Las acciones estadounidenses rebotaron el jueves, pero con un liderazgo muy estrecho. El Nasdaq 100 (NDX) cotizaba cerca de 27.950 tras subir casi un 3%, despu\u00e9s de haber marcado un m\u00ednimo de dos meses en torno a 27.200 minutos despu\u00e9s de la apertura, mientras que el Dow Jones Industrial Average (DJIA) avanzaba unos 200 puntos hasta cerca de 51.800. Microsoft (MSFT) se dispar\u00f3 un 15% y arrastr\u00f3 al complejo de semiconductores, con el fondo de referencia de chips subiendo m\u00e1s de un 8%, incluso mientras Meta Platforms (META) ca\u00eda un 9% por una previsi\u00f3n de ingresos d\u00e9bil y un desplome del 91% del flujo de caja libre del segundo trimestre. El Nasdaq recuper\u00f3 m\u00e1s de 700 puntos desde su m\u00ednimo, aunque su m\u00e1ximo de sesi\u00f3n, apenas por encima de 28.100, se mantuvo unos 700 puntos por debajo de la EMA de 50 d\u00edas cerca de 28.800, y el \u00edndice estaba aproximadamente un 9% por debajo del m\u00e1ximo de junio, justo por encima de 30.750; el m\u00ednimo intrad\u00eda quedaba m\u00e1s de un 11% por debajo de ese m\u00e1ximo.<\/p>\n
La divergencia se explic\u00f3 por la ponderaci\u00f3n: el Dow se mueve aproximadamente seis puntos de \u00edndice por cada d\u00f3lar de variaci\u00f3n en el precio de una acci\u00f3n, de modo que un movimiento del 15% en un componente de precio elevado puede a\u00f1adir m\u00e1s de 300 puntos, mientras que el \u00edndice, en conjunto, solo sub\u00eda alrededor de 200. La amplitud fue escasa, con cinco de los 11 sectores del S&P 500 al alza y unos 243 valores avanzando poco despu\u00e9s de la campana; tecnolog\u00eda de la informaci\u00f3n y consumo discrecional sub\u00edan alrededor de un 4% y un 1,3%. La geopol\u00edtica segu\u00eda en el foco tras los ataques de EEUU a Ir\u00e1n alrededor de las 02:00 GMT, mientras el Brent volv\u00eda por encima de 90 d\u00f3lares, y el desapalancamiento de un gran hedge fund de IA a\u00f1ad\u00eda presi\u00f3n a los flujos. Los mercados de bonos se resistieron: la rentabilidad del Treasury a 30 a\u00f1os toc\u00f3 el 5,21% a las 13:08 GMT, casi siete puntos b\u00e1sicos m\u00e1s y el nivel m\u00e1s alto desde 2007, despu\u00e9s de que la Fed mantuviera los tipos; los futuros a las 12:40 GMT implicaban una probabilidad del 59,2% de una subida de un cuarto de punto para el 16 de septiembre y del 88% para el 28 de octubre, con una segunda subida en el 31,3% para diciembre y sin recortes descontados en ninguna reuni\u00f3n de 2026. Los datos mostraron un PCE subyacente del 0,1% mensual frente al 0,2% esperado, con la tasa interanual en el 3,3% frente al 3,4%, mientras que el PCE general cay\u00f3 un 0,1% mensual y se moder\u00f3 al 3,7% interanual desde el 4,1%; el PIB creci\u00f3 un 1,5% anualizado frente al 2,1% y el \u00edndice de precios fue del 6,3% frente al 3,6%. Las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo fueron 197.000 frente a 200.000, frente a 188.000; tras el cierre, presentan resultados Amazon, Apple y Coinbase, y el viernes llegan el ECI a las 12:30 GMT en el 0,8% frente al 0,9%, el PMI de Chicago a las 13:45 GMT en 56 frente a 56,7, y las expectativas de Michigan a las 14:00 GMT de 4,2% (un a\u00f1o) y 3,3% (cinco a\u00f1os). Entre los niveles citados figuraban resistencia justo por encima de 28.100, despu\u00e9s la EMA de 50 d\u00edas cerca de 28.800, con soporte en 27.200 y la EMA de 200 d\u00edas cerca de 26.750; la EMA de 50 d\u00edas del Dow se situaba cerca de 51.600, mientras que las lecturas de Stoch RSI estaban por debajo de 20 en ambos \u00edndices y por debajo de 10 en el gr\u00e1fico de cinco minutos.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados miren m\u00e1s all\u00e1 del rebote tecnol\u00f3gico de hoy y se preparen para una correcci\u00f3n m\u00e1s profunda en las pr\u00f3ximas semanas. El salto del Nasdaq 100 hacia 27.950 es peligrosamente estrecho, impulsado casi por completo por el repunte del 15% de Microsoft, mientras la participaci\u00f3n del mercado en general sigue siendo d\u00e9bil. Hist\u00f3ricamente, fallos de amplitud similares en los meses de verano han precedido ca\u00eddas medias del \u00edndice del 5% al 8% en las semanas siguientes.<\/p>\n
Recomendamos vender los rebotes contra la media m\u00f3vil exponencial (EMA) de 50 d\u00edas cerca de 28.800, utilizando estrategias de bear call spreads u opciones put. Si el \u00edndice no logra romper esta resistencia, nuestros objetivos a la baja son el m\u00ednimo reciente cerca de 27.200, seguido de la EMA de 200 d\u00edas en 26.750. Esta postura defensiva encaja con el comportamiento hist\u00f3rico de agosto, tradicionalmente el mes m\u00e1s d\u00e9bil del a\u00f1o para el Nasdaq, con una ca\u00edda media de aproximadamente entre el 0,1% y el 1% en los \u00faltimos 20 a\u00f1os debido a la escasa liquidez veraniega.<\/p>\n
El mercado de bonos est\u00e1 rechazando activamente este rally de alivio en bolsa, con la rentabilidad del Treasury a 30 a\u00f1os dispar\u00e1ndose hasta el 5,21%. Esta presi\u00f3n se ve agravada por se\u00f1ales de estanflaci\u00f3n en los \u00faltimos datos de PIB, donde el crecimiento econ\u00f3mico se desaceler\u00f3 al 1,5% mientras el \u00edndice de precios asociado salt\u00f3 inesperadamente al 6,3%. Con los futuros descontando una probabilidad del 59,2% de otra subida de tipos en septiembre y sin recortes para el resto de 2026, pagar m\u00faltiplos elevados por acciones tecnol\u00f3gicas caras es altamente arriesgado.<\/p>\n
Adem\u00e1s, buena parte del rally de chips y software de hoy es mec\u00e1nico, impulsado por prime brokers deshaciendo posiciones de un hedge fund de inteligencia artificial en dificultades, m\u00e1s que por compras estructurales. Mientras tanto, el crudo Brent manteni\u00e9ndose por encima de 90 d\u00f3lares en medio de los conflictos persistentes en Oriente Medio supone una amenaza continua de inflaci\u00f3n por el lado de la oferta que los mercados de renta variable est\u00e1n ignorando. Los operadores de derivados deber\u00edan utilizar puts de corto plazo sobre las tecnol\u00f3gicas de gran capitalizaci\u00f3n para aprovechar un giro brusco una vez concluya esta compresi\u00f3n temporal de liquidez.<\/p>\n\n\n\n