El peso mexicano se debilit\u00f3 frente al d\u00f3lar estadounidense el mi\u00e9rcoles a medida que se desvanec\u00eda el apetito por el riesgo tras la escalada del conflicto en el Golfo y antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal. El USD\/MXN se negociaba en 17,51, con una subida del 0,47%. El petr\u00f3leo repunt\u00f3 despu\u00e9s de que Ir\u00e1n atacara activos estadounidenses en Jordania y la Casa Blanca se\u00f1alara que habr\u00e1 nuevas acciones, lo que impuls\u00f3 el West Texas Intermediate casi un 7%, hasta 84,62 d\u00f3lares. Con pocos datos de EEUU en la jornada, la atenci\u00f3n se mantuvo en la Fed, que se espera que deje los tipos sin cambios, incluso cuando el crudo se sit\u00faa casi un 20% por encima del cierre de junio.<\/p>\n\n
Los mercados monetarios descontaban un 59% de probabilidad de que no haya cambios, mientras que la probabilidad de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos aument\u00f3 al 41%, seg\u00fan Prime Terminal. Tras la decisi\u00f3n, los mercados mirar\u00e1n la publicaci\u00f3n final del PIB del segundo trimestre y el \u00cdndice de Precios del PCE subyacente. El calendario de M\u00e9xico estaba vac\u00edo, mientras que las conversaciones del T-MEC ofrec\u00edan una claridad limitada. Fitch mantuvo a M\u00e9xico en \u201cBBB\/perspectiva estable\u201d, el escal\u00f3n m\u00e1s bajo dentro del grado de inversi\u00f3n. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el USD\/MXN se situaba en 17,5105, manteni\u00e9ndose por encima de soportes cerca de 17,45 y de un \u00e1rea de media m\u00f3vil simple en torno a 17,416, con el RSI de 14 d\u00edas cerca de 53; se cit\u00f3 un nivel m\u00e1s profundo en torno a 15,80.<\/p>\n\n
Dado el aumento de la fricci\u00f3n geopol\u00edtica en Oriente Pr\u00f3ximo y el alza de los precios del petr\u00f3leo, recomendamos que los traders de derivados favorezcan opciones call largas sobre el USD\/MXN en las pr\u00f3ximas semanas. Con el tipo de cambio manteni\u00e9ndose actualmente por encima de niveles clave de soporte en 17,42, una ruptura hacia el nivel de 18,00 parece cada vez m\u00e1s probable a medida que se deteriora el apetito global por el riesgo. Hist\u00f3ricamente, durante periodos similares de mayor tensi\u00f3n comercial y conflicto global, la volatilidad impl\u00edcita del peso mexicano ha repuntado por encima del 14%, lo que hace que las estrategias largas de volatilidad sean especialmente atractivas en este momento.<\/p>\n\n
Con los mercados monetarios asignando una probabilidad creciente del 41% a una subida de tipos de la Reserva Federal a corto plazo, tambi\u00e9n deber\u00edamos posicionarnos para un repunte de las rentabilidades en EEUU mediante cortos en futuros de Treasuries o swaps de tipos de inter\u00e9s. El r\u00e1pido ascenso del crudo hasta 84,62 d\u00f3lares \u2014casi un 20% por encima de su cierre de junio\u2014 act\u00faa como un potente catalizador inflacionista que probablemente obligar\u00e1 a la Fed a mantener un sesgo hawkish. Posicionarse para una sorpresa restrictiva antes de las pr\u00f3ximas publicaciones del PIB de EEUU y del PCE subyacente permitir\u00e1 capitalizar el ensanchamiento de los diferenciales de tipos de inter\u00e9s entre EEUU y M\u00e9xico.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, debemos proteger las exposiciones a deuda corporativa y renta variable mexicanas frente a una escalada de las tensiones comerciales en el marco del T-MEC utilizando opciones put fuera del dinero sobre el peso. Aunque las agencias de calificaci\u00f3n mantienen actualmente a M\u00e9xico con grado de inversi\u00f3n en BBB, cualquier deterioro adicional de las relaciones comerciales o amenazas de aranceles por parte de EEUU podr\u00eda desencadenar una rebaja soberana repentina. Si miramos a shocks comerciales hist\u00f3ricos, como las amenazas arancelarias de 2019 que hicieron caer al peso m\u00e1s de un 8% en cuesti\u00f3n de semanas, el uso de estrategias de collar estructuradas ayudar\u00e1 a acotar el riesgo a la baja en este periodo de elevada imprevisibilidad.<\/p>\n\n\n\n