El USD\/CAD se negociaba cerca de 1,4045 el viernes, rebotando tras tocar el d\u00eda anterior un m\u00ednimo de dos semanas en 1,3991. La econom\u00eda de Canad\u00e1 creci\u00f3 un 0,3% mensual en mayo, tras una subida del 0,6% en abril revisada al alza, seg\u00fan Statistics Canada. Las ganancias de producci\u00f3n se repartieron entre las industrias de bienes y de servicios, y 13 de 20 sectores industriales registraron aumentos.<\/p>\n
El impulso del d\u00f3lar canadiense se desvaneci\u00f3 a medida que el d\u00f3lar estadounidense se fortalec\u00eda ante las expectativas de que la Reserva Federal pueda mantener una pol\u00edtica restrictiva durante m\u00e1s tiempo. La volatilidad de los precios de la energ\u00eda y las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio han mantenido en primer plano las preocupaciones sobre inflaci\u00f3n, y los mercados siguen descontando la posibilidad de una subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre. La Fed mantuvo los tipos sin cambios en el 3,5%\u20133,75%, con tres responsables votando por un aumento inmediato, mientras que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, reiter\u00f3 el compromiso del banco central de restablecer la estabilidad de precios. CME FedWatch muestra que los mercados asignan aproximadamente una probabilidad del 65% a una subida de 25 puntos b\u00e1sicos en la reuni\u00f3n de septiembre, con la atenci\u00f3n puesta en la lectura final del \u00edndice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, las expectativas de los consumidores y las expectativas de inflaci\u00f3n a uno y cinco a\u00f1os, previstas para m\u00e1s tarde el viernes.<\/p>\n
Con el USD\/CAD recuper\u00e1ndose desde su reciente m\u00ednimo de dos semanas en 1,3991 hasta negociarse en torno a 1,4045, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para que contin\u00fae el impulso alcista en las pr\u00f3ximas semanas. Dado el fuerte soporte psicol\u00f3gico cerca del nivel de 1,4000, comprar opciones call a corto plazo sobre el USD\/CAD parece una estrategia muy viable. Este posicionamiento nos permite capitalizar la ampliaci\u00f3n del diferencial de tipos de inter\u00e9s a medida que la Reserva Federal contempla otra subida de tipos.<\/p>\n
Las estad\u00edsticas de mercado muestran actualmente una probabilidad del 65% de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos por parte de la Fed en septiembre, lo que elevar\u00eda el tipo de referencia al rango del 3,75%-4,00%. Podemos aprovechar este sesgo hawkish utilizando spreads alcistas de calls (bull call spreads) con precios de ejercicio orientados a 1,4100 y 1,4200. Esta estrategia limita nuestro riesgo m\u00e1ximo y, al mismo tiempo, nos posiciona para beneficiarnos de la creciente divergencia entre la Fed y el Banco de Canad\u00e1.<\/p>\n
Aunque el resistente crecimiento del PIB de Canad\u00e1 del 0,3% en mayo aporta cierto respaldo fundamental al \u201cLoonie\u201d, los datos hist\u00f3ricos muestran que el crecimiento interno rara vez pesa m\u00e1s que una pol\u00edtica agresiva de la Fed. Para cubrirnos frente a cualquier fortalecimiento repentino del CAD, sugerimos vender opciones put fuera del dinero por debajo del fuerte nivel de soporte de 1,3900. Esto nos permite cobrar primas, aprovechando la volatilidad impl\u00edcita actual del 7,4% en las opciones sobre USD\/CAD.<\/p>\n
Adem\u00e1s, los mercados energ\u00e9ticos globales son altamente vol\u00e1tiles, con el crudo West Texas Intermediate registrando un aumento del 12% en las fluctuaciones mensuales de precios. Dado que el USD\/CAD mantiene hist\u00f3ricamente una fuerte correlaci\u00f3n negativa de aproximadamente -0,70 con el petr\u00f3leo, oscilaciones repentinas en los precios de la energ\u00eda probablemente desencadenen movimientos bruscos en la divisa. Deber\u00edamos vigilar de cerca estos repuntes de la energ\u00eda, utiliz\u00e1ndolos como oportunidades para entrar en posiciones largas de USD en retrocesos temporales impulsados por el CAD.<\/p>\n\n\n\n