AUD\/USD se mantuvo cerca de 0,7030 el viernes, con escasos cambios tras el fuerte repunte de la sesi\u00f3n anterior. El cruce se ha visto respaldado por un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil, pero el impulso se ha visto limitado por datos chinos peores. El PMI manufacturero oficial (NBS) de China cay\u00f3 a 49,2 en julio desde 50,3 y qued\u00f3 por debajo del 50 previsto, mientras que el PMI no manufacturero descendi\u00f3 a 49, tambi\u00e9n por debajo de lo esperado, reforzando las se\u00f1ales de enfriamiento de la actividad en el principal socio comercial de Australia.<\/p>\n
En EEUU, el crecimiento del PIB se desaceler\u00f3 al 1,5% en el 2T desde el 2,1% en el 1T y qued\u00f3 por debajo del consenso (2,1%), manteniendo la presi\u00f3n sobre el billete verde. En Australia, el foco de pol\u00edtica monetaria ha cambiado despu\u00e9s de que el IPC del 2T subiera un 0,6% trimestral frente al 0,7% esperado y al 1,4% del 1T, mientras que la inflaci\u00f3n interanual se moder\u00f3 al 3,8% desde el 4,0%. La inflaci\u00f3n subyacente interanual repunt\u00f3 ligeramente al 3,6% desde el 3,5%, pero qued\u00f3 por debajo del consenso (3,7%); las rentabilidades de los bonos del Gobierno australiano a 2 a\u00f1os cayeron 8,3 pb hasta el 4,49%, y las probabilidades impl\u00edcitas de una subida del RBA el 11 de agosto bajaron al 2% desde el 18%.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un AUD\/USD en rango en las pr\u00f3ximas semanas, ya que fuerzas contrapuestas mantienen al par estable en torno a 0,7030. Aunque un d\u00f3lar estadounidense d\u00e9bil est\u00e1 sosteniendo al cruce, la contracci\u00f3n econ\u00f3mica de China est\u00e1 impidiendo cualquier ruptura relevante. Hist\u00f3ricamente, cuando el PMI manufacturero de China cae por debajo del umbral de 50 puntos \u2014como acaba de ocurrir al descender a 49,2\u2014, los repuntes del d\u00f3lar australiano tienden a agotarse de forma inmediata.<\/p>\n
En el otro lado del cruce, vemos al d\u00f3lar estadounidense debilitado tras la fuerte desaceleraci\u00f3n del crecimiento del PIB de EEUU en el segundo trimestre hasta el 1,5%. Este crecimiento tibio hace poco probable un endurecimiento monetario agresivo en EEUU, lo que mantiene un suelo relativamente s\u00f3lido para el AUD. Los operadores de derivados pueden aprovechar esta estrecha ventana de cotizaci\u00f3n vendiendo opciones call y put fuera del dinero para capturar primas mientras el tipo de cambio consolida.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos ajustar nuestras posiciones de cara a la reuni\u00f3n del 11 de agosto del Banco de la Reserva de Australia (RBA), donde la probabilidad de una subida de tipos se ha desplomado hasta apenas el 2%. El enfriamiento de la inflaci\u00f3n de Australia en el 2T hasta el 3,8% ya ha arrastrado las rentabilidades de la deuda p\u00fablica a 2 a\u00f1os 8,3 puntos b\u00e1sicos, hasta el 4,49%. Por ello, recomendamos centrarse en swaps de AUD\/USD a corto plazo y evitar posiciones largas en d\u00f3lar australiano, ya que la ausencia de apoyo por tipos de inter\u00e9s limitar\u00e1 cualquier impulso alcista.<\/p>\n\n\n\n