El euro ampli\u00f3 su avance intrad\u00eda hasta alrededor de 185,20 yenes tras la decisi\u00f3n de pol\u00edtica del Banco de Jap\u00f3n (BoJ) en Asia este viernes. El BoJ mantuvo sin cambios su tipo de referencia en el 1% por una votaci\u00f3n de 8-1, con el miembro Hajime Takata discrepando a favor de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos hasta el 1,25%. El banco central afirm\u00f3 que las expectativas de inflaci\u00f3n a medio y largo plazo est\u00e1n destinadas a aumentar y reiter\u00f3 que seguir\u00e1 elevando los tipos en l\u00ednea con la evoluci\u00f3n de la econom\u00eda y los precios, as\u00ed como con las condiciones financieras. En junio, elev\u00f3 el coste del cr\u00e9dito en 25 puntos b\u00e1sicos hasta el 1%, un nivel que no se ve\u00eda desde 1995.<\/p>\n
La atenci\u00f3n en Europa se dirige a la publicaci\u00f3n del \u00edndice armonizado de precios de consumo (IPCA) preliminar de julio de la zona euro, prevista para las 09:00 GMT, despu\u00e9s de que Alemania y Espa\u00f1a informaran de una inflaci\u00f3n superior a la esperada a comienzos de semana. TD Securities espera que el IPCA general del \u00e1rea del euro repunte ligeramente hasta el 2,9% interanual, en l\u00ednea con el consenso de mercado, desde el 2,8% anterior, mientras que proyecta que la inflaci\u00f3n subyacente se mantenga en el 2,4% interanual frente al 2,4% previo y el 2,4% esperado. El posible impulso al alza de las tarifas a\u00e9reas se compensa con unos precios de los alimentos y de los bienes subyacentes m\u00e1s moderados, con la inflaci\u00f3n de servicios vista como contenida.<\/p>\n
Con el EUR\/JPY rondando la zona de 185,20 tras la decisi\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n de mantener los tipos en el 1,00%, vemos una ventana id\u00f3nea para que los operadores de derivados capten volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. Aunque el BoJ hizo una pausa, el voto disidente de tono hawkish de Hajime Takata sugiere que un mayor endurecimiento hasta el 1,25% es muy probable antes de que termine el tercer trimestre. Recomendamos comprar opciones call de EUR\/JPY a corto plazo para aprovechar este impulso alcista a medida que el mercado asimila estas se\u00f1ales de pol\u00edtica.<\/p>\n
Al mismo tiempo, debemos posicionarnos ante los datos de inflaci\u00f3n de la zona euro de hoy, donde se espera que el IPCA general suba ligeramente hasta el 2,9%. Esto est\u00e1 en l\u00ednea con las recientes sorpresas al alza en Alemania y Espa\u00f1a, que ya est\u00e1n ejerciendo presi\u00f3n alcista sobre el euro. Si las cifras finales sorprenden al alza, los operadores de derivados deber\u00edan valorar entrar largos en futuros sobre el euro para beneficiarse de unas expectativas de pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva del Banco Central Europeo.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando el EUR\/JPY experiment\u00f3 una divergencia de pol\u00edtica similar en 2023 y 2024, el par registr\u00f3 r\u00e1pidas subidas de m\u00e1s del 5% durante varias semanas. Para gestionar este entorno, aconsejamos utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) para limitar el deterioro temporal de la prima, manteniendo la exposici\u00f3n a nuevas subidas. Este enfoque equilibrado permite aprovechar la ampliaci\u00f3n de la brecha entre las presiones inflacionistas de la zona euro y la senda prudente de subidas de tipos en Jap\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n