USD\/JPY cay\u00f3 brevemente unas cinco figuras grandes hasta 158,00 ante sospechas de intervenci\u00f3n japonesa, y luego rebot\u00f3 hacia 161,00 antes de volver a bajar, incluyendo una ca\u00edda posterior con aspecto de intervenci\u00f3n hasta 158,55 m\u00e1s tarde en la sesi\u00f3n. El Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n public\u00f3 su informe de julio sobre Operaciones de Intervenci\u00f3n en el Mercado de Divisas, que cubre el periodo del 29 de junio al 29 de julio, mientras los mercados evaluaban la magnitud y el calendario de cualquier actuaci\u00f3n.<\/p>\n\n
El Banco de Jap\u00f3n mantuvo su tipo de referencia en el 1,00% y conserv\u00f3 un sesgo hawkish, al tiempo que mejor\u00f3 su evaluaci\u00f3n de riesgos. Desde diciembre de 2025, el banco central ha aplicado 50 pb de endurecimiento, pero su Informe de Perspectivas actualizado apunt\u00f3 a una normalizaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida hacia el punto medio de su rango neutral estimado de 1,10%\u20132,50%. En los mercados de derivados, la curva de swaps elev\u00f3 la probabilidad impl\u00edcita de una subida del BoJ en septiembre a aproximadamente el 40% desde el 20%, reforzando el soporte del JPY a corto plazo.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para un yen japon\u00e9s m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el Banco de Jap\u00f3n se\u00f1ala una senda hacia su tipo neutral m\u00e1s r\u00e1pida de lo esperado. Con USD\/JPY enfrent\u00e1ndose a una fuerte resistencia en torno a 161,00 debido a la sospecha de intervenci\u00f3n oficial, el potencial alcista del cruce parece severamente limitado. Recomendamos comprar opciones put de USD\/JPY a corto vencimiento para capturar movimientos bajistas bruscos impulsados por nuevas acciones del Gobierno.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, las autoridades japonesas no dudan en desplegar capital masivo, como se vio en su intervenci\u00f3n r\u00e9cord de 9,8 billones de yenes a comienzos de 2024 para defender la divisa. Las estimaciones actuales del mercado sugieren que el Ministerio de Finanzas est\u00e1 trazando activamente una l\u00ednea en la arena cerca del umbral 160,00\u2013161,00. Mediante el uso de spreads bajistas con opciones, podemos mitigar el elevado coste de la volatilidad impl\u00edcita y, al mismo tiempo, aprovechar esta defensa oficial.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar el r\u00e1pido giro en los mercados de swaps, que ahora descuentan una probabilidad del 40% de una subida de tipos en septiembre, frente a solo el 20% recientemente. Esta revalorizaci\u00f3n hawkish implica que el diferencial de tipos de inter\u00e9s entre EE. UU. y Jap\u00f3n deber\u00eda estrecharse, lo que respalda al yen de forma fundamental. Para explotar esta tendencia, sugerimos operar spreads de calendario que favorezcan la fortaleza del yen de cara a la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de septiembre.<\/p>\n\n\n\n