El EUR\/USD se negoci\u00f3 al alza en torno a 1,1460 el jueves, ya que unos datos m\u00e1s firmes de la zona euro contrastaron con lecturas m\u00e1s d\u00e9biles en EEUU. El PIB de la zona euro aument\u00f3 un 0,4% trimestral en el 2T, superando la previsi\u00f3n del 0,2% y revirtiendo la ca\u00edda previa del 0,2%; la tasa interanual repunt\u00f3 al 1,0% frente al 0,5% esperado y el 0,3% anterior. Alemania creci\u00f3 un 0,2% trimestral frente al 0,1% previsto y su ritmo interanual se aceler\u00f3 al 0,9% desde el 0,4%, mientras que Francia registr\u00f3 un crecimiento del 0,2% trimestral. Italia tambi\u00e9n avanz\u00f3 un 0,2% trimestral y Espa\u00f1a aument\u00f3 un 0,7% trimestral, por encima del 0,6% previsto.<\/p>\n
En EEUU, el PIB preliminar del 2T subi\u00f3 a una tasa anualizada del 1,5%, por debajo del 2,1% y m\u00e1s lenta que la del trimestre anterior. El PCE subyacente avanz\u00f3 un 0,1% mensual en junio frente al 0,2% esperado y el 0,3% de mayo, mientras que la tasa interanual se moder\u00f3 al 3,3% desde el 3,4%; el PCE general cay\u00f3 un 0,1% mensual desde el 0,5%, y la tasa anual se desaceler\u00f3 al 3,7% desde el 4,1%. En el gr\u00e1fico de 4 horas, el par cotizaba en 1,1513 por encima de la SMA de 20 periodos en 1,1407 y de la SMA de 100 periodos en 1,1416, con soportes en 1,1485 y 1,1476; el RSI se situaba en torno a 71,8 y la resistencia estaba en 1,1536, con un soporte adicional en 1,1469.<\/p>\n
Creemos que la divergencia de trayectorias econ\u00f3micas entre una zona euro resiliente y una econom\u00eda estadounidense en enfriamiento presenta una s\u00f3lida oportunidad de compra para el EUR\/USD. Con el PIB de la zona euro creciendo un 0,4% trimestral y el crecimiento anualizado de EEUU desaceler\u00e1ndose al 1,5%, los datos fundamentales favorecen claramente al euro. En ciclos anteriores, periodos de divergencia de crecimiento similares han dado lugar a ganancias medias del EUR\/USD superiores al 3% en el mes posterior.<\/p>\n
Para aprovechar esta tendencia, sugerimos a los operadores de derivados implementar spreads alcistas de call con objetivo en el rango de 1,1550 a 1,1600. Comprar una call 1,1500 y vender una call 1,1600 limita el coste inicial a la vez que maximiza el retorno potencial. Esta estructura nos protege en caso de que el RSI sobrecomprado de 71,8 desencadene un breve retroceso t\u00e9cnico antes de que contin\u00fae el rally.<\/p>\n
Para los operadores centrados en generar ingresos, recomendamos vender puts fuera del dinero en el strike de 1,1400. Este nivel es muy s\u00f3lido porque est\u00e1 respaldado tanto por la SMA de 20 periodos en 1,1407 como por la SMA de 100 periodos en 1,1416. Las pruebas hist\u00f3ricas muestran que estos cl\u00fasteres de medias m\u00f3viles repelen con \u00e9xito los movimientos bajistas durante tendencias claramente alcistas en m\u00e1s del 75% de las ocasiones.<\/p>\n
Adem\u00e1s, la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n del PCE subyacente en EEUU al 3,3% aumenta la probabilidad de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Unos tipos m\u00e1s bajos en EEUU hist\u00f3ricamente reducen la ventaja de rentabilidad del d\u00f3lar, desviando capital hacia el euro, de mayor rendimiento. Deber\u00edamos establecer estas posiciones en opciones con antelaci\u00f3n para beneficiarnos del aumento de la volatilidad impl\u00edcita a medida que el mercado se prepara para las pr\u00f3ximas decisiones de los bancos centrales.<\/p>\n\n\n\n