El ringgit afronta presiones bajistas a corto plazo por los elevados rendimientos en EEUU, los riesgos geopol\u00edticos en Oriente Pr\u00f3ximo y el aumento de los riesgos pol\u00edticos internos, factores que podr\u00edan influir en el USD\/MYR en los pr\u00f3ximos meses. Se asume que el conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo seguir\u00e1 contenido, aunque las interrupciones del suministro de petr\u00f3leo podr\u00edan mantener elevadas las preocupaciones por la inflaci\u00f3n global y retrasar la flexibilizaci\u00f3n de la Fed; los flujos de petroleros a trav\u00e9s de Ormuz se han desplomado despu\u00e9s de que el Memorando de Entendimiento de alto el fuego de junio entre EEUU e Ir\u00e1n se viniera abajo a principios de este mes.<\/p>\n\n
Se espera que el contexto de crecimiento de Malasia, una inflaci\u00f3n contenida, un s\u00f3lido sector exterior y una formulaci\u00f3n de pol\u00edticas prudente limiten cualquier debilidad de la divisa y reduzcan el riesgo de una depreciaci\u00f3n desordenada. Las autoridades han mostrado disposici\u00f3n a suavizar una volatilidad excesiva en el mercado de divisas y \u2014haciendo eco de medidas utilizadas en 2024\u2014 podr\u00edan volver a incentivar la conversi\u00f3n de exportaciones y los flujos de repatriaci\u00f3n a trav\u00e9s de corporaciones vinculadas al Estado si aumenta la presi\u00f3n.<\/p>\n\n
La pol\u00edtica interna podr\u00eda adquirir un mayor peso, con la incertidumbre en torno a las elecciones estatales, la din\u00e1mica de la coalici\u00f3n y el calendario de las elecciones generales, lo que potencialmente a\u00f1adir\u00eda una prima de riesgo. Tras el mal resultado del partido de la coalici\u00f3n gobernante PH en las elecciones estatales de Johor del 11 de julio, la atenci\u00f3n se centra en la votaci\u00f3n de Negeri Sembilan del 1 de agosto como la pr\u00f3xima se\u00f1al para el ringgit.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una mayor volatilidad en el cruce USD\/MYR en las pr\u00f3ximas semanas. Las pr\u00f3ximas elecciones estatales de Negeri Sembilan, el 1 de agosto, generan una elevada expectaci\u00f3n, especialmente tras el d\u00e9bil desempe\u00f1o de la coalici\u00f3n gobernante en Johor el 11 de julio. Para cubrirse frente a una posible ca\u00edda del ringgit, recomendamos comprar opciones call de USD\/MYR a corto plazo para capturar el aumento de la prima de riesgo pol\u00edtico.<\/p>\n\n
Aunque la tensi\u00f3n pol\u00edtica local va en aumento, debemos reconocer la resiliencia de la econom\u00eda malasia, con un crecimiento del PIB en 2026 que se espera alcance el 4,5% y una inflaci\u00f3n contenida en torno al 2,0%. Sin embargo, presiones globales como el colapso del alto el fuego entre EEUU e Ir\u00e1n y las disrupciones en el tr\u00e1fico mar\u00edtimo a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz podr\u00edan mantener elevada la inflaci\u00f3n y retrasar los recortes de tipos en EEUU. Los operadores pueden sacar partido de estos factores contrapuestos mediante estrategias de straddle largo (compra simult\u00e1nea de put y call) para beneficiarse de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n
Prevemos que Bank Negara Malaysia intervenga activamente para evitar un deslizamiento desordenado del ringgit, utilizando repatriaciones de compa\u00f1\u00edas vinculadas al Estado para suavizar oscilaciones abruptas. Por ello, conviene buscar oportunidades para ponerse corto en USD\/MYR en repuntes significativos, esperando que el apoyo oficial limite el deterioro del ringgit. La gesti\u00f3n de estas posiciones con \u00f3rdenes de stop-loss ajustadas ser\u00e1 esencial a medida que el mercado reaccione a los resultados electorales este fin de semana.<\/p>\n\n\n\n