TD Securities prev\u00e9 que el PIB real de Canad\u00e1 aumente un 0,2% intermensual en mayo, por encima de la estimaci\u00f3n preliminar del 0,1% y tras el avance del 0,5% registrado en abril. La previsi\u00f3n apunta a contribuciones en t\u00e9rminos generales equilibradas entre bienes y servicios, con la manufactura destacando por el lado de los bienes y el impulso de las ventas de vivienda usada, junto con un repunte del comercio minorista, apoyando a los servicios.<\/p>\n\n
El escenario tambi\u00e9n incorpora m\u00e9tricas del mercado laboral, incluyendo un fuerte incremento de las horas trabajadas y un acusado repunte de la creaci\u00f3n de empleo durante mayo. La firma espera que la publicaci\u00f3n incluya nuevas estimaciones preliminares por industria para junio, donde se proyecta una moderaci\u00f3n del crecimiento tras un s\u00f3lido arranque del segundo trimestre.<\/p>\n\n
Estamos observando se\u00f1ales claras de resiliencia en la econom\u00eda canadiense, ya que se espera que el PIB real de mayo aumente un 0,2%, superando las estimaciones preliminares anteriores. Esta expansi\u00f3n se apoya directamente en el s\u00f3lido avance del 0,5% de abril, impulsado por un crecimiento equilibrado tanto en el sector de bienes como en el de servicios. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un posible cambio en el sentimiento de mercado, ya que esta base econ\u00f3mica s\u00f3lida cuestiona las expectativas recientes de una relajaci\u00f3n monetaria agresiva.<\/p>\n\n
Los datos recientes ponen de relieve esta fortaleza generalizada: las ventas manufactureras de Canad\u00e1 se dispararon previamente un 1,4% y las ventas de vivienda usada rebotaron con fuerza. Adem\u00e1s, un mercado laboral estable \u2014evidenciado por un aumento significativo del total de horas trabajadas\u2014 sigue sosteniendo el gasto de los consumidores. Consideramos que estos factores mantendr\u00e1n elevadas las rentabilidades de los bonos del Tesoro a corto plazo en las pr\u00f3ximas semanas, lo que hace especialmente atractivas las opciones alcistas sobre el d\u00f3lar canadiense (CAD).<\/p>\n\n
Dada la moderaci\u00f3n prevista del PIB en junio tras un arranque intenso del segundo trimestre, recomendamos a los operadores adoptar un enfoque t\u00e1ctico de corto plazo. El uso de opciones call sobre el CAD o la construcci\u00f3n de estrategias bull call spread puede ayudar a capturar la volatilidad alcista antes de que el mercado descuente por completo el posterior enfriamiento econ\u00f3mico. Asimismo, los operadores deber\u00edan vigilar la volatilidad impl\u00edcita en los futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo, ya que el banco central podr\u00eda mantener los tipos estables durante m\u00e1s tiempo de lo que actualmente anticipan los mercados de swaps.<\/p>\n\n\n\n