Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga el tipo oficial (Bank Rate) en el 3,75% por quinta reuni\u00f3n consecutiva en el \u201cSuper Thursday\u201d, con el comunicado de pol\u00edtica, el Informe de Pol\u00edtica Monetaria y las actas previstos a las 11:00 GMT, seguidos de la comparecencia del gobernador Andrew Bailey a las 11:30 GMT. Los mercados vigilan el reparto de votos en el MPC, que se estima de nuevo en 7-2, y las proyecciones actualizadas de inflaci\u00f3n y crecimiento tras el repunte del petr\u00f3leo en julio. Los \u00faltimos datos mostraron que el IPC se moder\u00f3 al 2,6% en junio desde el 2,8% en mayo, por debajo del 2,7% esperado; el desempleo se mantuvo en el 4,9% en los tres meses hasta mayo frente al 5% previsto, mientras que el crecimiento de los salarios, incluidos los bonus, se desaceler\u00f3 al 4,3% frente al 4,5% esperado. Una encuesta de Reuters encontr\u00f3 que 58 de 70 encuestados ven los tipos en el 3,75% hasta 2026, mientras que la curva de swaps descuenta 75 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento hasta el 4,50% en los pr\u00f3ximos 12 meses.<\/p>\n\n
El GBP\/USD cotiza cerca de m\u00ednimos de 4 semanas en torno a 1,3300. Un mensaje continuista podr\u00eda mantener el foco en 1,3250, mientras que una se\u00f1al m\u00e1s agresiva podr\u00eda desplazar la atenci\u00f3n hacia 1,3500; el cruce sigue por debajo de las medias m\u00f3viles simples (SMA) de 50, 21, 100 y 200 d\u00edas, agrupadas en torno a 1,3360\u20131,3400, con el RSI cerca de 43. La resistencia se sit\u00faa en 1,3362 y 1,3373, con soporte en 1,3250 y, despu\u00e9s, en el m\u00ednimo del 24 de junio de 1,3140.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un aumento de la volatilidad en la libra esterlina y en los mercados de tipos de inter\u00e9s de cara al pr\u00f3ximo \u201cSuper Thursday\u201d del Banco de Inglaterra. Con los mercados de swaps descontando actualmente 75 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento en el pr\u00f3ximo a\u00f1o, mientras una clara mayor\u00eda de economistas espera que los tipos se mantengan sin cambios en el 3,75%, los futuros de SONIA (Sterling Overnight Index Average) ofrecen una oportunidad de trading claramente mal valorada. Deber\u00edamos tratar de explotar esta divergencia mediante opciones SONIA de corto plazo, ya que un mantenimiento dovish por parte del comit\u00e9 de pol\u00edtica monetaria desencadenar\u00eda una r\u00e1pida repricing de la curva de tipos.<\/p>\n\n
En el mercado de opciones de divisas, sugerimos comprar straddles de corto plazo sobre GBP\/USD para aprovechar la inminente ruptura direccional desde su nivel actual cercano a 1,3300. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones a un mes sobre GBP\/USD ha repuntado hist\u00f3ricamente antes de las reuniones de \u201cSuper Thursday\u201d, lo que hace que los niveles actuales de prima sean relativamente atractivos. Si el banco central pone el acento en el reciente repunte del Brent de nuevo hacia el umbral de los 100 d\u00f3lares, un giro m\u00e1s agresivo podr\u00eda impulsar r\u00e1pidamente al par hacia la resistencia psicol\u00f3gica de 1,3500.<\/p>\n\n
Por el contrario, dado que el GBP\/USD sigue t\u00e9cnicamente d\u00e9bil y cotiza por debajo de sus medias m\u00f3viles simples clave de 50 y 200 d\u00edas, favorecemos cubrir exposiciones largas en libra con opciones put fuera de dinero. La continuidad del reparto de votos 7-2 para mantener los tipos sin cambios, combinada con unas proyecciones de crecimiento prudentes bajo la nueva administraci\u00f3n Burnham, es muy probable que arrastre a la libra hacia el soporte de 1,3250. El uso de estrategias bear put spread nos permitir\u00e1 beneficiarnos de este impulso bajista limitando estrictamente el coste inicial de las primas.<\/p>\n\n\n\n