El WTI cay\u00f3 por segunda sesi\u00f3n consecutiva, tocando m\u00ednimos de la jornada justo por encima de los 80,00 d\u00f3lares, despu\u00e9s de que varios informes apuntasen a una recuperaci\u00f3n parcial del tr\u00e1fico de crudo a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz. El Commonwealth Bank of Australia se\u00f1al\u00f3 que el tr\u00e1nsito hab\u00eda repuntado hasta alrededor del 30%\u201335% de los niveles previos a la guerra, aliviando las preocupaciones inmediatas sobre el suministro. Aun as\u00ed, el WTI segu\u00eda encaminado a cerrar el mes con una subida superior al 15%, lo que subraya c\u00f3mo la disrupci\u00f3n reciente sigue influyendo en la formaci\u00f3n de precios.<\/p>\n
La misma nota indicaba que un aumento adicional de los flujos por Ormuz hasta el 50%\u201360% de los vol\u00famenes previos al conflicto podr\u00eda devolver al mercado global a una situaci\u00f3n de exceso de oferta. Por separado, Arabia Saud\u00ed afirm\u00f3 haber formado una coalici\u00f3n de 14 pa\u00edses para proteger rutas mar\u00edtimas clave frente a ataques de Ir\u00e1n o sus aliados, lo que a\u00f1adi\u00f3 presi\u00f3n bajista sobre el crudo. En paralelo, las tensiones en el Golfo persistieron despu\u00e9s de que Ir\u00e1n atacara bases de EEUU en Kuwait, tras informaciones jordanas de que hab\u00edan sido interceptados misiles lanzados desde Ir\u00e1n.<\/p>\n
Estamos viendo al crudo WTI consolidarse en torno a los 80 d\u00f3lares mientras el mercado sopesa una recuperaci\u00f3n parcial de los env\u00edos por el estrecho de Ormuz frente a la continuidad de la violencia en Oriente Pr\u00f3ximo. Aunque la ganancia del 15% del \u00faltimo mes muestra un fuerte impulso de fondo, el repunte repentino del tr\u00e1fico mar\u00edtimo hasta el 30%\u201335% de los niveles previos al conflicto est\u00e1 ejerciendo una presi\u00f3n bajista inmediata sobre los precios. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una volatilidad intensa en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que estas dos fuerzas opuestas compitan por imponerse.<\/p>\n
Si los env\u00edos por Ormuz suben al 50% o 60% de sus niveles hist\u00f3ricos \u2014en torno a 20 millones de barriles diarios\u2014, el mercado global podr\u00eda volver r\u00e1pidamente a un escenario de exceso de oferta. Para cubrir este riesgo bajista repentino, recomendamos utilizar diferenciales bajistas con puts (bear put spreads) para capturar posibles ca\u00eddas hacia la zona de 75 d\u00f3lares sin comprometer demasiado capital. Esta estrategia protege frente a una entrada s\u00fabita de petr\u00f3leo si la coalici\u00f3n liderada por Arabia Saud\u00ed de 14 pa\u00edses logra asegurar las rutas mar\u00edtimas.<\/p>\n
Por el contrario, no debemos ignorar la amenaza de nuevas escaladas, especialmente con las recientes intercepciones de misiles y ataques a bases militares que mantienen las primas de riesgo geopol\u00edtico en niveles muy elevados. Los datos hist\u00f3ricos muestran que las disrupciones s\u00fabitas de suministro en el Golfo pueden disparar la volatilidad impl\u00edcita del WTI en m\u00e1s de un 40% en cuesti\u00f3n de d\u00edas, lo que encarece la compra directa de opciones largas. Por ello, sugerimos vender puts fuera de dinero para capturar primas elevadas y utilizar lo recaudado para financiar calls al alza.<\/p>\n
Con los mercados f\u00edsicos de petr\u00f3leo estructuralmente ajustados, como se\u00f1alan los expertos, es probable que cualquier retroceso hacia 78 d\u00f3lares encuentre un s\u00f3lido soporte comprador. Aconsejamos a los operadores centrarse en opciones semanales de corto plazo en lugar de posiciones a largo plazo, para evitar quedar atrapados en el lado equivocado ante anuncios pol\u00edticos repentinos. Al priorizar estructuras de riesgo definido (spreads), podemos navegar este entorno altamente impredecible manteniendo el capital protegido.<\/p>\n\n\n\n