El d\u00f3lar estadounidense se mov\u00eda con estrecho margen y con sesgo bajista antes de la decisi\u00f3n del FOMC, con los swaps indicando una probabilidad del 33% de una subida de tipos, mientras que el banco evaluaba esa probabilidad como inferior. El informe se\u00f1alaba que era improbable que hubiera cambios de pol\u00edtica hasta que concluyan las revisiones operativas de la Reserva Federal, y delineaba un escenario en el que una decisi\u00f3n sin cambios y sin nuevas orientaciones presionar\u00eda a la divisa.<\/p>\n
En ese caso, la nota indicaba que cabr\u00eda esperar una relajaci\u00f3n del d\u00f3lar y apuntaba al \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) como referencia a corto plazo. A\u00f1ad\u00eda que una debilidad intrad\u00eda del DXY por debajo de 101,10 indicar\u00eda margen para m\u00e1s p\u00e9rdidas del USD en el corto plazo. El art\u00edculo tambi\u00e9n se\u00f1alaba que fue elaborado con ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.<\/p>\n
Estamos siguiendo de cerca la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC, en la que el mercado de swaps descuenta una probabilidad moderada del 33% de una subida de tipos. Sin embargo, creemos que el riesgo real de cualquier endurecimiento es mucho m\u00e1s bajo de lo que sugieren esos swaps. De hecho, esperamos que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios mientras contin\u00faan sus revisiones operativas m\u00e1s amplias.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, este escenario implica prepararse para una posible ca\u00edda del d\u00f3lar estadounidense (DXY) si la Fed mantiene los tipos sin ofrecer una orientaci\u00f3n clara de cara al futuro. Recomendamos vigilar el nivel de soporte clave de 101,10 en el DXY, ya que una ruptura por debajo de ese punto probablemente activar\u00e1 ventas r\u00e1pidas a corto plazo. Los \u00faltimos datos de posicionamiento de la CFTC muestran que los gestores de activos ya han estado recortando sus posiciones netas largas en USD, lo que a\u00f1ade un impulso tangible a este posible movimiento bajista.<\/p>\n
Para aprovechar este movimiento en las pr\u00f3ximas semanas, recomendamos considerar estrategias bajistas con opciones, como comprar opciones put del DXY cerca del dinero o ponerse corto de d\u00f3lar frente a las principales divisas con mayor fortaleza. Hist\u00f3ricamente, cuando la Fed se mantiene sin cambios sin se\u00f1ales hawkish durante fases econ\u00f3micas neutrales, el \u00edndice del d\u00f3lar ha ca\u00eddo una media de entre el 1,2% y el 1,5% en las semanas siguientes. Esta pauta hist\u00f3rica ofrece una relaci\u00f3n riesgo-retorno atractiva para quienes est\u00e9n posicionados para capturar una ruptura bajista repentina.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, tambi\u00e9n debemos vigilar los datos entrantes de empleo e inflaci\u00f3n para comprobar si respaldan esta narrativa de un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil. Con la inflaci\u00f3n subyacente del PCE en torno al 2,6% y unas ventas minoristas que muestran indicios de enfriamiento, el tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico favorece claramente un billete verde m\u00e1s suave. El tama\u00f1o de las posiciones deber\u00eda mantenerse conservador y flexible hasta que el DXY rompa con claridad o defienda el umbral de 101,10.<\/p>\n\n\n\n