo en el 1,00% como se esperaba, una decisi\u00f3n respaldada por 8\u20131, y Hajime Takata discrep\u00f3 a favor de una subida hasta el 1,25% por los riesgos al alza de la inflaci\u00f3n ligados a shocks de la demanda externa y a cambios en las condiciones financieras globales.<\/p>\n
El banco central reiter\u00f3 que seguir\u00e1 elevando los costes de financiaci\u00f3n si la actividad, la inflaci\u00f3n y las condiciones financieras evolucionan conforme a sus previsiones, mientras que el gobernador Kazuo Ueda se\u00f1al\u00f3 que podr\u00eda acelerar el ritmo de subidas para no quedarse atr\u00e1s respecto a la curva de inflaci\u00f3n. Para el d\u00f3lar, la geopol\u00edtica ofreci\u00f3 se\u00f1ales mixtas: el presidente de EEUU, Donald Trump, habl\u00f3 de un acuerdo orientado a un desarme gradual de Ham\u00e1s y a una eventual retirada israel\u00ed de Gaza, pero Kuwait inform\u00f3 de que sus defensas a\u00e9reas interceptaron drones iran\u00edes, y Trump dijo que EEUU estaba \u201cgolpeando duramente a Ir\u00e1n\u201d. En el plano t\u00e9cnico, el par se mantiene por debajo de las SMAs de 20 y 100 periodos en 162,31 y 162,62, afronta resistencia en 159,92 y despu\u00e9s en 160,57, y muestra un RSI cerca de 25; los soportes se sit\u00faan en 158,91 y 158,56.<\/p>\n
Con USD\/JPY oscilando cerca de 159,12 y un RSI de sobreventa de 25, aconsejamos a los operadores de derivados evitar \u201ccoger un cuchillo cayendo\u201d con posiciones al contado y, en su lugar, recurrir al mercado de opciones. Dado el fuerte impulso bajista por debajo de la media m\u00f3vil de 20 periodos en 162,31, la compra de opciones put de vencimiento corto resulta muy atractiva para capturar m\u00e1s ca\u00eddas. Deber\u00edamos apuntar a los niveles de soporte inmediatos en 158,91 y 158,56 para estas estrategias bajistas.<\/p>\n
Las autoridades japonesas tienen un historial de defensa agresiva, tras haber gastado un r\u00e9cord de 9,8 billones de yenes en un mes durante 2024 y otros 5,5 billones poco despu\u00e9s para apuntalar la divisa. Este precedente hist\u00f3rico sugiere que debemos prepararnos para brechas repentinas y vol\u00e1tiles de liquidez si los funcionarios vuelven a intervenir en el mercado. Para protegernos frente a estos movimientos bruscos, recomendamos utilizar puts knock-out o estrategias de bear put spread para limitar el coste de la prima a la vez que se define el riesgo m\u00e1ximo.<\/p>\n
Con el Banco de Jap\u00f3n manteniendo los tipos en el 1,00% pero mostrando una clara disposici\u00f3n a subirlos m\u00e1s, el diferencial de rentabilidad entre EEUU y Jap\u00f3n se est\u00e1 estrechando de forma sostenida. Podemos aprovechar este cambio del entorno macro operando con spreads de calendario, anticipando que la volatilidad impl\u00edcita a m\u00e1s largo plazo aumentar\u00e1 a medida que el BoJ se vea obligado a \u201cponerse al d\u00eda\u201d con la inflaci\u00f3n. Este giro m\u00e1s agresivo hace que las opciones call de yen a m\u00e1s largo plazo (puts sobre USD\/JPY) sean una posici\u00f3n estructuralmente s\u00f3lida para las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Los acontecimientos geopol\u00edticos, incluido el posible acuerdo de desarme en Gaza y las tensiones persistentes con Ir\u00e1n, est\u00e1n manteniendo los flujos hacia activos refugio extremadamente impredecibles. Esta incertidumbre suele elevar la volatilidad impl\u00edcita a una semana del USD\/JPY muy por encima de su media hist\u00f3rica del 8%, encareciendo la compra directa de opciones. Para contrarrestar este entorno de alta volatilidad, deber\u00edamos favorecer spreads de cr\u00e9dito o estrategias de ratio writing que permitan cobrar prima mientras se espera una tendencia direccional m\u00e1s clara.<\/p>\n\n\n\n