El oro ced\u00eda el viernes a medida que el d\u00f3lar estadounidense se estabilizaba tras la venta masiva del jueves, mientras que unas expectativas firmes de tipos por parte de la Reserva Federal segu\u00edan presionando al metal sin rendimiento. El XAU\/USD cotizaba cerca de 4.037 d\u00f3lares, con una ca\u00edda del 1,60% en la sesi\u00f3n, tras no lograr mantenerse por encima de los 4.100 d\u00f3lares. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) cay\u00f3 el jueves a m\u00ednimos de seis semanas ante la sospecha de una intervenci\u00f3n de Tokio en el mercado de divisas para respaldar al yen japon\u00e9s, y despu\u00e9s se recuper\u00f3 hasta alrededor de 100,34, con un avance del 0,37%. El billete verde encontr\u00f3 apoyo en el conflicto de Oriente Medio y en el repunte de los precios de la energ\u00eda, que alimenta las preocupaciones inflacionistas, aunque el \u00edndice segu\u00eda encaminado a cerrar julio en negativo.<\/p>\n\n
Mientras tanto, el oro se encaminaba a poner fin a una racha de cuatro meses consecutivos de ca\u00eddas, ya que los compradores defend\u00edan la zona de 4.000 d\u00f3lares, aunque la elevada rentabilidad de los bonos del Tesoro de EEUU limitaba los rebotes. La Fed mantuvo los tipos en el 3,50%-3,75% el mi\u00e9rcoles, con tres responsables votando por una subida inmediata, y el mercado descontaba una probabilidad de alrededor del 66% de un alza de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch. Los indicadores t\u00e9cnicos mostraban estabilizaci\u00f3n: el RSI se situaba cerca de 45 y el ADX en torno a 28. El soporte se ubicaba en 4.000 d\u00f3lares y despu\u00e9s en 3.850, mientras que la resistencia se situaba en la media m\u00f3vil simple (SMA) de 21 d\u00edas en 4.071 d\u00f3lares, seguida por la SMA de 50 d\u00edas en 4.185 y la SMA de 100 d\u00edas en 4.425.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados adopten estrategias en rango para el oro en las pr\u00f3ximas semanas, mientras el metal mantiene un soporte clave en el nivel psicol\u00f3gico de 4.000 d\u00f3lares. Con el \u00cdndice Direccional Medio (ADX) en 28, lo que indica una tendencia debilit\u00e1ndose, la venta de strangles a corto plazo o de iron condors podr\u00eda resultar muy rentable. Esta estructura permite cobrar prima mientras se espera que el XAU\/USD fluct\u00fae con relativa seguridad entre el soporte de 3.850 d\u00f3lares y la resistencia de 4.185.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para la probabilidad del 66% de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre, algo que hist\u00f3ricamente mantiene al oro bajo presi\u00f3n por el repunte de las rentabilidades reales. Los datos de ciclos anteriores de endurecimiento muestran que, cuando el mercado descuenta una alta probabilidad de subida, el oro suele registrar retrocesos temporales del 3% al 5% en las semanas previas a la reuni\u00f3n. Para protegerse ante una posible ruptura por debajo de 4.000 d\u00f3lares, los operadores deber\u00edan considerar la compra de opciones put baratas, out-of-the-money, como cobertura protectora.<\/p>\n\n
Al mismo tiempo, la estabilizaci\u00f3n del \u00edndice d\u00f3lar cerca de 100,34 sugiere que unas tensiones geopol\u00edticas persistentes podr\u00edan canalizar flujos de refugio hacia el billete verde en lugar de hacia el bullion. Hist\u00f3ricamente, una subida sostenida del 1% en el \u00edndice d\u00f3lar se correlaciona con una ca\u00edda del 0,6% en el precio del oro cuando los tipos de inter\u00e9s se mantienen elevados. En consecuencia, sugerimos utilizar spreads bajistas de puts (bear put spreads) sobre futuros de oro para capturar posibles movimientos bruscos a la baja impulsados por un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte.<\/p>\n\n
Si el oro logra un cierre diario por encima de la media m\u00f3vil de 21 d\u00edas en 4.071 d\u00f3lares, deber\u00edamos pivotar r\u00e1pidamente hacia spreads alcistas de calls (bull call spreads) a corto plazo. Este giro t\u00e1ctico permitir\u00eda apuntar al siguiente gran nivel de resistencia t\u00e9cnica, cerca de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 4.185. Hasta que se produzca esa ruptura, mantener una postura neutral de mercado y centrarse en estrategias de opciones generadoras de ingresos sigue siendo el enfoque m\u00e1s prudente.<\/p>\n\n\n\n