Factores t\u00e9cnicos y fundamentales del EUR\/USD <\/p>\n
El EUR\/USD avanz\u00f3 de nuevo el jueves, mientras el d\u00f3lar estadounidense segu\u00eda bajo presi\u00f3n despu\u00e9s de que la Reserva Federal mantuviera los tipos sin cambios en el 3,50%\u20133,75% el mi\u00e9rcoles, al tiempo que una presunta actuaci\u00f3n japonesa para frenar la debilidad del yen se sum\u00f3 a las ventas generalizadas de d\u00f3lares. El par se situ\u00f3 cerca de 1,1534, su nivel m\u00e1s alto desde el 17 de junio, mientras que el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense (DXY) rondaba 100 y ca\u00eda un 0,80% en la sesi\u00f3n. Los datos de EE. UU. mostraron que el PIB anualizado creci\u00f3 un 1,5% en el 2T, por debajo del 2,1% previsto y del 2,1% del 1T, mientras que el \u00edndice de precios PCE subyacente de junio subi\u00f3 un 0,1% mensual frente al 0,2% estimado y el 0,3% anterior. En t\u00e9rminos interanuales, la inflaci\u00f3n subyacente se moder\u00f3 al 3,3% desde el 3,4%, en l\u00ednea con lo esperado. <\/p>\n
La renta personal aument\u00f3 un 0,2% en junio tras el 0,7% de mayo, y el gasto personal repunt\u00f3 un 0,3% despu\u00e9s de un avance del 0,9%. La inflaci\u00f3n sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed, incluso mientras los mercados contin\u00faan descontando un endurecimiento de la pol\u00edtica m\u00e1s adelante en el a\u00f1o, con la herramienta FedWatch del CME indicando una probabilidad del 55% de un movimiento de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre. El euro tambi\u00e9n recibi\u00f3 apoyo del PIB de la zona euro, donde el avance preliminar del 2T fue del 0,4% trimestral, superando la previsi\u00f3n del 0,2% y revirtiendo la contracci\u00f3n del 0,2% del trimestre anterior. Las proyecciones del BCE citadas en el informe sit\u00faan el crecimiento real del PIB en 2026 en el 0,8%.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se posicionen para un impulso alcista continuado en el EUR\/USD en las pr\u00f3ximas semanas. Con el tipo de cambio rompiendo m\u00e1ximos cerca de 1,1534 y el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense desliz\u00e1ndose hacia el nivel cr\u00edtico de soporte de 100, el sesgo t\u00e9cnico se ha desplazado con fuerza a favor del euro. Esta debilidad del billete verde se ve adem\u00e1s reforzada por las recientes presuntas intervenciones de las autoridades japonesas para fortalecer el yen.<\/p>\n
Dado el tibio crecimiento del PIB estadounidense del segundo trimestre, de solo el 1,5%, y la moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n subyacente al 3,3%, la Fed afronta una presi\u00f3n considerable. Recomendamos comprar opciones call sobre EUR\/USD con vencimientos a finales de septiembre para aprovechar esta debilidad del d\u00f3lar limitando el riesgo bajista. Hist\u00f3ricamente, cuando el \u00edndice del d\u00f3lar cae por debajo de 100, como ocurri\u00f3 durante preocupaciones similares de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica en julio de 2023, tiende a desencadenar ventas r\u00e1pidas por impulso.<\/p>\n
Al otro lado del Atl\u00e1ntico, el sorprendente crecimiento del 0,4% de la zona euro en el segundo trimestre ha reavivado las expectativas de que el BCE suba los tipos en septiembre. Los operadores deber\u00edan vigilar la volatilidad impl\u00edcita en opciones, que actualmente est\u00e1 aumentando a medida que tanto la Fed como el BCE se encaminan hacia las reuniones de oto\u00f1o, muy esperadas. Preferimos utilizar diferenciales alcistas de calls (bull call spreads) para reducir el coste de la prima, apuntando a un posible movimiento hacia el nivel de 1,1650 a finales de agosto. <\/p>\n
La herramienta FedWatch del CME descuenta actualmente una probabilidad del 55% de una subida de tipos en EE. UU. en septiembre, lo que indica que el mercado sigue muy dividido. Para explotar esta divergencia, sugerimos tomar posiciones largas en futuros de eurodivisas (eurocurrency) para captar cambios en las expectativas de tipos de inter\u00e9s. Tambi\u00e9n ser\u00e1 clave seguir de cerca las oscilaciones del precio del petr\u00f3leo y las tensiones geopol\u00edticas, ya que cualquier repunte repentino de los costes energ\u00e9ticos podr\u00eda alterar r\u00e1pidamente estas l\u00edneas de tendencia.<\/p>\n\n\n\n