AUD\/JPY cay\u00f3 el jueves al fortalecerse con fuerza el yen japon\u00e9s de manera generalizada en los cruces, lo que aliment\u00f3 la especulaci\u00f3n del mercado sobre una posible intervenci\u00f3n oficial despu\u00e9s de que USD\/JPY marcara a principios de mes un m\u00e1ximo de 40 a\u00f1os. El cruce se situaba en torno a 111,70 en el momento de redactar estas l\u00edneas, con una bajada de aproximadamente el 1,75% en la sesi\u00f3n y en su nivel m\u00e1s bajo desde el 3 de julio. USD\/JPY se desplom\u00f3 cerca de 480 pips hasta situarse por debajo de 160, sin confirmaci\u00f3n desde Tokio, pese a que las autoridades han advertido de que est\u00e1n listas para responder a movimientos excesivos de las divisas, mientras Reuters inform\u00f3 de que las autoridades estaban considerando intervenir sin previo aviso.<\/p>\n\n
La atenci\u00f3n se desplaza ahora a la decisi\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n del viernes, junto con el IPC de Tokio y la tasa de desempleo, con un consenso amplio que espera que el BoJ mantenga sin cambios su tipo de inter\u00e9s oficial en el 1,00%. El d\u00f3lar australiano ya estaba bajo presi\u00f3n tras unos datos de inflaci\u00f3n m\u00e1s d\u00e9biles: el IPC cay\u00f3 un 0,1% mensual en junio frente a unas expectativas de aumento del 0,2%, tras un descenso del 0,7% en mayo. En t\u00e9rminos interanuales, la inflaci\u00f3n se moder\u00f3 al 3,8% desde el 4,0%, lo que enfr\u00eda las expectativas de una subida de tipos del Banco de la Reserva de Australia en agosto.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una mayor volatilidad en los pares con yen en las pr\u00f3ximas semanas, ya que las intervenciones repentinas del Gobierno japon\u00e9s siguen siendo una amenaza constante. Con USD\/JPY cayendo violentamente por debajo del nivel de 160 desde sus recientes m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas, los operadores de opciones deber\u00edan considerar la compra de straddles a corto plazo para aprovechar oscilaciones de precio masivas y no anunciadas. Los datos hist\u00f3ricos del Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n muestran que gastaron un r\u00e9cord de 9,8 billones de yenes (62.000 millones de d\u00f3lares) en intervenciones similares a finales de primavera, lo que demuestra que Tokio est\u00e1 plenamente preparado para actuar de nuevo sin previo aviso.<\/p>\n\n
Para AUD\/JPY, recomendamos ejecutar estrategias bajistas con derivados, como opciones put o diferenciales bajistas (bear put spreads), con el objetivo de una ca\u00edda por debajo del nivel de 111,00. El enfriamiento de la inflaci\u00f3n en Australia, que recientemente baj\u00f3 al 3,8% interanual, ha reducido de forma considerable las probabilidades de nuevas subidas de tipos por parte del Banco de la Reserva de Australia. Esta ampliaci\u00f3n del diferencial de tipos, combinada con el inminente giro de pol\u00edtica del Banco de Jap\u00f3n, hace que el d\u00f3lar australiano sea muy vulnerable a nuevas liquidaciones.<\/p>\n\n
Los operadores tambi\u00e9n deber\u00edan vigilar de cerca los pr\u00f3ximos datos del IPC de Tokio y las cifras de desempleo para calibrar los siguientes movimientos del Banco de Jap\u00f3n. La volatilidad impl\u00edcita en el mercado de opciones sobre divisas ha repuntado de forma significativa, lo que sugiere que los inversores institucionales est\u00e1n cubri\u00e9ndose activamente ante un deshacimiento m\u00e1s profundo del popular carry trade en yenes. Sugerimos mantener stop-loss ajustados en cualquier posici\u00f3n larga residual en AUD\/JPY y utilizar swaps de divisas para gestionar los diferenciales de tipos de inter\u00e9s, que est\u00e1n cambiando con rapidez.<\/p>\n\n\n\n