El oro retrocedi\u00f3 desde los m\u00e1ximos semanales de 4.120 d\u00f3lares registrados a primera hora del viernes, cayendo por debajo de los 4.100 d\u00f3lares tras un cierre el jueves por encima de ese nivel, aunque sigue encaminado a evitar un cuarto descenso mensual consecutivo. El movimiento se produjo mientras el d\u00f3lar estadounidense rebotaba desde m\u00ednimos de seis semanas frente a sus seis principales pares, con un avance sustentado por el renovado apetito por refugio tras los ataques de EEUU contra Ir\u00e1n, posteriores a agresiones contra fuerzas estadounidenses en Jordania. El billete verde tambi\u00e9n encontr\u00f3 apoyo en las expectativas de que la Reserva Federal a\u00fan podr\u00eda subir los tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o, incluso despu\u00e9s de mantener sin cambios la pol\u00edtica monetaria por quinta reuni\u00f3n consecutiva.<\/p>\n\n
HSBC se\u00f1al\u00f3 una votaci\u00f3n dividida 9-3 en la Fed, al tiempo que manten\u00eda una postura neutral en duraci\u00f3n y favorec\u00eda el cr\u00e9dito de grado de inversi\u00f3n de alta calidad. El oro tambi\u00e9n se vio presionado por unos datos m\u00e1s d\u00e9biles del PMI oficial empresarial de China para julio y por la cautela previa a la decisi\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n. El jueves, una presunta intervenci\u00f3n japonesa en el mercado de divisas llev\u00f3 al USD\/JPY a caer alrededor de 600 pips en cuesti\u00f3n de minutos, ayudando brevemente al metal a recuperar los 4.100 d\u00f3lares, mientras que unos datos mixtos de PIB y de solicitudes de subsidio por desempleo en EEUU lastraron al d\u00f3lar. El XAU\/USD al contado se situaba en 4.082,83 d\u00f3lares, con la media m\u00f3vil simple (SMA) de 50 d\u00edas en 4.185,76 d\u00f3lares por encima del precio, junto con la de 100 d\u00edas en 4.426,31 y la de 200 d\u00edas en 4.490,85; la SMA de 21 d\u00edas se sit\u00faa en 4.073,95 y el RSI (14) ronda 48,3.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados act\u00faen con cautela en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el oro consolida en torno al nivel de 4.082 d\u00f3lares. Dado que el metal no ha logrado sostenerse por encima de 4.100 d\u00f3lares, recomendamos estructurar spreads bajistas de calls (bear call spreads) a corto plazo para aprovechar esta resistencia superior. Esta estrategia defensiva encaja con la tendencia bajista m\u00e1s amplia, especialmente porque el oro cotiza muy por debajo de su media m\u00f3vil de 50 d\u00edas, en 4.185,76 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio est\u00e1n impulsando los flujos de refugio hacia el d\u00f3lar estadounidense, lo que hist\u00f3ricamente presiona a la baja los precios del oro. En periodos similares de conflicto repentino, como las escaladas geopol\u00edticas de finales de 2023, el \u00edndice de volatilidad del oro de Cboe (GVZ) se dispar\u00f3 m\u00e1s de un 30%, mostrando lo r\u00e1pido que pueden encarecerse las primas de las opciones. Deber\u00edamos tratar de explotar esta volatilidad impl\u00edcita elevada vendiendo opciones fuera del dinero, manteniendo stop-loss ajustados para protegernos frente a repuntes s\u00fabitos del mercado.<\/p>\n\n
La l\u00ednea inmediata que no deber\u00edamos perder de vista es la media m\u00f3vil de 21 d\u00edas, en 4.073,95 d\u00f3lares. Si el oro rompe con claridad por debajo de este soporte, deber\u00edamos pasar a comprar opciones put simples para apuntar a niveles correctivos m\u00e1s profundos. Adem\u00e1s, debemos cubrirnos frente a movimientos bruscos de divisas, especialmente tras el reciente salto masivo de 600 pips del yen japon\u00e9s frente al d\u00f3lar, lo que amenaza con desencadenar una mayor volatilidad entre activos.<\/p>\n\n
Con la Reserva Federal manteniendo los tipos de inter\u00e9s elevados y el \u00edndice del d\u00f3lar mostrando un impulso alcista resiliente, el entorno macro sigue siendo exigente para los activos sin rendimiento. Hist\u00f3ricamente, cuando el d\u00f3lar estadounidense se mantiene respaldado por diferenciales de tipos de inter\u00e9s positivos, al oro le cuesta sostener subidas prolongadas. Por ello, deber\u00edamos centrarnos en estrategias de trading de corta duraci\u00f3n y evitar mantener posiciones largas durante demasiado tiempo hasta que el panorama macroecon\u00f3mico se aclare.<\/p>\n\n\n\n