El euro cay\u00f3 frente al d\u00f3lar estadounidense el viernes, ya que las recompras de posiciones cortas en el billete verde tras la fuerte venta del jueves devolvieron al EUR\/USD por debajo de 1,1500. El par se negociaba en torno a 1,1488, por debajo del m\u00e1ximo de seis semanas de 1,1537 marcado un d\u00eda antes. Las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Pr\u00f3ximo y las expectativas de una Reserva Federal de tono m\u00e1s agresivo respaldaron al d\u00f3lar, con el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense (DXY) alrededor de 100,34, un 0,37% al alza en la sesi\u00f3n. Los mercados esperan las lecturas finales de confianza del consumidor e inflaci\u00f3n esperada de la Universidad de Michigan, previstas para m\u00e1s tarde el viernes.<\/p>\n
La Fed mantuvo los tipos en el 3,50%-3,75% el mi\u00e9rcoles, mientras que tres responsables discreparon a favor de una subida inmediata de 25 puntos b\u00e1sicos. El precio impl\u00edcito v\u00eda la herramienta CME FedWatch apunta a una probabilidad del 66% de un incremento de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre, con los elevados precios del petr\u00f3leo como un foco de riesgo inflacionista. En la zona euro, la inflaci\u00f3n armonizada preliminar (IPCA) de julio repunt\u00f3 al 2,9% interanual, en l\u00ednea con las previsiones y ligeramente por encima del 2,8% de junio, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente aument\u00f3 al 2,5% desde el 2,4%. Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale se\u00f1al\u00f3 que los datos siguen siendo coherentes con la proyecci\u00f3n del BCE de junio del 2,5% interanual para el 3T26, junto con un s\u00f3lido dato de PIB del 2T26.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el par EUR\/USD, ya que tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo se\u00f1alan posibles subidas de tipos en septiembre. Con el par cotizando actualmente en torno a 1,1488 y bajo presi\u00f3n bajista, las opciones put de corto plazo sobre EUR\/USD podr\u00edan aprovechar una fortaleza inmediata del d\u00f3lar estadounidense. Los datos hist\u00f3ricos muestran que, durante periodos de endurecimiento simult\u00e1neo por parte de ambos bancos centrales, la volatilidad de las divisas suele repuntar hasta un 20%, lo que hace especialmente atractivas las estrategias compradoras de volatilidad, como los straddles.<\/p>\n
Dadas las declaraciones de tono agresivo de los responsables de la Fed y una probabilidad del 66% de una subida en septiembre, consideramos que el oro es muy vulnerable a una correcci\u00f3n a la baja. El aumento de los tipos de inter\u00e9s eleva el coste de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento, lo que hist\u00f3ricamente tiende a lastrar el precio del oro durante los ciclos de endurecimiento monetario. Los operadores deber\u00edan considerar la compra de opciones put sobre futuros de oro para cubrirse frente a esta presi\u00f3n macroecon\u00f3mica mientras los riesgos de inflaci\u00f3n sigan sesgados al alza.<\/p>\n
Tambi\u00e9n recomendamos centrarse en futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo para aprovechar el cambio de expectativas entre EE. UU. y la zona euro. Con la inflaci\u00f3n subyacente de la zona euro subiendo al 2,5% y tres responsables de la Fed ya abogando por subidas inmediatas, la brecha entre el precio que descuenta el mercado y la actuaci\u00f3n de los bancos centrales se est\u00e1 ampliando. Tomar posiciones en futuros sobre tipos puede ayudar a asegurar ganancias antes de las muy esperadas reuniones de pol\u00edtica monetaria de septiembre.<\/p>\n\n\n\n