El oro cay\u00f3 a\u00fan m\u00e1s tras un rechazo intrad\u00eda en los 4.100 d\u00f3lares, retrocediendo desde el m\u00e1ximo de una semana alcanzado en la sesi\u00f3n anterior, mientras el d\u00f3lar estadounidense recuperaba terreno despu\u00e9s de la ca\u00edda posterior al FOMC del mi\u00e9rcoles. Con las tensiones entre EE. UU. e Ir\u00e1n alimentando las preocupaciones inflacionistas v\u00eda el petr\u00f3leo, los mercados mantuvieron vivas las expectativas de al menos una subida de tipos de la Fed antes de fin de a\u00f1o, lo que redujo la demanda de un activo sin rentabilidad como el oro. La Fed mantuvo los tipos sin cambios tras una reuni\u00f3n de dos d\u00edas, aunque tres responsables discreparon a favor de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos, mientras la atenci\u00f3n se desplaza a la publicaci\u00f3n adelantada del PIB del 2T y al \u00edndice de precios PCE en busca de pistas sobre la senda de la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n
Los mercados energ\u00e9ticos estuvieron marcados por el conflicto entre EE. UU. e Ir\u00e1n, incluida la tensi\u00f3n en torno al estrecho de Ormuz y Bab el-Mandeb, despu\u00e9s de que los ataques estadounidenses siguieran a inesperados ataques con misiles iran\u00edes contra fuerzas estadounidenses en Oriente Medio el martes. Los informes tambi\u00e9n apuntaron a ataques conjuntos de EE. UU. y Arabia Saud\u00ed contra militantes alineados con Ir\u00e1n en Irak y a que los huz\u00edes de Yemen, respaldados por Ir\u00e1n, estar\u00edan valorando imponer tasas a los buques en el sur del mar Rojo. Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el oro se ha movido en un rango durante un mes tras perforar a la baja la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 d\u00edas, con el MACD girando a positivo pero el RSI cerca de 48; la resistencia se sit\u00faa cerca de 4.200 d\u00f3lares y en la SMA de 200 d\u00edas en 4.490,80 d\u00f3lares, mientras que el soporte se ve en torno a 3.976\u20134.000 d\u00f3lares para XAU\/USD.<\/p>\n\n
Estamos aconsejando a los operadores de derivados que se preparen para una presi\u00f3n bajista continuada sobre el oro en las pr\u00f3ximas semanas, ya que las fuerzas macroecon\u00f3micas limitan su potencial alcista. Con el Brent cotizando actualmente cerca de 88 d\u00f3lares por barril debido a la escalada de las tensiones entre EE. UU. e Ir\u00e1n, la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda sigue siendo una amenaza persistente. Esta fricci\u00f3n geopol\u00edtica mantiene fuerte al d\u00f3lar y hace menos atractivos los activos sin rentabilidad como el oro.<\/p>\n\n
Tras la reciente decisi\u00f3n de la Reserva Federal de mantener los tipos sin cambios, el mercado sigue descontando una probabilidad del 62% de otra subida de tipos antes de final de a\u00f1o. Este sesgo restrictivo se apoya en el hecho de que tres responsables de la Fed discreparon, presionando activamente por un aumento inmediato de 25 puntos b\u00e1sicos. Creemos que los operadores deben centrarse en los pr\u00f3ximos datos del \u00edndice de precios PCE para calibrar con qu\u00e9 agresividad actuar\u00e1 la Fed.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, el oro sigue en una fase de consolidaci\u00f3n bajista tras no lograr sostener la ruptura por encima del umbral de 4.100 d\u00f3lares. El metal cotiza claramente por debajo de su media m\u00f3vil simple de 200 d\u00edas, situada en 4.490,80 d\u00f3lares, que act\u00faa como una barrera principal para cualquier recuperaci\u00f3n de largo plazo. Mientras tanto, el \u00edndice de fuerza relativa (RSI) se mantiene d\u00e9bil en 48, lo que indica que cualquier rebote a corto plazo probablemente se enfrentar\u00e1 a una fuerte presi\u00f3n vendedora cerca de 4.200 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Para aprovechar esta configuraci\u00f3n, recomendamos a los operadores de derivados abrir posiciones cortas o comprar opciones put cuando el oro repunte hacia la zona de resistencia de 4.100 a 4.150 d\u00f3lares. La venta de opciones call fuera de dinero o el uso de estrategias de diferencial de calls bajista (bear call spread) tambi\u00e9n puede generar ingresos recurrentes en este entorno bajista y acotado en rango. Sugerimos fijar stop-loss ajustados justo por encima de 4.200 d\u00f3lares, con un objetivo de ca\u00edda hacia el soporte clave en 3.976 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Dado el elevado riesgo de shocks de oferta en el estrecho de Ormuz, donde hist\u00f3ricamente los flujos diarios de petr\u00f3leo superan los 20 millones de barriles, se espera un repunte de la volatilidad impl\u00edcita en el mercado de opciones. Los operadores pueden cubrir sus carteras comprando opciones call largas sobre futuros de crudo junto con sus posiciones cortas en oro. Esta estrategia dual permite capturar ganancias ante escaladas geopol\u00edticas, al tiempo que protege el capital frente a giros bruscos del mercado.<\/p>\n\n\n\n