El movimiento hut\u00ed de Yemen, respaldado por Ir\u00e1n, est\u00e1 sopesando la imposici\u00f3n de tasas a los buques comerciales que transitan por el sur del mar Rojo, seg\u00fan Reuters, tras declarar la semana pasada un bloqueo naval sobre Arabia Saud\u00ed. Seg\u00fan las fuentes, las autoridades estar\u00edan examinando cargos para la mayor parte del tr\u00e1fico que cruza el estrecho de Bab el-Mandeb, la puerta de enlace que conecta el sur del mar Rojo con el golfo de Ad\u00e9n, si bien no se ofreci\u00f3 un calendario de aplicaci\u00f3n. El informe cit\u00f3 como objetivos sentar un precedente para imponer grav\u00e1menes en v\u00edas navegables internacionales e incrementar la presi\u00f3n sobre Estados Unidos.<\/p>\n
Los precios del petr\u00f3leo subieron tras los titulares, con el West Texas Intermediate avanzando un 6,33% en la sesi\u00f3n, hasta 83,32 d\u00f3lares. El WTI, o West Texas Intermediate, es un crudo de referencia de origen estadounidense que se negocia a trav\u00e9s del hub de Cushing. Entre los factores que mueven el precio figuran la oferta y la demanda, las interrupciones derivadas de la inestabilidad pol\u00edtica, las guerras y las sanciones, y la pol\u00edtica de producci\u00f3n fijada por la OPEP, un grupo de 12 productores que se re\u00fane dos veces al a\u00f1o; la OPEP+ a\u00f1ade diez estados no pertenecientes a la OPEP. Las cifras semanales de inventarios del API y la EIA pueden mover los precios: los informes a menudo coinciden, situ\u00e1ndose dentro de un 1% el 75% de las veces.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse r\u00e1pidamente ante un periodo de alta volatilidad en los mercados energ\u00e9ticos tras las amenazas hut\u00edes en el mar Rojo. Con el WTI ya dispar\u00e1ndose m\u00e1s de un 6% hasta 83,32 d\u00f3lares, el riesgo geopol\u00edtico se est\u00e1 volviendo a incorporar con rapidez al precio del petr\u00f3leo. Debemos centrarnos en comprar opciones call de WTI a corto plazo para capturar este repunte repentino.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, el paso de Bab el-Mandeb canaliza alrededor del 12% de todo el petr\u00f3leo comercializado por v\u00eda mar\u00edtima, cerca de 9 millones de barriles diarios. Disrupciones previas en este estrecho corredor, como las de finales de 2023 y comienzos de 2024, provocaron que las tarifas globales de transporte mar\u00edtimo se disparasen m\u00e1s de un 150% pr\u00e1cticamente de la noche a la ma\u00f1ana. Esperamos que estas nuevas amenazas de bloqueo generen cuellos de botella similares en la oferta, respaldando precios del crudo m\u00e1s altos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para gestionar el aumento de la volatilidad impl\u00edcita, sugerimos utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) sobre WTI en lugar de comprar opciones sin cobertura. Tambi\u00e9n debemos vigilar de cerca los datos semanales de inventarios de la EIA, que podr\u00edan desencadenar bruscos movimientos de precios si las existencias dom\u00e9sticas muestran descensos inesperados. Los operadores tambi\u00e9n podr\u00edan considerar posiciones largas en futuros de Brent, ya que los mercados europeos son muy sensibles a las disrupciones en esta ruta comercial concreta.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 del propio petr\u00f3leo, recomendamos observar derivados vinculados al transporte mar\u00edtimo para cubrirse frente al encarecimiento del coste de los fletes. Comprar opciones call sobre ETF del sector energ\u00e9tico es otra forma eficaz de ganar exposici\u00f3n a esta fricci\u00f3n geopol\u00edtica. Debemos mantener una elevada flexibilidad, ya que cualquier aplicaci\u00f3n efectiva de estas tasas de tr\u00e1nsito podr\u00eda empujar f\u00e1cilmente al WTI hacia el umbral de los 90 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n