Las reservas de divisas de India aumentaron hasta 682.350 millones de d\u00f3lares a fecha de 20 de julio, frente a los 676.240 millones del periodo informativo anterior. El incremento eleva el volumen de reservas en el intervalo y sit\u00faa el \u00faltimo nivel por encima del total previo.<\/p>\n
En t\u00e9rminos de d\u00f3lares, la posici\u00f3n de reservas se ampli\u00f3 en 6.110 millones entre ambas fechas. Las cifras reflejan un avance semanal en las tenencias del banco central, seg\u00fan lo comunicado para el periodo que finaliz\u00f3 el 20 de julio.<\/p>\n
Estamos viendo un colch\u00f3n sin precedentes para la rupia india, ya que las reservas de divisas del Banco de la Reserva de India (RBI) se dispararon en m\u00e1s de 6.000 millones de d\u00f3lares hasta un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 682.350 millones. Esta enorme acumulaci\u00f3n de reservas en d\u00f3lares otorga al banco central una capacidad de intervenci\u00f3n sin parang\u00f3n para actuar de forma agresiva y defender la divisa frente a cualquier shock en los mercados globales. Para los operadores de derivados, este \u201carsenal\u201d implica que cualquier repunte s\u00fabito del USD\/INR tiene muchas probabilidades de encontrarse con ventas r\u00e1pidas del banco central, limitando de facto el potencial alcista del d\u00f3lar.<\/p>\n
Dada esta presencia contundente del banco central, esperamos que la volatilidad impl\u00edcita del USD\/INR se mantenga contenida cerca de m\u00ednimos hist\u00f3ricos. Los traders deber\u00edan evitar comprar opciones direccionales y, en su lugar, centrarse en estrategias acotadas a rango como straddles cortos o iron condors para capturar el efecto del \u201ctime decay\u201d de las primas. Hist\u00f3ricamente, durante periodos de r\u00e1pida acumulaci\u00f3n de reservas, la volatilidad impl\u00edcita a un mes del USD\/INR ha tendido a situarse por debajo del 3%, favoreciendo a quienes venden opciones en lugar de comprarlas.<\/p>\n
Sugerimos deshacer (o vender) cualquier rally temporal en los futuros de USD\/INR cerca de niveles clave de resistencia, ya que el nivel actual de reservas del RBI es m\u00e1s que suficiente para cubrir m\u00e1s de 11 meses de importaciones. Con unos fundamentales macroecon\u00f3micos dom\u00e9sticos que siguen mostrando resiliencia y unas entradas de capital extranjero que contin\u00faan respaldando los mercados locales de deuda, la rupia est\u00e1 bien protegida. Ajuste cuidadosamente el tama\u00f1o de las posiciones, pero mant\u00e9ngase corto de volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas, mientras el banco central mantiene el tipo de cambio bajo un control muy estrecho.<\/p>\n\n\n\n